6月24日晚，普门科技（688389）发布公告，回复上交所关于2025年年度报告的信息披露监管问询函，围绕主营业务、内部票据往来、商誉减值损失和在建工程等四个方面问题，公司做了详尽说明和解释。

普门科技是一家研发智造和市场营销双轮驱动的高科技医疗器械企业、国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，致力于体外诊断、临床医疗、皮肤医美和消费者健康产品的研发、制造、全球销售和服务，已发展为多产品、多市场的平台型公司。

2025年，普门科技交出了一份营收、净利双降的成绩单，盈利能力遭遇大幅下滑。2026年一季度，公司增收不增利，净利同比下滑近四成。

普门科技的困境首先体现在基本盘上。年报显示，公司2025年营业收入为10.38亿元，同比下滑9.6%；归母净利润为1.84亿元，同比下滑47%。分产品来看，占营收近75%的体外诊断（IVD）业务，2025年收入7.78亿元，同比下滑14.67%；毛利率同比减少3.65个百分点至66.03%。公司在回复中坦承，主要是国内市场医保控费、试剂带量集采、医疗反腐等因素导致医用产品采购招标数量下降，市场需求减少等导致公司部分体外诊断产品的销售收入下滑。

2025年，公司对第一大客户的销售收入为1.21亿元，同比下降45.98%。该下滑主要是第一大客户受DRG/DIP医保支付方式改革以及检验套餐解绑等多重政策叠加影响，终端检验需求与试剂价格双双承压，导致该客户采购量大幅萎缩。

然而，更令投资者担忧的是公司连续三年计提商誉减值损失。公告显示，因收购标的业绩不达预期，公司已对重庆京渝、深圳辉迈、深圳智信3家子公司全额计提商誉减值，合计4250.29万元。其中，收购时溢价高达1294.85%的深圳智信，尚未形成稳定收入，除研发开支外，还有存货占用资金，以及其他费用需持续支出，无法形成资金正循环，因此由公司暂时提供资金支持。

普门科技的一些财务操作细节也引发了监管关注。2025年，体外诊断仪器和试剂销量分别下滑4.87%和21.42%，但直接人工费用却逆势增长30.82%和24.72%。公司解释称，在产量短期下降期间，出于保留熟练技工、维护生产资质、避免后续重启成本等考虑，选择保持人员队伍稳定，导致人工费用无法随产量同比例压缩。这一说辞虽符合商业逻辑，却也从侧面反映出其在产能利用率下降时的成本刚性压力。

值得关注的是，公司的票据内部往来行为。近三年，普门科技通过向子公司开具票据并贴现，累计取得借款18.2亿元。2024年，其开票金额（9亿元）甚至超过了同期向子公司的采购总额（7.07亿元） 。对此，公司解释，2024年票据开具金额大于采购金额系部分2023年的采购款于2024 年开具票据结算。结合公司货币资金15.74亿元（占总资产56%）却仍需频繁借款贴现的现状，公司内部的资金调度效率和真实资金状况仍需投资者警惕。

来源：读创财经