来源：市场资讯

（来源：中商信息CCM）

打开网易新闻 查看精彩图片

核心判断：上半月冲历史天价，下半月 panic 抛售，7月中东船货一到港，可能还有一跌。

6月的硫磺市场，堪称大宗商品界的"速度与激情"。月初还在7480元/吨起步，月中就飙到11750元/吨的历史峰值，月底又摔回8900元/吨。月内振幅超2800元，6月26日单日暴跌8.46%。这不是过山车，这是自由落体。

冲顶的时候，所有人都在讲"缺货"的故事。

中东货源紧缺、港存创十年新低、商家恐慌性补库——三重因素叠加，6月11日镇江港颗粒硫磺冲到11750元/吨。6月12日国内均价9823元/吨，较年初涨幅169%。当时市场上流传一句话："有货就是爷，没货只能看。"

但故事讲得太满，反转来得也快。

6月18日美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复通航预期升温。供应担忧一缓解，市场立刻 panic 抛售。6月24日镇江港跌到9200元/吨，月底收在8900元/吨，较上月高点跌幅19.95%。半个月时间，把前面一个多月的涨幅吐回去大半。

数据不会说谎：供给是真的紧，需求也是真的弱。

国产6月产量81.57万吨，环比降18.66%，同比降11.59%。进口更惨，5月仅26.83万吨，同比暴跌66.41%；1-5月累计进口同比减少约五成。港口库存6月底74.56万吨，同比降66.47%，6月23日74.88万吨创下2017年7月以来最低。

但需求端完全接不住这个价格。磷酸一铵开工率49%、二铵仅37%，中小磷铵企业大面积亏损，单吨亏3400元。硫磺制酸开工率60%，亏损普遍超1000元/吨。钛白粉、己内酰胺开工都在降。唯一还算稳的是新能源磷酸铁锂，但体量太小，对冲不了传统需求的坍塌。

7月怎么看？关键变量只有一个：中东船货。

美伊协议后，波斯湾滞留的80-100万吨硫磺船货，预计7月中下旬集中到港。这是最大的利空。但短期低库存还在支撑，俄罗斯出口禁令延长到年底，中东油气装置恢复需要半年，秋季备肥也可能带动磷肥需求边际回暖。

一句话总结：7月硫磺市场处于"强现实（缺货）"与"弱预期（到货+需求差）"的激烈博弈。短期偏强震荡，但7月中下旬船货集中抵港后，供给压力释放，市场大概率逐步进入震荡下行通道。建议紧盯中东船货实际到港节奏和磷肥开工恢复情况，这两个变量决定三季度方向。

查资讯，看数据，请拨打24小时服务热线400-900-8281