最近走在街上，能清晰感受到一股不一样的氛围。小区楼下的生鲜摊主说，客人们如今买菜都反复比价，大额生鲜订单少了一大半；大型家电卖场里，新款冰箱、全屋智能家电摆在显眼位置，可驻足下单的顾客寥寥无几；各大旅游平台推出低价出行套餐，不少人哪怕有假期，也情愿宅在家减少开支。
明明大家工资没有大幅缩水，可花钱的底气越来越弱，消费整体持续走弱，这背后藏着一个绕不开的核心变量——房子。
《求是》近期刊发重磅文章《以更大力度提振消费》，首次把修复居民资产负债表列为提振消费的核心抓手。几乎同一时间段，经济学家马光远抛出重磅研判，直接点透稳消费的底层逻辑：想要提振全民消费，前提是稳住房地产市场。两处权威发声，不约而同把楼市摆在了稳定消费的关键位置。
马光远做过一组测算，这组数字冲击力十足：全国房产总市值高峰时约400万亿，经过多轮调整，整体房价较高点回落近40%，足足有160万亿房产市值凭空蒸发，这个规模已经超过一整年国内GDP总量。
这笔消失的巨额财富，并非只存在纸面统计，而是实实在在落在每个普通家庭的资产账户上。很多人不禁疑惑：一套房子的价格波动，为什么能牵动十几亿人的消费选择？
想要看懂消费疲软的根源，得先看懂中国家庭独有的资产结构。
央行2019年全国城镇家庭资产调查显示，住房资产占到家庭总资产59.1%，而广发银行联合西南财大更早一份调研数据显示，这一比例接近77.7%，一线城市核心地段家庭，房产占资产比重甚至突破80%。对比海外就能看出差异，美国家庭房产占资产仅26%-31%，日本也只有22.5%，房子，是国内绝大多数家庭压箱底的财富根基。
这里就出现了一个无法调和的矛盾：房价下跌带来资产缩水，但每个人身上的房贷负债是刚性固定的，不会随房价下调而减少。一边资产缩水，一边负债纹丝不动，居民净资产持续缩水，所有人都会产生“家底变薄”的直观感受。
面对这种财务压力，大众的选择高度统一：主动缩减开支、提前偿还房贷、增加存款储蓄。央行2026年前五个月金融数据印证了这一趋势，居民部门新增贷款同比减少6314亿元，同期居民存款新增5.63万亿元，家庭整体杠杆率持续回落。对应的消费端，国家统计局数据显示，2026年5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，这是2022年底疫情放开之后，单月消费首次同比走弱，预防性储蓄的意愿空前强烈。
《求是》文章专门警示了一种危险的负向循环：房价持续走低→居民财富缩水、压缩消费→整体经济承压→楼市进一步走弱。想要打破这个闭环，修复居民资产负债表、稳定房产预期是绕不开的一步。
楼市对消费的压制，并不是单一维度的心理影响，而是通过三条完整链条层层渗透到各行各业。
第一条是最直观的财富效应。2025年末全国二手住宅挂牌均价，对比周期高点累计下跌21%，对应的居民家庭财富缩水规模约45万亿元，上财宏观研究院测算，这笔财富缩水，直接抑制了3.2万亿元的居民消费支出。研究给出明确规律：家庭房产净值每缩水10%，居民储蓄率就会上升2.3个百分点，消费信贷违约概率同步上涨1.8个百分点。杭州不少老旧小区业主深有体会，二手房挂牌价下跌三成后，原本计划置换家电、出门长途旅游的计划全部搁置，日常开销全面收紧。
第二条是庞大的产业链联动效应。住建部产业监测数据显示，每100亿元房地产开发投资，能带动上下游合计200亿元的配套消费，一套自住住房完成交易，平均能撬动1.86万元的装修、家电、软装消费。一线城市二手房交易体量常年是新房的1.5倍，正常市场里，每一次“卖旧换新”置换，都会产生30至50万元的升级消费，如今置换需求大幅降温，家居、建材、家电整条产业链都陷入需求低迷。
第三条则是就业带来的收入支撑。房地产及其上下游产业，直接吸纳7000万就业人口，间接带动就业总量达到1.2亿，国内八成建筑企业的业务收入高度依赖地产项目。2025年上半年，建筑行业失业率较2021年上升4.7个百分点，全国主要房产中介机构累计关闭门店超2000家，大量从业者收入缩水、面临失业风险，收入预期不稳，自然会压缩各类非必要消费。
过去提振消费的政策，大多集中在发放消费券、补贴大件商品等短期刺激手段，而今年顶层思路发生根本性转变。《求是》文章将修复居民资产负债表，和稳就业、居民增收、完善社保并列，成为四大长效提振消费抓手，稳定房地产市场，是完成资产修复的核心支点。
现阶段已经落地多套配套政策，全方位降低居民住房负担：全国绝大多数城市首套房商业贷款最低首付降至15%，二套房25%，直接盘活家庭流动资金；5年期以上房贷利率稳定在3.0%-3.4%历史低位，存量按揭贷款持续下调月供；3000亿元保障性住房专项再贷款全额下发，各地城投平台批量收购滞销住宅，转化为保障性租赁住房，为市场托底，避免房源恐慌性抛售。
站在当下节点，后续还有三类政策存在落地空间。
其一，存量房贷利率或将迎来更大幅度下调，市场普遍预判平均下调0.5至0.8个百分点，直接减轻千万家庭每月还款压力，释放可支配收入；其二，一线城市限购政策存在优化空间，北京郊区限购门槛、二套房认定标准有望适度放宽，激活改善型置换需求；其三，依托“十五五”城市更新规划，万亿级资金投入老旧小区、城中村改造，加装电梯、管网翻新、社区配套建设，同步催生新的社区消费需求。
从市场长期走势来看，房产价值会持续呈现明显分化。一线、强二线城市核心配套片区，依靠人口支撑与持续更新改造，房价会率先止跌企稳；三四线城市仅老城改造片区小幅修复价值，远郊、人口持续流出区域的住宅，流通性与资产价值仍会长期承压。
对于普通家庭而言，也需要重新理清住房的定位。不必再抱着房产投机增值的心态，自住舒适、配套完善才是核心考量；买房优先纳入城市更新规划的片区，长期居住体验与资产稳定性更有保障；同时适度分散家庭资产配置，不要让住房占据全部身家，降低单一资产波动带来的财务冲击。
出台各类稳楼市举措，从来不是为了刺激房价大幅暴涨。核心目标是止住房价持续下行的趋势，修复居民受损的资产负债表，斩断资产贬值、消费收缩的恶性循环，搭建起“稳定资产、释放消费、拉动内需”的良性发展闭环。当普通人不再因为房产缩水攥紧钱包，国内消费潜力才能真正释放出来。
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