香港 IPO 市场回暖后，最先吃到大单的不再只是国际投行。中金、华泰、中信等中资券商正在承销榜上快速上位，一边收割科技企业上市红利，一边配合中国打造本土“高盛”的金融雄心。

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中金冲到前排

今年上半年，香港 IPO 浪潮让中资投行赚得很猛。

LSEG 数据显示，中金公司在香港参与 36 宗 IPO，帮助募资 32.3 亿美元，拿下 12.23%市场份额，排名第一。与去年同期相比，中金承销募资额大增 166%。

华泰证券以 18 宗 IPO、24.8 亿美元募资额排第二，市场份额 9.39%。中信证券则以 31 宗 IPO、18.8 亿美元排在后面。

国际大行被挤到后面

过去，香港大型 IPO 往往是华尔街和欧洲大行的主场。现在，局面正在变。

中资投行更熟悉内地企业、监管沟通和投资人结构，也更容易承接科技公司、战略产业公司的上市需求。港股市场越多内地新经济企业排队上市，中资券商的主场优势就越明显。

这不是单个公司爆发，而是整个承销权力结构在变化。

北京要造本土金融巨头

中资券商上位背后，还有更大的政策目标。

北京希望到 2035 年培育两到三家具备全球竞争力的证券公司。这和中国建设金融强国、提高资本市场直接融资比重的方向一致。

中国经济正在从过去更依赖信贷融资，转向让债券、股票和 IPO 更深地参与战略产业融资。央行行长潘功胜此前也提到，2025 年债券和股票融资首次超过银行信贷。

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券商整合正在加速

中国约有 150 家证券公司，大多由中央或地方国资控制。行业规模不小，但长期偏分散。

过去两年，整合明显加快。国泰君安与海通证券合并，国信证券收购万和证券，国联证券与民生证券整合。待推进交易还包括中金拟收购信达证券和东兴证券，东方证券拟收购上海证券等。

惠誉认为，未来股东支持不只看所有权，更看证券公司在国家金融体系里的战略相关性。

结语

港股 IPO 回暖，给了中资投行一次集中上桌的机会。它们抢的不只是承销费，而是中国资本市场定价权、产业融资入口和全球投行业务话语权。国际大行还在场，但香港这轮 IPO 浪潮已经让一个信号变得很清楚：中资投行正在从配角，变成主承销桌上的主角。