7月2日早盘开盘后，集运欧线主力合约偏弱震荡，截止发文盘内跌超1%。市场交易逻辑由旺季利多彻底转向运价下行拐点博弈。现货端短期舱位虽仍偏紧，马士基29周上海至鹿特丹报价维持5500美元/FEU，但各大航运联盟集中下调7月现货报价，货主抵触高价，前期集中抢运透支后续出货量;叠加中东地缘冲突缓和，地缘风险溢价快速出清，原油成本回落进一步削弱船司挺价动力，盘面提前计价运价下行周期。

虽然6至8月传统旺季仍有阶段性支撑，部分船司7月中旬涨价函存在兑现预期，但中长期下半年新船批量交付，2026年末运力增量大幅抬升，高位在手订单决定2027至2028年运力过剩大逻辑仍在。

短期EC在单边连续下跌后可能出现估值修复反弹，总体或以宽幅震荡为主，重点跟踪周度SCFI运价、船司调价公告与外贸货量数据验证运价拐点节奏。

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【机构观点】

海通期货：EC盘面本周核心逻辑从"拐点预期交易"切换至"拐点确认+下行速率博弈"——MSC和PA联盟调降7月上旬报价释放明确拐点信号，主力完成2607至2608移仓切换，整体情绪偏弱，叠加商品普跌形成共振拖累。

现货运价方面，PA进行新一轮调降，其中YML的7月上旬现货报价调降至大柜5500美金，FE4航次特价大柜5100美金，FP2航次特价大柜5300美金;ONE跟进降价，7/11挂靠上海的FE4集量特价大柜5108美金。由于7月整体货量边际转弱，现货敞口偏高的PA联盟出现揽货压力，华东报价跟进前期华北调降，约在大柜5100-5500美金。长协或者合约货偏多的船司相对压力较小，马士基29周维持大柜5500美金的报价，MSC跟进宣涨7月下旬至大柜7700美金(宣涨幅度环比+200美金)，观察后续实际报价。

现货市场进入涨价第三阶段，即船司端也开始出现明显的边际转弱信号，运价确认阶段性拐点，更多博弈在于下跌速率。EC盘面当前整体呈现驱动偏弱向下但同时估值偏低的状态。