来源：新浪财经-鹰眼工作室

中科云网科技集团股份有限公司（以下简称“中科云网”）近日就深圳证券交易所下发的2025年年报问询函进行了详细回复。公司对新增光伏铝边框业务收入的合理性、季度营收波动、持续经营能力及资产减值等市场关注问题作出解释，利安达会计师事务所也出具专项说明，认为公司收入增长合理，交易真实，持续经营能力不存在重大不确定性。

光伏边框业务收入快速增长具备合理性 毛利率高于同行

2025年，中科云网新增光伏铝边框业务，实现营业收入1.91亿元，占总营收的57.36%，成为公司第一大收入来源。该业务于2025年7月投入运营，8月正式供货，采用“租赁生产线自产+委外加工”模式。

公司表示，业务快速增长主要得益于国内光伏新增装机量高速增长的行业背景，以及公司快速响应市场需求的能力。通过租赁产线模式，公司大幅缩短投产周期，并依托股东资源切入头部光伏组件企业供应链。报告期内，光伏边框业务前两大客户贡献收入占比分别为37.43%和20.26%，均为行业头部企业，订单规模大且稳定。

尽管公司光伏边框业务规模远小于同行业可比公司永臻股份和鑫铂股份，但其5.10%的毛利率却高于上述两家公司的2.07%和3.95%。对此，公司解释称，主要因订单充裕，产能始终维持满产运行，固定成本分摊压力较小，单位产品毛利相对较高，差异具有合理性。

季度营收波动系业务特性所致 不存在突击确认收入

问询函关注到公司2025年第四季度营业收入达2.34亿元，占全年营收比例约70%，而2026年第一季度营收骤降至0.26亿元。公司解释称，第四季度营收激增主要系光伏边框业务在四季度集中交付，单季度实现收入约1.8亿元，占全年光伏业务收入超94%。

2026年第一季度收入下滑则是由于公司对光伏边框产线进行自动化升级改造，原有产线停产，新产线于3月初才进入试生产与产能爬坡阶段，导致有效产出与交付量显著下降。公司强调，这一调整是为长期发展主动实施，随着自动化产线全面达产，业务营收与盈利能力将逐步恢复。

分季度财务数据显示：

业务分类第一季度第二季度第三季度第四季度新能源光伏64.02万元34.94万元1,156.50万元17,976.38万元餐饮团膳2,692.88万元4,148.38万元1,806.00万元3,847.53万元其他1,545.23万元合计2,756.90万元4,183.32万元2,962.50万元23,369.14万元

公司表示，四季度收入占比过高是新业务前期筹备周期长、资质认证集中在三季度、核心客户集中在四季度签约并批量交付验收及光伏行业季节性特征共同导致的客观结果，不存在年底突击确认收入或跨期调节收入的情形。

持续经营能力获实质性改善 净资产转正得益于股东支持

2025年末，中科云网净资产由2024年末的-1,796.89万元转为7,666.38万元，主要得益于控股股东上海臻禧企业管理咨询合伙企业（有限合伙）向公司现金捐赠1亿元及债务豁免5,000万元，合计增加资本公积1.5亿元。公司称，该捐赠资金来源于控股股东股份质押融资，不存在资金闭环回流或其他利益安排。

尽管公司2025年归属于上市公司股东的净利润仍为-5,536.73万元，但主要系中科高邮电池片项目计提大额资产减值损失7,216.92万元所致。公司核心业务中，光伏边框业务已实现规模化落地，2025年销售收入达1.9亿元，并切入光伏行业头部客户供应链；餐饮团膳业务保持稳定。

公司表示，目前已有效解决2024年度审计报告中提及的“持续亏损、净资产为负、流动性不足”等核心不确定性事项，持续经营能力大幅改善，不存在重大不确定性。利安达会计师事务所也对此予以确认。

客户供应商集中度较高 不存在重大依赖风险

2025年，中科云网前五大客户销售金额合计2.31亿元，占年度销售总额69.50%；前五大供应商采购金额合计2.01亿元，占年度采购总额68.55%。公司解释称，集中度较高主要系新增光伏边框业务所致，该业务前两大客户均为行业头部企业，前三大供应商均为铝型材供应商。

客户名称销售收入（万元）占年度销售总额比例交易内容客户一12,454.4437.43%光伏边框客户二6,741.3620.26%光伏边框客户三1,689.805.08%团餐服务客户四1,154.833.47%团餐服务客户五1,083.483.26%光伏边框合计23,123.9169.50%供应商名称采购额（万元）占年度采购总额比例交易内容供应商一10,295.8835.14%采购铝型材供应商二7,316.6124.97%采购铝型材供应商三1,106.643.78%团餐服务供应商四2.37%采购铝型材供应商五2.29%团餐服务合计20,085.9868.55%

公司表示，客户及供应商集中度较高是新业务发展阶段、业务结构及行业特性共同作用的结果，具备合理性。目前公司正在积极拓展其他客户和供应商，客户多元化布局逐步推进，对单一客户和供应商的依赖状况将得到有效改善。年审会计师经核查未发现公司对重要客户或供应商存在重大依赖风险。

资产减值计提充分 对外担保存在一定代偿风险

报告期内，中科云网资产减值主要集中在中科高邮新能源基地项目，计提减值损失7,216.92万元，其中固定资产减值1,297.87万元、在建工程减值5,701.52万元、无形资产减值217.53万元。公司称，减值主要因电池项目停滞超2年未投产，厂房存在重大质量缺陷，修复成本较高，且行业产能过剩、价格低迷，项目未来现金流预计为负。会计师认为减值测试过程合规，关键参数合理，计提金额充分准确。

截至2025年末，公司对外担保余额合计1.24亿元，占净资产比例161.75%。其中对控股子公司中科云网（高邮）新能源科技有限公司担保余额7,500万元。公司坦言，中科高邮因项目停滞、多起诉讼等原因，偿债能力薄弱，公司为其提供的担保存在一定代偿风险。但公司已建立并有效执行对外担保相关内部控制，担保事项均履行了必要的审议程序和信息披露义务，不存在违规担保情形。

中科云网表示，公司将继续推进光伏边框业务的产能释放和市场拓展，同时积极化解中科高邮项目风险，改善整体经营状况，提升持续盈利能力。

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