近日，正荣地产跌至1分钱。
一、从千亿市值到1分钱：股价走势
正荣地产（06158.HK）于2018年1月16日在港交所上市，曾是地产行业的明星股。
· 2022年2月11日“惊魂跳水”：股价午后突然暴跌，盘中一度下跌81.42%，市值半日蒸发超百亿港元。
· 2026年6月正式跌至1分钱：6月23日收盘报0.01港元；6月25日收于0.014港元，振幅高达21.43%；截至6月26日，总市值仅剩约5678万港元。该股52周最高价为0.060港元，相比历史高点几乎归零。
二、财务彻底崩溃：2025年巨亏174亿
· 营收断崖：2025年全年营业收入仅97.92亿元，同比下降70.7%。
· 亏损扩大：归母净利润亏损高达174.4亿元，而2024年同期亏损为68.3亿元；年度总亏损达186.27亿元。
· 合约销售崩塌：全年合约销售金额仅43.44亿元，同比减少35.4%。
· 资不抵债：资产负债率高达126.42%；流动负债净额达346.27亿元；账上现金及现金等价物仅6.88亿元；但未来12个月内需到期的有息债务高达567.24亿元。
· 审计意见：核数师因“持续经营存在重大不确定性”，对财务报表无法表示意见。
三、压垮骆驼的最后一根稻草：破产清算
2026年4月初，福州市中级人民法院发布公告：
· 根据中城国际（香港）投资管理有限公司的申请，法院于2025年12月23日裁定受理正荣集团有限公司破产清算一案。
· 指定中审众环会计师事务所担任管理人。
· 债权人需在2026年5月8日前申报债权；第一次债权人会议定于2026年6月18日召开。
正荣集团由创始人欧宗荣（持股91.9%）创立；虽然上市公司正荣地产声称与正荣集团“没有股权隶属关系”，但品牌信用已彻底崩塌。
四、行业缩影：多家房企集体跌至几分钱
正荣并非孤例。据行业观察，截至2026年6月，多家知名房企股价均已跌至几分钱：
· 正荣地产：1分
· 禹洲集团：1分
· 时代地产：3分
· 中骏集团：4分
· 世茂集团：7分
这六家公司巅峰期合计市值超过8000亿港元，如今总和可能“买不起北京一栋写字楼”。
五、兴衰启示：正荣做错了什么？
正荣1998年由欧宗荣创立，2013年开启全国化扩张，2018年上市当年销售额即达1080亿元，2021年冲至1456亿元的历史峰值。
其失败的核心教训包括：
· 逆势扩张：2017-2018年市场已显露过热迹象，正荣仍选择在核心城市密集拿地。
· 高杠杆模式：建立在“高负债、高杠杆、高周转”之上的规模扩张，一旦周期逆转便全线崩塌。
· 现金流断裂：现金短债比严重失衡却未及时修复，最终连3月到期债务都无法偿付。
· 重组失败：境外债务重组支持协议失效后，新重组计划“尚未取得重大进展”。
从1998年创立到2018年跻身千亿阵营，再到2026年破产清算，正荣的兴衰不过二十余年。这不仅是正荣一家的故事，更是整个房地产行业高杠杆模式在周期逆转后残酷出清的缩影。
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