2025年对于传智教育来说，既是生死攸关的一年，也是绝地反击的一年。
一年前，这家头顶“教育第一股”光环的公司，深陷退市危机，在培训教育行业下行的趋势下，大家都以为它退定了。
谁知，它却在一年后让所有股民大吃一惊，营收同比增长超过50%，完美跨过退市红线，于近日成功摘帽，活了。
而这一逆转的背后，有一支力量不容忽视，那就是远在新加坡的几百名中国留学生，全靠他们挑大梁给传智教育凑了一个亿。
时间回到2021年，传智教育在深交所中小板挂牌上市。
虽然在船只教育之前，A股已经有几家教育类上市企业，但他们无一不是通过借壳、或者资产重组诞生的。
比如中公教育、昂立教育都是借壳上市的，总给人一种走后门的感觉。
只有传智教育是实打实通过IPO的形式正面上市的，所以，被称为真正的“教育行业IPO第一股”。
但真正让传智教育在资本市场“出圈”的，是同年6月的鸿蒙概念行情。
彼时华为刚刚发布鸿蒙系统，市场热度空前。传智教育因为宣布将推出鸿蒙相关培训课程，被迅速贴上“鸿蒙概念股”的标签。
从6月4日到6月17日，短短不到半个月的时间里，传智教育的股价从19.39元飙升到38.35元。
期间即便公司多次发布公告澄清，依然挡不住资金的追捧热情，传智教育还因此被深交所纳入了重点监控名单。
现在往回看，那也是传智教育的高光时刻，一家做IT培训的公司，市值一度突破150亿元，成为资本市场的明星。
短暂的高光之后，阴影却很快降临。
传智教育的核心业务是短期IT培训，旗下“黑马程序员”品牌在业内颇有口碑，但这个业务的致命弱点是，高度依赖IT行业的就业景气度。
2023年开始，互联网行业进入调整期，大厂裁员、招聘收缩的消息不绝于耳。学员报名意愿大幅下降，公司业绩也随之断崖式下跌。
数据很残酷，传智教育2023年净利润同比暴跌91%，2024年情况更糟，净亏损1.34亿，营收也萎缩到了2.46亿。
亏损且营收不足3亿，传智教育因此触发了退市红线，变成了*ST传智。
从IPO明星股到*ST退市股，传智教育只用了不到四年时间，再结合当时的行业形势，大家都不看好它的保壳之战。
而奇迹就是在这样的背景下发生的。
实际上，早在2024年9月，传智教育就已经提前种下了一个瓜，斥资8364万收购了新加坡的一所国际学校。
只是当时收购的时候，大家并不怎么看好，公司账上现金本来就不宽裕，还掏出8000多万去收购一家海外学校，这不是乱赌吗。
殊不知，就是这一赌，让传智教育翻了盘。
这是一所什么样的学校呢？
全名新加坡辅仁国际学校，位于新加坡核心商圈乌节路附近，是一所私立国际学校，主要招收国际学生，其中中国学生占比最高。
这所学校的定位非常清晰：帮助国际学生冲刺海外名校。换句话说，培养的都是未来的留学生。
众所周知，出国留学主要是富人阶层才能承担得起的，所以，这所国际学校实际上就是一所贵族学校，学费自然不低。
根据其官网的历史资料显示，每人每年的学费约2万至2.2万新币，按现在的汇率约合人民币10.5万至11.5万元。
这个学校能招收多少人呢，全日制定员是500人，如果再加上短期培训的以及非全日制的，人数就不好说了。
值得一提的是，中国留学生是这所学校的主力，占比超过60%，甚至这所国际学校打出的招牌就是“中国留学生的预科班”。
那这所中国留学生扛大梁的国际学校，给传智教育贡献了多少营收呢。
收购是2025年1月完成，所以，并表也就是从2025年1月开始，差不多是全年的营收都并进来了。
根据传智教育2025年报，新加坡辅仁国际学校贡献的营业收入为9927.85万元，净利润856.01万元。
要知道，传智教育2025年总营收也才3.79亿，如果砍掉这所国际学校的差不多1亿营收，那就没法达标了。
也就是说，全靠中国留学生带头凑的这1个亿，才把传智教育从退市的边缘拉了回来。
当然，传智教育的翻盘不只是简单地“买了一所学校”，这标志着传智教育在短期培训业务之外已经发展出了学历教育这一第二大主业，甚至不排除以后可能成为第一大主业。
2025年除了收购增收，传智教育自主开办的山西大同数据科技职业学院也在2025年开始了首届招生，录取了学生1000多人。
这是一所大专院校，学制3年，按照规划，总在校学生规模将超过3000人，人均学费1.7万左右。
另外，宿迁传智互联网中专在校生规模也增长至近3000人。
根据统计，2025年，传智教育的一所大专、一所中专已经贡献了近4000万的营收，可以预见，2026年至少会再增加1700万。
很显然，传智教育短期内是不用担心退市了，但仍面临很多挑战。
一是营收规模仍然偏小，3.79亿元的年收入在A股教育板块中只算中下游。
二是学历教育新项目需要持续投入，能贡献营收，但不一定能贡献利润，这也是为什么传智教育2025年仍大亏超过9000万的原因。
企业的核心是要赚钱，活过来只是第一步，传智教育的挑战才刚开始。
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