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药圈观察局，最新观察： ‌

真是有震惊到我。

精优药业预期截至2026年3月31日止年度将录得至少9.5亿港元的亏损，去年都还是赚的，仅一年之隔，亏损额已达到此前营收规模的17倍以上。

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怎么做到的？

主业没问题，主要是投资亏麻了。

精优药业持有的由星太链集团有限公司发行的可换股债券投资，确认未变现亏损介乎8亿港元至8.5亿港元之间，就是缩水了。

而星太链集团被暂停买卖了，直接原因是其针对联交所上市覆核委员会决定的司法覆核申请被高等法院驳回，导致无法继续暂缓执行停牌决定。（本质是其营运水平未能达到联交所的持续上市标准，在穷尽内部复核与外部司法途径后，最终因法院拒绝介入而进入停牌程序）

而且这家公司被要求在2027年11月5日前满足所有复牌指引。这是一个约18个月的期限，若届时未能达标，联交所将建议撤销其上市地位。

简单换算就是，精优药业后续还得亏，可能持有的直接亏没。

还有一个亏损原因是精优药业对一间联营公司的权益及对该联营公司应收贷款的减值拨备，合计约1.4亿港元。

精优药业的收入高度集中于药品制造板块。2025财年数据显示，制造业务贡献营收5540万港元，占总营收比例达99.96%；贸易业务仅贡献2万港元，占比0.04%。

核心自制产品包括转移因子口服溶液、贯新克、洲邦等成熟品种，代理进口产品覆盖美利巴、适今可等。产品矩阵以成熟普药为主，增长空间相对有限，近年营收规模始终在5000万至6000万港元区间波动。

简言之，这是一家年营收不足6000万港元、但资产端却配置了数亿港元可换股债券投资的公司。

虽然这个非现金亏损虽不直接抽走经营现金流，但大幅侵蚀了他们的净资产。

只能说投资失误了。