图源：华恒生物官网
观察员丨林夏 审校丨王恒
前脚刚通过港交所聆讯，华恒生物后脚就“出事”了。
6月24日晚，华恒生物发布公告称，公司实际控制人、董事长兼总经理郭恒华因涉嫌非法吸收公众存款罪，被合肥市公安局蜀山分局刑事拘留。
要知道，就在此前一天，华恒生物微信公众号刚转载了郭恒华的宣传报道；此前两天，华恒生物刚通过港交所聆讯。
实控人被刑拘
华恒生物叫停港股上市事宜
6月24日晚间，华恒生物连发三条公告。
公告称，公司于2026年6月24日收到郭恒华家属告知，其已收到合肥市公安局蜀山分局的拘留通知书，公司实际控制人、董事长兼总经理郭恒华女士因涉嫌非法吸收公众存款罪被公安机关刑事拘留。
图源：《华恒生物：安徽华恒生物科技股份有限公司关于公司实际控制人、董事长兼总经理被刑事拘留的公告》
同日，董事会收到郭恒华的书面辞职报告，申请辞去公司董事长、总经理、董事及董事会下属各专门委员会的全部职务，辞职后不再担任公司任何职务。公司紧急召开第五届董事会第六次会议，选举董事樊义为新任董事长，并聘任其为总经理。
华恒生物在公告中表示，经自查，公司主要业务为生物制造，不涉及非法吸收公众存款事项。公司日常经营管理由高管团队负责，其他董事、高级管理人员均正常履职，公司生产经营情况正常。
以上，还只是公司实控人被刑拘后，公司紧急切割和避险的常规操作。另外一条公告，则显示出了这件事对华恒生物的深远影响。
在另一条公告中，华恒生物称董事会已同意公司终止发行H股股票并在香港联交所主板上市。
图源：《华恒生物：安徽华恒生物科技股份有限公司关于终止发行H股股票并于香港联合交易所有限公司主板上市的公告》
要知道，为了成功登录港交所，华恒生物早在2025年便开始布局。
2025年9月，华恒生物首次向港交所递表，在华恒生物2025年年报中也提到：公司在H股申请上市，有助于深入推进公司全球化发展战略，巩固行业领先地位，充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，全面提升公司治理水平和综合实力。
今年4月，华恒生物再次向港交所递表。就在公告前两天，公司刚通过港交所聆讯。
股价跌停
公司增收不增利
尽管华恒生物在公告中表示，调查事项与公司经营无关，公司生产经营情况正常，但资本市场的反应相当敏锐。
6月25日，华恒生物以17.12元/股的跌停价开盘，跌幅达20%，股价创年内新低。
图源：百度股市通
有市场人士分析，实控人被刑拘这一“黑天鹅”事件固然是本次股价下跌的导火索，但深究其背后原因，还有公司增收不增利的基本面压力。
公开资料显示，华恒生物是一家主要从事生物基产品的研发、生产、 销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品、维生素系列产品、生物基新材料单体和其他产品等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。
据华恒生物2025年年报，公司实现营业收入28.62亿元，同比增长31.4%；但归母净利润仅1.32亿元，同比下降30.13%；扣非净利润1.2亿元，同比下降32.56%；经营活动产生的现金流量净额为1.05亿元，同比下降47.67%。
图源：华恒生物2025年年报
华恒生物解释称，增收不增利的主要原因在于行业竞争加剧导致产品价格下跌。
据公司回复上交所问询函的内容，2025年核心氨基酸系列产品销量大增48.88%至14.47万吨，但受行业供需失衡影响，产品均价下跌8.50%至1.42万元/吨，毛利率下降4.02个百分点至25.98%；维生素系列产品均价更是大幅下滑26.91%，毛利率仅7.95%。经量化拆解，2025年产品价格下降拖累利润约2.81亿元。
图源：华恒生物2026年一季报
这一趋势延续至2026年一季度。据华恒生物2026年一季报，当季公司实现营业收入7.71亿元，同比增长12.26%；但归母净利润4209.73万元，同比下降17.61%。
62岁女企业家
公司上市前已被问询非吸事件
公开资料显示，郭恒华，1964年生，中国国籍，无境外永久居留权，中国女企业协会常务理事，长江商学院安徽校友会副会长；2011年1月起任秦皇岛华恒生物工程有限公司执行董事兼经理，2015年12月起任合肥华恒生物工程有限公司执行董事，2013年11月起任华恒生物董事长兼总经理。
郭恒华，图源：华恒生物
值得注意的是，早在2021年华恒生物上市前，郭恒华曾卷入多起民事诉讼案件，其中大部分案件与薛金合等非法吸收公众存款案有关。
公开资料显示，薛金合是华恒生物早期股东，郭恒华参股了薛合金控制的“巾帼系”金融平台。2020年7月，薛金合因非法吸收公众存款罪，被依法逮捕并合并判处有期徒刑19年。
2020年11月17日，上交所在审议华恒生物发行上市的2020年第104次审议会议上曾提出核查意见，要求华恒生物补充披露公司和郭恒华获得巾帼系公司的分红回报是否来自于薛金合等人以巾帼系公司名义非法吸收公众存款的经营活动，是否存在被追缴的可能。
华恒生物在意见落实函中称，公司从“巾帼系”公司累计获取分红747.3万元，郭恒华从“巾帼系”公司累计获取分红1464.14万元。薛金合等非法吸收公众存款犯罪行为系其个人决策实施，非法集资均流入薛金合本人所控制的账户。
同时，郭恒华出具承诺，若薛金合等人非法吸收公众存款案件后期处置过程中，需要追缴股东获取的分红款项，将由其自行以持有的华恒生物股份以外的其他财产独立清偿、负担其和华恒生物应当承担的部分，保证不会对其持有的华恒生物股份及华恒生物造成不利影响。
此外，招股书在实际控制人涉及重大诉讼风险中称，考虑到薛金合等非法吸收公众存款案中的投资人合计损失约2.43亿元，郭恒华已涉及和潜在可能的民事纠纷最大数额，总计约为3.24亿元。
以上这一系列指向似乎都在证明：多年前的那只“靴子”，如今终于要落地了。
如何更快摆脱实控人的负面影响，如何摆脱增收不增利的现实压力，如何平衡公司终止H股上市的后续影响，对华恒生物临危受命的管理团队来说，任重而道远。
声 明
本文基于华恒生物（股票代码：688639）公布的《华恒生物：安徽华恒生物科技股份有限公司关于公司实际控制人、董事长兼总经理被刑事拘留的公告》《华恒生物：安徽华恒生物科技股份有限公司关于董事长、总经理辞职及选举董事长、聘任总经理暨调整董事会专门委员会成员的公告》《华恒生物：安徽华恒生物科技股份有限公司关于终止发行H股股票并于香港联合交易所有限公司主板上市的公告》等权威公开信息，进行客观梳理与分析。
文中涉及北华恒生物的数据及事实描述，均已与公司公告原文及公开市场信息进行一致性核查。因信息披露存在时效性、后续可能发生的更正或补充披露等因素，本文内容不保证与华恒生物后续发布的最新公告或其他监管文件完全同步。具体信息请以华恒生物官方公告及相关监管机构发布的最新文件为准。本文不构成任何形式的投资建议或法律意见，所有内容仅供信息参考，用户应独立判断，风险自担。
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