翻检全球商业史，1995年8月7日是一个绕不过去的坐标。就在那一天，《财富》杂志推出了首份同时收纳工业与服务型企业的世界500强榜单，把当时全球最大规模的公司按营业收入排入同一张表格里。这也是外界所熟知的现代意义上的第一份《财富》世界500强。
在1989年之前，该榜单以＂国际500强＂为名，只收录美国之外的工业企业；1990年将美国公司纳入，1995年起才形成如今这种同时涵盖顶级金融机构和服务提供商的完整形态。
榜单一亮相，三大经济体之间的落差就被摊在明处。美国以151家企业稳坐头把交椅，日本紧随其后拿下149家，两个国家几乎瓜分了整张表格的六成席位。
头名并不是后来长期霸榜的沃尔玛或埃克森，而是日本的三菱商事。三菱的当年营收高达1760亿美元，超过AT&T、杜邦、花旗和宝洁四家美企之和；三井、伊藤忠、住友、丸红、日商岩井这五家日本财团紧随其后，一并跻身前十。
彼时的日本上榜企业创造的营收之和，甚至压过美国与欧洲。而中国大陆能挤上榜单的公司，只有中国银行、中粮集团和中国中化这三家，跟另两个国家的差距，怎么说都算不上一个量级。
时钟拨到三十年后，这张榜单还是老样子吗？
要说清今天的位次，得先回头看看当年的起跑格局是怎么摆出来的。
上世纪九十年代初的日本，还沉浸在泡沫经济破裂前的最后余晖里。在1990年代末之前，日本企业稳稳占据全球前三的位次，前二十强里能占到十一个席位；哪怕到了2001年，进入世界百强的日本公司仍有超过二十家。那种规模的存在感，在今天很难找到可以对标的样本。
美国那时靠的是完整的工业与金融体系，加上冷战刚刚落幕带来的制度红利，把151家企业送上榜单也算水到渠成。相比之下，中国大陆才刚刚走过改革开放的第一个十几年，市场化机制还在慢慢铺开，能挤进这份国际视野的榜单，本身就是从零起步的一次亮相。
那份1995年的榜单，某种意义上是一张＂存量社会＂的合影。日美两国靠着数十年积累下来的资本厚度和产业底盘，把新兴经济体远远甩开。而中国大陆当时能拿出的3家上榜公司，多少带着几分试水的意味。
不过，起跑线的差距没有维持太久。1995年那份榜单上的149家日本企业，贡献了整个榜单营收总额的37%；到了2012年，这个数字已经缩到68家。下坡路走得比想象中要快。中国这一头，则沿着另一条曲线往上抬。
2013年榜单里，中国大陆企业以95家的规模首次压过日本，成为美国之外上榜公司最多的国家；2014年沃尔玛重回榜首时，中国企业已冲到100家；2015年增至106家。到2016年，中国上榜公司增加到110家，国家电网跃升至全球第二位。
这条上扬的曲线不是靠某一年的爆发拉出来的，而是二十多年一点一点垒起来的。2001年中国加入世界贸易组织时，只有11家企业进入《财富》世界500强；跟国际经贸规则接轨之后，中国迅速融入全球经济，经过二十多年的高速增长，越来越多的企业挤进这份榜单。
到了2025年7月29日，最新一期《财富》世界500强榜单在北京时间与全球同步揭晓，这也是眼下能看到的最新一次全景式对比。今年上榜企业的营业收入总和约为41.7万亿美元，超过全球GDP的三分之一，同比增长约1.8%
上榜门槛从321亿美元微升至322亿美元；500家公司净利润总和同比小幅上涨约0.4%，达到2.98万亿美元；资产总额和净资产总额刷新自1995年榜单创立以来的最高纪录，但雇佣员工数量出现回落。
三大经济体的位次已经彻底改写。加上台湾地区企业，中国今年共有130家公司上榜，比去年少3家，排位再度紧随美国、稳居第二，也是2019年以来上榜数量最少的一年。作为对比，美国今年一共138家公司登榜，比去年少1家，大企业数量继续领跑各国。
日本这条线，走得比外界预想更冷清。进入榜单的中国大陆（含香港）公司为124家，同比减少4家。日本上榜公司数量排在第三位，为38家，比去年再少2家，颓势没有止住。从1995年的149家一路跌到2025年的38家，跌幅超过四分之三。
日本这些年的问题，不完全是账面上的数字问题。昔日主导榜单的日本，如今被日元疲软、缺乏具有颠覆力的新兴公司以及中国崛起这三件事同时压在头上；日本上榜企业里能长期留在500强序列的老面孔不少，但新面孔寥寥无几；最近一次亮相的日本新公司是丰田通商，它是丰田集团旗下的贸易企业，六年前重返榜单，累计上榜时间加起来也不过十五年。
中美之间的暗中较劲，也没有停过。中国上榜数量曾在2020年前后短暂反超美国，随后又被美国拉回身前。到了2025年这一版本，两国之间差着8家的距离。
若把三国合起来看，美国（138家）、中国（130家）和日本（38家）合计占据榜单62%的席位，营收占比超过67%，利润占比达69%。三国联袂占了榜单三分之二的江山。
顶端的次序也颇有意思。沃尔玛连续第十二年蝉联榜首，亚马逊保持第二，中国国家电网公司位居第三，沙特阿美与中国石油分列第四、第五。能进入全球前五的中国公司有两家，这在1995年那份榜单里，是很难想象的一件事。
把2025年这份榜单摊开细看，比数字更耐读的是内部结构。中国企业已经不是当年那副＂能源加银行打天下＂的老模样了。
汽车行业是最扎眼的一块。今年一共有10家中国汽车及汽车部件企业跻身《财富》世界500强。奇瑞公司的营收从上年的391亿美元增加到597亿美元，排位比去年提升152位至第233名；比亚迪的排名较去年大幅提升52位、升至第91位，首次踏进前100的门槛；吉利公司的排名前移30位，营收从704亿美元增至799亿美元。
这三家企业正带动中国汽车尤其是电动汽车加速铺向全球市场。不过，中国汽车行业还有一门功课要补。全球共有35家汽车及零部件企业上榜，这35家企业的平均销售收益率约为4.3%，几乎是中国车企的两倍。规模上去了，赚钱能力还得再打磨。
互联网这条赛道也集体上扬。京东、阿里巴巴、腾讯、拼多多和美团这五家中国互联网巨头的排名齐刷刷向前挪；拼多多从去年首次上榜到今年大幅跃升176位、位居第266位，成为整份榜单中排名进步最多的中国公司；美团的排名前移57位至第327位；京东集团比去年上升3位，位居第44位。
高科技板块的存在感也在放大。2024年是全球高科技公司高速发展的一年，2025年进入《财富》世界500强的高技术企业共34家，平均营业收入967亿美元，平均利润181亿美元，同比分别增长9.6%和24%。华为在这份榜单上时隔两年重回百强席位，成为中国高技术企业阵营里最靠前的那一位。
北京的表现值得单独拎出来看。2025年榜单里，北京以47家上榜企业连续第十三年荣登全球城市首位，超过东京（26家）与纽约（14家）之和，是名副其实的＂全球500强之都＂；代表性企业包括国家电网、中国石油、工商银行、中国移动、京东、小米、美团等。把上海、深圳、杭州、广州、香港这些城市放在一起看，中国头部企业的地理分布已经形成一条从北到南的完整链条。
结构升级归结构升级，账面上的差距并没有一夜之间填平。中国上榜公司总收入为10.7万亿美元，同比下降3%，占世界500强总收入的26%；
上榜美国公司总收入为14.6万亿美元，同比增长6%，占比达35%；美国企业平均利润约为97亿美元，中国大陆（含香港）上榜企业平均利润为42亿美元。换算一下，美企单家的平均利润差不多是中企的两倍出头。
这段差距不会靠一两年就抹平，得靠更多产业向价值链上游走。
好消息是，中国企业的利润曲线还在往上抬。中国大陆（含香港）企业平均利润从39亿美元提升至42亿美元，同比增长7.4%，明显跑赢美国以外其他国家和地区上榜企业11%的平均利润跌幅。中国企业＂从大到强＂的战略进阶已经露出端倪。
再看盈利榜内部，在利润率榜上，英伟达以超过55%的净利润率登顶；前十名中半导体及电子元件行业占了三席，即英伟达、台积公司和SK海力士，腾讯控股与招商银行分别位列第九和第十位。
而1995年那份榜单上排头兵的三菱商事，如今的处境足以说明很多问题。丰田汽车目前是榜单里最大的日本企业，以2740亿美元的营收排在第19位；至于三菱，如今掉到第45位，营收159亿美元，紧贴中国宝武钢铁集团这家国有钢铁巨头之后。三十年前站在顶端的那家公司，今天成了另一家中国企业身后的邻居。这种位次关系的变化，比任何宏观论断都更直白。
站在2026年年中回望，从1995年的151、149、3，到2025年的138、130、38，全球最大500家公司的国别账本，被换了一副面孔。日本失去了曾经紧咬美国的第二把交椅，中国从个位数一路挤进百家俱乐部，坐稳了榜眼位置。至于下一个三十年这份榜单会怎么排，眼下没人给得出确定答案，但可以肯定的是，规模只是入场券，价值链上游的话语权，才是真正难啃的骨头。
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