8天内2次百余点大跳水是怎么引起的？对下半年A股和科技股运行有何预判？
各位投资者朋友，大家好，我是忠言
今天是7月5日，星期日
今天忠言周评跟大家讨论的话题是：
8天内2次百余点大跳水是怎么引起的？对下半年A股和科技股运行有何预判？
第一个话题：8天内2次百余点大跳水是怎么引起的？
很长时间来，人们一直说A股现在已经健康稳定发展，韧性很足。但是，在八天内，出现了两次百余点的大跳水。
第一次是上周五，从4175跌到3992点，跌了183点，跌幅4.6%。第二次就是本周三到四4143点，跌到了4019点，跌124点，跌幅3.1%。
这是怎么引起的呢？我认为有三点解读。
第一点就是光、芯、存为代表的高科技核心赛道过度拥挤，涨幅过大，获利盘过多，然后引发的融资盘和获利盘的集中涌出兑现所引起的。
上半年A股结构极度分化，科创50涨64.25%，创业板涨35.56%。但是上证指数只涨了3.16%，上证50还跌了1.4%，5%、280只个股的成交量占了40%，六月份占到了49%。
涨幅超过200%有192只，涨300%的有52只，超500%的有22只。所以六月下旬到七月初，一共有500多家涨幅较大的双创板高价高科技公司，发了异常波动和风险警示。包括市值突破一万亿的寒武纪，还有股价涨到1800多元的源杰科技等。
因此，市场纷纷质疑，今年上半年这些涨几倍的高价股是否有泡沫，所以引起了拥挤赛道的松动。所以七月二号，科创50跌了7.7%，创业板跌了5.7%。
兆易创新、新易盛、天孚通信等几个代表性个股都跌停。我统计了一下，100元以上的个股，就在这十天里面，价格普遍跌了20%-30%，个别的跌了10%左右。
这表明，当一个市场结构分化达造极致，赛道拥挤度达到了极致，然后机构抱团达到了极致，然后股价一路疯涨，这种情况下面都有物气必反的现象会出现，这是整个事物发展的必然规律。
所以当这些高价的高科技巨头出现跳水，那么导致大盘跳水也是必然的。
第二个原因，老登股周期股卷土重来，试图实现风格转换。
像银行股、券商股、保险股和医药股、白酒股等，因为跌幅也确实过大了，想补涨或者修复超跌的股价，这是合理的。
但是，这么大的板块用涨停的方式来进行上涨，想取代高科技的龙头地位，那么结果事与愿违。
因为42家银行股，30多家券商股，十几家保险股一起上，那么大盘的失血严重。而原来套在里面的一些机构游资，趁机拉高出货调仓换股。结果拉了老登股没有救老登股，反而整个市场都没好果子吃，科技股和老登股一起跌，进行双杀。
第三个原因，我一再强调的市场一个风向标510300ETF，带动其他3个沪深300ETF，在两次大跳水中也起到了一个领先的作用。这就是无形之手在牢牢掌控着大盘的涨跌。
我注意到，1月14号大盘到了4258点，510300ETF带头跳水。6月22号大盘到了4175，又接近4200了，又是510300从5.09带头跳水。然后7月1号大盘又到了4143点，510300又带头跳水。
那么它一跳水，其他3个沪深300ETF跟着跳。然后45只中证A500ETF也一起跳，带动了60%的权重一起跳，就出现了100多点的大跳水。
如果要看相关性的话，我可以报个数据：6月23号510300ETF从5.05元跌倒4.88元，跌了4.5%，大盘跳水4.6%。7月1号510300ETF从5.054元跳水到4.828元，跌4.5%，大盘也跌了3.7%。二者有直接的相关性。
当然，高位杀跌它具有领先指标作用，同样到了低位，很多人说4000点不保，会不会跳水。上星期五、本周四，人们都有这样的疑虑。但是，次日率先止跌企稳，带领大盘反弹的就是510300，昨天一口气又拉到了4.927元。
主要是这三个原因，导致了8天两次大跳水。
第二个话题：对下半年A股和科技股运行有何预判？
第一个判断，经过今年二月底开始的美伊战争，然后美伊备忘录达成战争结束，然后油价下跌，美联储大概率不加息。所以今年下半年的A股走面临的外围因素和基本面要比上半年好。
第二个判断，大盘仍将在3800-4200点箱体的上半区运行，也就是4000-4200点。
到7月2号，大盘在3800点上方收盘了42天，3900点上方收盘了47天，在4000点上方收盘了60天，4100点上方收盘了53天。
这两个100点分别成交了180万亿和160万亿，累计340万亿。而我们现在的市值119万亿，也就是市值换手了三遍。所以4000点固若金汤，4100点也还在不断的加固当中，那么估计下半年就在上半区运行。
如果基本面发生根本的好转，经济复苏明显。如果沪深300、中证A500指数大幅上扬的话，那么就可以突破4200点，甚至更高一点。但是三季度仍将在4000-4200点。
第三个判断，市场的风格或者结构，不可能实现根本的转化。
老登股可以补涨，可以恢复应有的价值。但是他不能替代市场的主流热点，他只能搭台，不能领涨，不能当旗手，这一点非常重要。
唱戏的主角仍然是科技股，无论是国家的战略，国务院的文件，以及工信部和国家发改委分别对发展芯片、半导体、人工智能、工业互联网，发了文件予以支持政策倾斜。甚至证监会主席吴清还大声疾呼，要人们拥抱科技革命，拥抱产业革命。
所以科技革命、产业革命是与我们的经济转型升级，连在一起进行脉动的，是经济转型的核心逻辑所决定的。
第四个判断，AI+仍然是增速最亮点，AI驱动的科技股在调整后仍将是市场最确定的主线。
不能因为近期一周多的调整，就怀疑科技股泡沫破裂，或者科技股行情结束，绝对不是。AI+产业链的革命才刚刚开始，要持续很多年。光、芯、存这些概念股在经历20%30%的调整之后，变得更有价值，仍将上行。
我们看到周五，日韩股市又大涨了，韩国股市又涨8%。因为它的SK海力士和三星仍然是处于上升期，仍然带动着韩国的经济。
虽然美股的光、芯、存受到很多的质疑，但是A股的光、芯、存比美股的优势，在于我们有产业链，在于会落地，在于我们中国整个经济地位以及产业化的需求。这是我们中国A股的光、芯、存成本比美国的优势所在。
从光、芯、存这些概念股本身而言，我感造需要这么看，一个是政策加持、国产替代、订单供不应求、大幅涨价、高市占有率，高出口率、高成长性，还有前瞻性的市盈率会下降。
就是这些要素来看待光、芯、存，而不能用看老登股的、巴菲特的传统观念，什么20倍市盈率才有价值，那是靠分红率来判断个股的价值标准。
我已经写过文章和好几次视频提到了，他们是要用前瞻性市盈率，比如现在100倍，如果中报增长100%，他就是50倍。如果增长两倍的话，那他就是20倍左右了。
从目前披露的中报来看，大量个股都是业绩增长一倍。存储芯片热门股江波龙增长622-744倍，光纤概念的杭电股份公布预告增长8.5-9.6倍，东岳硅材中报预告增长9-9.5倍。
所以我就在想光纤概念的杭电股份，它居然会有八九倍的增长。那么光纤四巨头长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信的中报，虽然达不到他的八九倍，那么一倍打底的话，那么他们的市盈率马上就降了一半，投资价值就显现了。
而且我认为光、芯、存这些个股，他们的成长性会一季度比一季度。比如说一季报才增长百分之四十几，中报变100%，那么三季报可能120%，四季报可能150%，这很正常。
所以中国的科技革命，我们发展新质生产力，转型升级，今年是成绩最亮丽的一年。今年的中报披露期间将精彩纷呈，一个好的榜样会带动整个板块。
所以人们可以淡化过去的七到十天的高科技股的调整。我认为已经到位了，靓丽的报表，将把他们带到一个新的境界。
当然，每一只涨幅过大的高科技股，必须要经受中报的考验，紧盯半年报，必须是真成长，而不是仅仅靠概念。
第五个判断，科技热点将从光、芯、存拓宽到人形机器人，还有可能是商业航天。
第一个拓宽点是人形机器人，在周五我们已经看到了，因为宇数科技已经通过了备案注册，那么估计两个星期左右就会上市了。所以星期五有30多只人形机器人概念股涨停。
当然我也看到了里面有些是滥竽充数的。有些人形机器人的业务只占了0.1%或者1%，但是他搭上了这个概念，今后可能成长，现在还不行。所以大家要留意，不能涨幅太夸张，沾点边就夸张性的上涨，那有可能有很大的风险。
所以对人形机器人的涨停潮，一我们要辨伪存真，还要关注它是否有核心技术，是否形成产业链，是否有成熟的产品，他的业务占有率市占率，它的出货率对他的业绩影响。还有他本身的业绩、估值，以及在股价运行当中的位置，是到达了顶峰，还是一路在下方，这些都要非常注意，当心上当受骗。
第二个可能拓展的是商业航天，今年年初已经炒过一把，有很多的泡沫，很多个股被腰斩了。
那么现在是一个什么起因呢？中国的长征十号乙，还有朱雀三号，以及卫星的垂直回收技术反复试验。按照我们国家的规划，要发20.3万颗低轨卫星，也就预示着空天经济崛起下的一个产业链，就商业航天。
它既是商业规模化，又是国防现代化的双重主线，也是十五五规划重要内容和一个新的万亿赛道。催化剂的是马斯克的SpaceX，它上市了以后已经是两万亿美元市值。
而我们A股的商业航天，现在只有1.1万亿人民币，到2030年有可能达到1.67万亿人民币。那么通过密集的组网，可能市值会逐步逐步的提高，但是跟马斯克的spacex还有很大的差距，要迎头赶上。
因此，蓝箭航天、微纳星空等后备的一些商业航天概念股的IPO进程开始加快。所以周五也有不少的商业航天概念涨停。
但是我看了多数只是一个概念啊，那么也跟人形机器人一样，需要辨伪存真，不要盲目的追涨。同样要优选，如果找不到合适的标的，那就找商业航天的ETF。
所以总的来看，市场经过一系列的调整，然后去除了风险，一些高价的过度的泡沫也消除了一些。现在正在等中报考验，相信今年的中报、三季报、年报会不断的精彩纷呈。
我们A股现在的高科技市值占30%，以后会增长到40%、50%。到了50%以上，那么我们A股可能在世界股市的地位就大大的提升。可能我们投资者的盈利机会和财富增长会有一个根本的改变。
以上的意见和分析
仅一家之言供各位参考
股市有风险，入市需谨慎
谢谢各位的收听和收看
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