周三下午，一份华尔街日报的报道搅动了硅谷创投圈：阿什顿·库彻要从自己11年前联合创办的Sound Ventures离开了。不是退休，不是转行，而是另起炉灶，做一个全新的VC基金。
消息的两个主角挺有意思。一个是演过《乔布斯》的演员兼投资人库彻，另一个是新合伙人摩根·贝勒——她上一个广为人知的项目，是Meta那个最终搁浅的加密货币Libra，贝勒是联合创始人之一。离开Meta后，她在种子轮基金NFX做普通合伙人，再之前还在a16z待了将近三年。
新基金的名字还没公布，但方向已经清晰：AI基础设施、能源、深科技。深科技这个词的意思是，投的不是纯软件公司，而是那些建立在硬科学和工程突破上的初创企业。换句话说，芯片、算力、电力——那些大模型公司烧钱买的东西，库彻想投它们的供应商。
这个选择本身就带着某种市场判断。Sound Ventures过去几年的打法是什么？集中重仓AI头牌。OpenAI、Anthropic、李飞飞的世界实验室，这家基金都是早期投资者。现在库彻的新基金不看上面那层应用和模型了，反而往底层挖。华尔街日报的报道直接点出：Sound的优势在押注品类领先的AI实验室，而库彻的新基金瞄准的是这些公司下面的那层——支撑它们运转的基础设施和能源。
两拨人的分歧不只体现在投什么，还体现在投哪个阶段。库彻和贝勒想赶早，做早期布局。而Sound这边更倾向于投已经跑出来的、相对成熟的公司，而不是赌那些刚起步的种子轮。华尔街日报的分析说，这是导致库彻离开的部分原因。
有一点需要澄清：这次分家不是因为基金表现不好。投资人通常会在基金回报不行的时候走人，但Sound不是这个情况。这家机构的投资组合里有Brex、Gusto这样的公司，AI赛道更是踩点精准，说它是这一波AI浪潮里最赚钱的基金之一也不过分。斯坦福金融学教授伊利亚·斯特布拉耶夫专门在X上发帖说，库彻和他的基金“一直稳居我排的独角兽投资人榜单前列，这个案例很有意思”。斯特布拉耶夫专门追踪表现最好的风投机构，他的评价有一定参考价值。
库彻和OpenAI的萨姆·奥尔特曼认识很久了，早到奥尔特曼创办Loopt的年代——那时候还没有ChatGPT这回事。这段关系会不会给新基金带来什么独特的项目源，目前还不知道，但至少说明他的网络确实深入AI核心圈。
分家归分家，两边的关系没断。库彻会继续当Sound Ventures的顾问，而Sound的联创盖伊·奥西瑞和普通合伙人艾菲·爱泼斯坦，也会反过来给库彻和贝勒的新基金当顾问。这种互相挂职的安排，至少在形式上维持了一种“不是对手、还是朋友”的姿态。
库彻这一步棋，算不算对当前AI投资泡沫的一种预判？说不准。但当一个在AI最头部公司里赚到钱的投资人，开始转头去投更上游、更硬核的那一层，至少说明他认为那里还有被低估的价值。
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