不知道你有没有想过一个问题：

为什么存储一直涨，为什么AI突然需要那么多存储？

我仔细想了想，

根本原因还是智能体AI的兴起，

一年前你用GPT，问问题，它给你回答，对话结束，

然后等下次开始，大多数时候是会重新开启一个对话的，

那么背后的KV缓存可以直接丢弃的。

现在不一样了。

Agent跑起来是循环的，它要自己观察结果、反思、再调整，

没有人在用agent的时候，每次开启任务都想把前因后果再讲一遍，

对于GPU来说也是浪费，

对于Agent来说，上下文越多，表现越好，

所以才要“记住”。

上下文从"用完即弃的临时工"变成了"必须持久保留的战略资产"。

这就是存储从"可选"变成"刚需"的根源。

那为什么是HBM？

因为它直接绑定GPU，最紧缺、最贵、最绕不开，

是整个AI服务器的“咽喉”，

没有HBM，H100/B200/Rubin再强也跑不起来，

它的故事是最性感的。

然后就直接导致了，

三星、SK海力士、美光把自身七八成的产能都调去做HBM了，

普通DRAM和NAND被大幅压缩，全品类缺货涨价，

可以说，

HBM就像一只蝴蝶扇动翅膀，扇出了整个存储行业的涨价风暴，

才有了这一波HBM带来的存储热。

澜起的分歧

其实不是“市场不炒澜起是因为被HBM盖住了”，

而是，澜起它根本不参与HBM。

它做的是CPU侧的内存接口芯片和PCIe信号连接芯片。

这两个东西跟HBM是两条线。

所以当市场说"存储超级周期来了"，

第一个被提到的永远是HBM产业链上的公司

三星、SK海力士、美光、以及给它们供材料的、做封测的。

说白了，就是“没站在HBM里”。

分歧的关键不是“被盖住”，

而是“你到底属于哪个叙事”。

澜起还是那个澜起。

陈立武说AI推理时代CPU和GPU的比例从1:8变成1:1。

因为Agent要编排、调度、管理上下文，这些都是CPU的活。

CPU多了，CPU侧的内存带宽需求就暴增。

每一台AI服务器都需要更多内存接口芯片、更高带宽的MRDIMM模组。

英伟达在今年的GTC 2026上推出了一个新的存储层——CMX。

什么是CMX？

AI推理产生了海量KV缓存，

HBM放不下，本地SSD别的GPU够不着，网络存储又太慢……

英伟达干脆造了一个新架构叫CMX。

一个Pod内所有GPU都能高速访问的共享存储池。

问题是数据在GPU和SSD之间高速传输，PCIe通道越来越多、速率越来越快，信号衰减成了大问题。

这时候就需要PCIe Retimer来放大信号。

然后CMX虽然底层用的是定制闪存，但闪存的速度再快，也无法直接和GPU的计算速度匹敌。

因此，在CMX架构中，必须有一层“温缓存”来做桥梁，这就是CXL MXC的舞台。

这些才是澜起的叙事，只是相较于HBM，没有那么性感。

文章就到这里啦。

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PS：本文仅记录自己的学习和思考过程，不构成任何投资建议。