来源 | 国资智库 责编 | 韩玮烨
摘要：存量时代下国企资产管理逻辑从重获取转向重经营，面临家底不清、估值繁琐、路径单一等六大课题，需转向多元盘活与长期能力建设。
手里管着几十亿的存量资产，但每年产生的收益微乎其微
资产底数不清、权属不明，想盘活都不知道从哪下手
评估、审计、审批一圈走下来，大半年过去了，市场机会也错过了
想用REITs、ABS这些工具，但不知道哪些资产适合、怎么操作
上级要求盘活存量，但“怎么盘”“盘给谁”“怎么定价”都没有清晰的路径
数据资产被纳入国有资产监管了，但还不知道怎么入表、怎么盘
这些问题，不是某一个企业的问题，而是存量时代下，国企资产管理逻辑正在发生变化过程中的普遍现象。
为什么说资产管理的
逻辑正在发生变化
过去几十年，国企资产管理的重心一直在“获取”上——拿地、建厂、扩产能、铺摊子。资产规模的增长，本身就是成绩。
但“十五五”开局以来，政策导向发生了明显变化。2026年政府工作报告明确要求盘活低效无效资产，推进国有经济布局优化。国务院国资委强调积极稳妥做好存量国有资产盘活利用。自然资源部明确新增建设用地与存量盘活挂钩，年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积。
这意味着，资产管理的逻辑正在从“重获取”转向“重经营”，从“铺摊子”转向“收果子”。
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存量盘活正在面临的
几个深层课题
课题一：家底怎么清
存量资产盘活的第一步，是搞清楚“有什么”。
行政事业单位与国企的存量资产分散管理，信息孤岛严重。部分企业因历史移交资料缺失或交接手续不规范，资产底数不清、确权工作推进困难。
如何建立统一的资产清查标准？如何解决权属不清的历史遗留问题？如何对资产进行科学分类、识别盘活潜力？这些是存量盘活的基础工程。
课题二：价值怎么判
资产值多少钱，不是自己说了算。
在国有资产评估、交易审批等环节，程序繁琐、周期较长是普遍现象。部分企业因担心追责风险，倾向维持现状，不愿主动推进资产处置。
如何科学评估资产价值？如何在合规框架内提高评估效率？如何识别哪些资产值得盘、哪些资产应该果断处置？这些是价值发现的关键环节。
课题三：路径怎么选
盘活不是只有“卖掉”一条路。
从自主运营、改造升级，到资产转让、股权合作，再到REITs、ABS等资产证券化工具，不同的资产类型适用不同的盘活路径。
如何根据资产特点选择最优路径？如何设计合作模式、平衡各方利益？如何运用金融工具实现价值最大化？这些是路径选择的核心课题。
课题四：合规怎么守
存量盘活涉及国有资产交易，合规是底线。
《企业国有资产交易操作规则》对增资、实物资产转让等作出了规范性要求。如何在盘活过程中守住合规底线？如何与产权市场有效对接？如何防范交易过程中的法律风险？
这些问题是盘活工作能否顺利推进的前提保障。
课题五：数据资产怎么盘
数据资产已纳入国有资产监管范畴，但很多企业还不知道怎么入手。
哪些数据可以确认为资产？入表的标准和流程是什么？数据资产如何估值、如何交易、如何证券化？
这是存量盘活领域的新课题，也是很多企业正在探索的方向。
课题六：能力怎么建
存量盘活不是一次性工作，而是需要持续运营的能力。
如何建立常态化的资产清查机制？如何培养既懂资产运营、又懂金融工具、还熟悉合规流程的复合型人才？如何构建“盘活—运营—增值”的良性循环？
这些是存量盘活长效机制建设的关键。
写在后面
以上谈到的这些，是存量时代下，国企资产管理逻辑正在发生变化过程中普遍面临的课题。每一个课题都没有简单的答案，都需要结合企业实际情况去探索适合的解决路径。
但有一点是确定的：存量资产盘活的重要性正在被重新认识。从“重获取”到“重经营”，从“单一处置”到“多元盘活”，从“阶段性任务”到“长期能力建设”，存量盘活正在成为国企提质增效的重要抓手。
这是一个挑战与机遇并存的时期。有人在被动应对，有人在主动布局。无论您目前处于哪个阶段，了解同行在做什么、政策在指向哪里、趋势在往哪个方向走，都是有价值的。
我们愿意与您一起，持续关注国企存量资产盘活的实践与探索。
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