来源：市场资讯

（来源：口罩哥研报60秒）

MLCC超级周期：价值上移与国产替代的双重窗口

2026.06.10

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高盛把MLCC叫作"下一个存储"，但这条链真正的咬合点，藏在更上游——纳米级陶瓷粉体。

AI正在按数量级吞噬电容：普通服务器约2000颗MLCC，高阶AI服务器约2.5万颗，NVIDIA Rubin单机柜超9万颗。—— OFweek引SemiAnalysis 2026.06.03

中金测算，2026年AI服务器MLCC需求726亿颗，同比增87%；2027年达1367亿颗。—— 网易科技 2026.06.08

供给端先动手：村田4月对AI高容MLCC提价15%-35%，太阳诱电跟涨6%-13%。—— 经济观察报 2026.06.05

高端交期由8-12周拉长至16-24周，部分型号限量接单，MLCC已挤进AI服务器物料成本前三位。

726亿颗

2026E AI服务器MLCC需求YoY +87% · 中金

15%-35%

村田4月AI高容提价太阳诱电跟涨6%-13%

16-24周

高端MLCC交期由8-12周拉长

日韩押注高端：村田追加约800亿日元扩产，AI产能占比将从30%升至45%以上，让出的中低端订单外溢，国内同行一季度收入增长19%-46%。

而咬合点在粉体：高端介质粉粒径须压到约100纳米、纯度99.99%，过去由日本堺化学主导，国瓷材料突破后国内市占约80%，绑定三星电机等头部。

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稀土是暗线：中国占日本稀土进口71.9%，1月起对日两用物项管制加码，日系粉厂的原料后路被收窄。—— 证券时报 / 财闻网 2026.01.07

单机MLCC用量：AI改写需求曲线（颗）

智能手机

~1,500

普通服务器

~2,000

高阶AI服务器

~25,000

Rubin单机柜

90,000+

数据：OFweek引SemiAnalysis/野村东方国际 2026.06.03

价值正向上游迁移：高端粉毛利率45%以上、普通粉约30%——粉体之于MLCC，恰如HBM之于存储。摩根大通6月10日报告亦称粉体行业上行超预期，维持增持、目标价60.4元。—— 摩根大通 2026.05.27/06.10

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这样分析这个链条最精准...

镜子另一面：近90天机构目标均价43.2元，6月9日收盘价已达66.40元，年内涨约136%。

当卖方追着股价上调模型、低端库存仍未消化，AI资本开支的斜率，才是这轮粉体周期真正的阀门。