近日，外交部发言人给中日关系做了新定性：出现了严重困难，根源在于日本执政当局在涉及中国台湾和军事安全领域的一系列错误言行。

政治和外交，历来是最大的经济。中日关系将怎样影响经济，尤其是股市？

如果你去看一下海关总署公布的1到5月中日贸易情况，可能会有点惊讶：

以美元计，这期间中国对日本出口增长了7.1%，从日本进口增长了27.8%。

其实增长的背后，隐藏着巨大的波澜：

在普通消费品、成熟制程半导体材料、工业设备等方面，双方基本上互不限。但在关键材料方面，双方贸易量大幅萎缩。日本对华主要限制半导体高端先进制程材料（14nm以下）；中国则限制对日出口稀土和相关技术设备。

日本限制的品类主要有：EUV光刻胶、ArF干式与浸没式光刻胶，高端蚀刻特气（比如六氟化钨、五氟化碘等），7N级超高纯电子氢氟酸，钌、钨、铱等高纯金属有机前驱体，高端硅片与衬底材料，高端抛光液（CMP）、靶材与电子化学品。

中方限制的品类是：以镝、铽、钇、镥为代表的中重稀土，以钕、镨、镧、铈为代表的轻稀土，以及稀土冶炼、分离、永磁制造、回收技术。

最近还爆出新闻：中方在大连扣留了两个涉嫌走私稀土的日方人员。

中日的博弈，将对全球半导体供应链和AI发展进程产生显著影响，并左右一批上市公司的命运。

日本垄断全球 90% 以上高端光刻胶、66% 高端硅片、70%以上的 CMP 抛光液、80% 高端电子特气，对华断供后，将刺激中国国产替代，对材料类上市公司构成较大利好，但对于部分晶圆代工企业有短期利空，会影响产能。

稀土，尤其是中重稀土是很多半导体材料的刚需，所以日本企业会因为缺少稀土而放弃部分市场，被中国和韩国企业替代。全球部分半导体材料的价格，也会因此上涨。

比如中高端MLCC因为AI服务器用量大增，本来就供应短缺，市占率领先的几家日本企业由于缺少氧化钇、氧化镝、氧化铽被迫减产，中国企业面临难得大机遇。

当年日韩因为独岛（竹岛）领土争议和二战劳工赔偿争议，在半导体材料上相互报复，对抗持续了近4年。

这一轮中日博弈比日韩当年更严重，而且日本限制先进半导体材料卖给中国在先（后来继续加码），是被迫绑定在美国的战车上。

再加上台海问题更关键，所以中日在半导体、稀土领域的博弈可能长期化。即便出现政策微调，整体管控态势不会改变。

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