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中国的M2在一般统计上，超过美国、欧元区、日本的总和。

但M2不等于印钞，实际印钞要少得多。

那么 ，中国的印钞机到底印了多少钱？这就要看基础货币有多少。

中国的基础货币38.6万亿人民币，美国约39.62万亿人民币，日本约28.4万亿人民币；美国第一，但差距微乎其微。就两国的生产力水平看，中国的钱的确印得太多了，因为你的GDP只有美国的62.8%。不仅如此，还有一个漏洞：中国M2广义货币353.04万亿，是基础货币的9.1倍；美国M2 164.5万亿，是基础货币的4.2倍；日本M2约61.0万亿，是基础货币的2.1倍。

这说明什么？

大而化之地说，是资本效率的巨大差距。同样是创造1元钱的GDP，付出的资本代价不同。而效率又是市场竞争性的函数，效率低下，反映出的是一个缺少自由竞争的市场。

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这时我们再来看基础货币，重新定义M2高倍数的经济学隐语，它是什么？它是一个被时间乘数效应模糊的金融边界。

从形式上看，我们现在没有继续加大印钞，其实存在时间乘数。

我们以10年债务、20年债务、30年债务、50年债务，在逻辑上已经定义了时间线上的加印。钱的功能已经实现了，以M2的方式在使用，只是通过时间乘数，把印钞的物理形式后移了。

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