54个地铁城市，只有2个在盈利，其他全部加起来巨亏4.7万亿。甚至还有消息说某地铁拖欠员工工资养老金等逾2亿元…都说地铁经济爆火，咋里就突然变成了吞金兽？背后隐藏了啥秘密？
朋友圈最近都在热聊一个消息：深圳地铁，2025年亏损约371.97亿元，2024年亏损是334.6亿元。几年时间就从“盈利王”变成了“亏损王”，实在太魔幻。
不过地铁亏损也不是啥新鲜事，看看24年数据，全国28个开通地铁的城市，扣除政府补贴后，只有上海、福州两家盈利。其他的城市哪怕是北京也是亏得一塌糊涂。
2025年北京地铁扣除政府补贴后净亏损约 241 亿元，当年获得财政补贴约 248 亿元，仍未能覆盖全部成本。如果没有这个补贴，亏损更多。几乎每2天就亏掉了一个小目标，简直就是“吞金巨兽”。
郑州票款及资源收入约18.22亿元，财政补贴71.33亿元，扣除补贴后净亏损70.98亿元，亏损率约99.5%，几乎完全靠补贴维持。兰州地铁更夸张，负债率高达82.40%，员工欠薪好几个月了，如果不是国家在支持，简直就是无法处理。
还有广州、重庆、成都等热门城市，地铁也全部亏损。网上数据全国28家地铁加起来，总负债更是超4.7万亿。很多人想不通：乘坐地铁人满为患，为啥还是亏钱？
第一，地铁造价太贵了。比如上海19号线，每公里造价20亿元，被称为“史上最贵地铁”，光修建成本就要大几千亿。光建成就已经背上了天价债务。
第二，运营太烧钱。比如深圳地铁，光是人工、电费、设备更新，一年就要烧掉120多亿，相当于每3天花掉1个亿。全国来看，人力成本就占了运营开支的四成。
第三，人多只是假象。早晚高峰期人多，其他时候车厢里都是空荡荡的，很多城市地铁出行比例还不到30%，多数时间在“空跑”。
第四，票价不能随便涨。比如北京地铁，平均票价才4块5，但真要覆盖成本得涨到16块。但毕竟地铁是民生工程，带公益属性，不能随意涨价。
第五，地铁的关联产业往下走。其实地铁以前不靠卖票赚钱，而是靠沿线房地产开发、当大房东收租、商铺广告这些“副业”。比如深圳地铁曾经每年从万科拿几十上百亿分红，轻松维持盈利。如今房地产变天，房子难卖，分红没了，还得倒贴支援；有的地铁商铺空置多，租金降了两三成，人流少了，商业收入断崖式下滑。
说白了，普通老百姓的收入降下来了，大家外出购物的频率减少了，最终也会影响到地铁产业的盈利。
还有些线路更是超前得离谱。 比如有的城市为了拉高地价，把地铁修到远郊甚至农田边，比如昆明4号线、宁波地铁高塘桥站和布政站，你说人烟稀少，谈什么赚钱？
所以地铁亏钱不是单一问题引发的，而是多个因素叠加的结果。但也不得不说，曾经靠土地支撑的盈利模式正在失效，这也在提醒城市，发展得回归理性，不能光追求规模，要多算算实际需求和长远账。（文中图片来源于网络，侵删）
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