一家六口，五个美国人，一个持美国绿卡。住波士顿大别墅，孩子上常春藤名校，一年到头回不了几次国。但他们兜里的钱，全是从中国老百姓身上赚的。
这个人叫李晓明，云南前首富、恩捷股份董事长。他一手缔造了全球锂电隔膜龙头，巅峰时期公司市值突破2800亿，个人身家一度冲上725亿。
2021年胡润百富榜上，李晓明家族以440亿财富拿下云南首富，弟弟李晓华家族以325亿排在第二。
六口人，五个美国人，剩下那个也拿着绿卡，常年定居海外。可他们兜里的钱，全是从中国市场上赚的。
公派留学去美国，回来时却换了护照
李晓明是云南玉溪人，1958年生人，早年在昆明塑料研究所从技术员干到副所长。1989年，他拿到了公派留学的机会，去了美国马萨诸塞大学读高分子材料。
那个年代能公派出去的，都是国家寄予厚望的尖子生，学成之后本该回国效力。
但李晓明1992年毕业后，没回来。他直接留在美国一家公司干了三年技术经理，也就是在这段时间，他把中国国籍换成了美国护照。
1996年，李晓明以外商身份回到云南老家，跟当地国企合资搞了红塔塑胶，做烟标、烟膜生意。
云南是烟草大省，靠着给红塔集团、红云红河这些大户供应包装材料，兄弟俩攒下了第一桶金。
但真正让李家坐上火箭的，是新能源。
2018年，李晓明通过定增募集50亿，收购上海恩捷，主业从烟盒切换到了锂电池隔膜。
这一脚踩得准，随后几年新能源车爆发，隔膜供不应求，恩捷股份一路狂飙，2021年市值一度冲上2800多亿。李晓明家族也以725亿财富，连续稳坐“云南首富”交椅。
毫不夸张地说，没有中国完整的新能源产业链、没有庞大的市场、没有政策补贴，李晓明根本走不到今天这一步。
六口人五本美国护照，这就是“裸商”？
但讽刺的是，帮他们站上财富巅峰的这家公司，核心决策层的身份构成，跟“本土”两个字越来越远。
根据恩捷股份历年财报和公告，公司的实际控制人李晓明家族共六口人：
- 李晓明（Paul Xiaoming Lee）——美国国籍
- 妻子马燕（Yan Ma）——美国国籍
- 女儿Sherry Lee——美国国籍
- 弟媳惠雁阳（Yang Yang Hui）——美国国籍
- 侄子Jerry Yang Li——美国国籍
- 弟弟李晓华——中国国籍，但持有美国绿卡
等于说，整个家族核心圈，清一色全是美国人。公司官方解释说，李晓明的美国国籍是创业初期就取得的，不是上市套现后办的。
这话或许不假，但国籍什么时候拿的不重要，重要的是——你全家都住在美国，花着从中国股市和市场上赚来的钱，这算怎么回事？
大家买股票的时候，以为自己在支持一家中国本土的龙头企业，支持中国的新能源事业。
结果呢？背后的老板全家都在大洋彼岸，晒着加州的太阳。这种“国内赚钱国外花”的“裸商”操作，换谁心里不膈应？
三年套现几十亿，股价从300跌到30
国籍问题虽然让人不舒服，但真正让股民血本无归的，还是钱的事。
李晓明家族减持的时机，精准得令人惊叹。2020年到2022年，正是恩捷股份股价冲顶的阶段，李家开始了系统性的减持：
- 2020年8月，首轮减持，套现约9.2亿元
- 2021年5月，第二轮减持，套现约4.4亿元
- 2022年6月，第三轮减持，仅这一轮就套现超24亿元
三年累计，从股市抽走了超过37亿元。虽然恩捷股份官方辟谣了“套现345亿”的说法，但仅仅是公开披露的这几轮，真金白银掏走的也是天文数字。
与此同时，家族成员还把手里的股票大把往外质押。截至2024年底，李家质押的股份已占公司总股本相当高的比例，这等于把公司当成了“提款机”。
吃干抹净之后，恩捷股份的股价从2021年最高的319元，一路暴跌至如今的30元左右，跌幅超过90%。公司市值从近3000亿蒸发到不足300亿。
业绩呢？2024年恩捷股份迎来了上市以来的首次亏损，净亏损超5亿元。2025年上半年继续预亏。虽然2026年一季度业绩有所反弹，但高位接盘的股民，早已亏得血本无归。
监视居住、违规减持、利益输送疑云
除了套现，李家这些年也是风波不断。
2022年11月，恩捷股份突然公告：董事长李晓明、副董事长李晓华被公安机关指定居所监视居住！消息一出，股价直接跌停。虽然2023年4月两人被解除强制措施，同年8月撤销案件，但坊间传闻此事与烟草系统反腐有关——毕竟李晓明起家就是做烟草包装的。
2024年7月，因信息披露不准确、超比例违规减持，云南证监局对李晓明家族出具警示函，要求购回违规减持的股票。
更离谱的是2023年9月，恩捷股份拟以26亿元收购实际控制人李晓明妻子马燕等持有的子公司股权，增值率高达371.58%。而当时公司短期借款高达70亿，货币资金只有65亿。深交所随即发出关注函，质疑是否存在利益输送。
结语
李晓明家族的故事，说复杂也复杂，说简单也简单。
从技术层面看，恩捷股份确实有两把刷子，湿法隔膜出货量全球第一，技术研发也在持续投入。
但一家深度绑定国内产业链、九成以上收入来自国内市场的行业龙头，核心控制人家族却几乎全员外籍，这种事放在哪儿都扎眼。
李晓明曾在公开场合说“以工匠精神扎根材料，以家国情怀走向世界”。话倒是挺漂亮。但公众的疑问很直接：当你在最高点精准套现几十亿、全家定居海外、大额质押股权的时候，你的“家国情怀”体现在哪儿？
你可以选择成为美国公民，那是你的自由。但你不能一边享受着中国改革开放的红利、产业政策的扶持、股民的真金白银，一边把财富转移出去，把风险留给国内的投资者和债权人。
生意人的精明，不该用在这种地方。信任这种东西，一旦崩塌，想再建起来，可就难了。
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