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房地产税按政策的安排，快了，2027年完成测试期，到底征与不征，要有一个结论。

几乎所有的专家都认为不合时宜，清华李稻葵2012年就认为不合时宜，到了2026年还是认为不合时宜，那么，这个房地税越来越像鸡肋：食之无味，弃之可惜。

只有北大的姚洋，有过一个观点，认为房地税不但应该征，而且是救市的唯一选择。这话很极端，但不能说没逻辑。

中国房价收入比高，是一个”人造价格“的过程，地方是土地资源唯一的提供者，而且拥有直接的定价权，土地成本提高是楼市第一大”杀器“，占了房子组价近60%，这个土地成本的公权力的嵌入，就是非主流学者谢国忠的市场”价差“，也是姚洋认为要跌50%的底层逻辑。

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正是有了这个土地财政，同样是土地财政，同样是预售制，这套从香港学来的东西，到了中国市场异化了，楼市无论从价格，还是从供应上说，都从市场的自发秩序跳脱了出来，再叠加上因果关系必然的滞后性，当楼市出现下行的拐点后，没有太好的办法止损。

2021年，土地出让金顶到了天花板，高达8.7万亿，销售面积高达18亿平方米，中国以20%的人口，修建了全球50%的房子 ，然而房子的强大不等于经济的强大，不等于后工业的强大，尤其不等于全球价值竞争力的强大，它本质上是在生产隐形的异质资产。2025年，土地出让金跌到4.15万亿，一个时代结束了。

如果不再依赖土地出让金，财政的选择是什么，这就回到了姚洋的”唯一“。

难题就来了，一头是姚洋的唯一，一头是李稻葵的不合时宜。

问题是”病树前头万木春“，征收房地产税，何时才能合时宜，它与楼市的因果关系是：楼市的资产价值回归，才有条件征收房地产税，然而在失去了土地出让金的支点后，楼市没有房地产税的补位，很难复苏。

谁是因，谁是果，谁来为滞后性买单？

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