6月29日，创新药赛道爆发。科创创新药ETF（589720）涨超11%，创新药ETF（517110）涨超9%，恒生生物科技ETF（520930）、生物医药ETF（512290）、创业板医药ETF（159377）涨超7%。

政策层面，板块迎来政策催化，创新药政策环境边际改善。国家医保局6月29日公示显示，557个药品通过基本医保药品目录初步形式审查，54个药品通过商保创新药目录初步形式审查。这意味着创新药进入支付体系的通道更顺畅。无论是基本医保目录，还是商保创新药目录，都将改善市场对“创新药有产品但放量受限”的担忧。

此外，6月22日，商务部等部门联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，医药领域开放迎来实质性突破。方案明确推进药品分段生产实施细则、扩大生物技术及外商独资医院试点、支持将更多创新药械纳入商业险保障、便利外资药品进入零售渠道等。该政策向市场传递了国家支持海内外资金投资中国创新药资产、BD逻辑持续畅通的积极信号。

估值层面，板块估值底逐步夯实，板块或将迎来情绪错杀后的估值修复。医药此前已经历较长时间调整，板块处于低估值、低持仓、低预期状态。医药板块在科技股高位震荡下获得部分高切低资金回流。上周海外科技股高位震荡，部分资金向创新药等防御性成长赛道调仓。此外，临近季末中报披露窗口，前期风格漂移的资金或从纯科技主题向医药等业绩确定性方向回流。

基本面看，根据银河证券，2026年一季度创新药BD交易总额达到614亿美元，已经超过2024年全年，并接近2025年的一半水平。这意味着中国创新药板块已经逐步具备全球管线交易价值。

展望后市，多重共振驱动估值修复，关注业绩验证窗口。市场正逐步回归创新药的科技属性与出海定价逻辑。随着中报业绩期临近，政策、基本面、估值修复形成多重共振，板块有望在扎实业绩指引下修复超跌。后续需持续关注政策兑现、BD持续落地、中报验证的情况。感兴趣的投资者或者持续关注科创创新药ETF（589720），创新药ETF（517110），恒生生物科技ETF（520930）、生物医药ETF（512290）、创业板医药ETF（159377）的配置机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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