教育的力量太不可思议了，一家A股因营收不足3亿被*ST的上市公司，居然靠着500名学生交的学费，成功摘帽了。
这不是虚构的故事，而是传智教育2025年年报里实打实的数据。
这家刚刚摘掉“*ST”帽子的公司，去年最亮眼的一块收入，来自新加坡的一所私立学校——辅仁国际学校。
大约500名12-18岁的在校生，大多是未成年人，一年贡献了将近1个亿的营收。
一所“小而精”的学校，撑起了上市公司的业绩
先看数字。
2025年，传智教育实现营业收入3.79亿元。其中，学历教育板块总收入1.39亿元，同比暴增646%。
这个板块包括三块资产：江苏宿迁的传智中专、山西大同的数据科技职业学院，以及新加坡辅仁国际学校。
贡献最大的，就是新加坡这所学校。
根据年报披露，辅仁国际学校2025年全年实现营业收入9927.85万元，净利润856.01万元。
单看数字你可能觉得没什么，但放在传智教育当时的处境里看，意义完全不同。
2025年，传智教育正处于退市边缘。2024年公司营收只有2.46亿元，净亏损1.34亿元。按照深交所的规定，如果净利润为负且扣除后营收低于3亿元，就要被实施退市风险警示。
传智教育两条都中，2025年4月被正式加上了“*ST”的帽子。
如果没有辅仁国际学校的及时并表，传智教育2025年的总营收大约只有2.8亿元，仍然跨不过3亿元的红线。
从账面上来看，确实是这所新加坡学校，帮公司补上了最关键的一块缺口。
几百留学生，怎么交出一个亿的学费？
辅仁国际学校不大。公开资料显示，学校最大容量约500人。学生主要来自中国，也有少量越南、马来西亚等国家的生源。
按在校生500人、年收入近1个亿来算，生均年贡献营收接近20万元人民币。
这个数字和学校公布的学费水平基本吻合。
辅仁国际学校是一所私立预科学院，主打剑桥A-Level课程，专门帮助学生申请海外名校。根据学校官方信息，年学费约在2万至2.2万新加坡元之间，按当前汇率折算约合人民币10.8万至11.9万元。
但这只是学费。实际花费还包含住宿费、考试费、课外辅导等杂项。学校提供独栋公寓住宿，有健身房、游泳池，还有24小时安保。
以中国为主的家长把孩子送到这里，图的不只是教学，更是全套的生活保障服务。
所以生均年消费15万到20万元，在一个新加坡私立学校并不夸张。
500个学生，按这个标准计算，一年贡献1个亿的营收，在财务逻辑上完全成立。
收购这所学校，花了一笔“救命钱”
传智教育收购辅仁国际学校的过程，值得一说。
2024年9月，公司董事会批准了一项收购案：通过新加坡全资子公司“新加坡唯学”，以1530万新加坡元收购辅仁控股51%的股权。按当时汇率折算，约合人民币8364.51万元。
这笔钱对于当时的传智教育来说，不是小数目。2024年公司账上现金并不宽裕，营收持续萎缩，净亏损已经过亿。在这种情况下掏出8000多万去买一家海外学校，需要不小的魄力。
收购于2025年1月完成交割。也就是说，辅仁国际学校2025年全年的业绩都并入了传智教育的报表。
回过头看，这笔收购堪称“救命级”操作。2025年年报披露后，公司各项指标终于达到摘帽标准。
2026年6月，传智教育正式撤销退市风险警示，股票简称恢复原样。
如果没有新加坡这所学校的及时加入，就只能到老三板去找传智教育了。
摘帽之后还得靠国内业务
辅仁国际学校的生源结构，决定了它和中国的深度绑定。
这所学校成立于2000年，位于新加坡乌节路附近，地理位置算是核心商圈。但它的课程体系不是新加坡本土的O水准或A水准，而是剑桥国际A-Level。这意味着它的目标学生群体，从一开始就不是新加坡本地人，而是国际生。
其中最大的生源国，是中国。
学校在招生宣传中明确提到，教材编排、教学方法、课时安排都“围绕中国学生的特点进行设计”。配备的班主任不授课，专门负责学习监督、心理疏导、与家长沟通。升学规划团队会一对一帮学生申请海外名校。
这种“保姆式”的留学服务，收费自然不会低。但中国家长愿意买单。2025届毕业生中，超过90%进入QS排名前50的大学。这个升学数据，是吸引生源的核心卖点。
几百个未满18岁的中国孩子，被父母送到新加坡读预科。他们可能并不知道，自己交的学费，正在帮一家A股上市公司度过退市危机。
当然，这只是传智教育众多业务板块中的一块。
2025年，公司有几个突破，一是国内的大同数据科技职业学院首届招了1000多人；二是短期IT培训业务赶上AI风口，毛利率从33%提升到60%；三是经营活动现金流从净流出8700多万转为净流入8000多万。
开始能自己造血了，一切都在向好。
从这个角度来说，新加坡辅仁国际学校的意义，只是在公司最困难的时候提供了一个“支点”。
但摘帽之后，公司能不能靠自己真正站稳，还得看国内业务能不能持续改善。
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