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（来源：纪要研报地）

这份产业实情交流主要围绕国内电子纱/电子布的供需格局、产能扩张节奏及下游传导情况展开。当前行业整体处于“完全缺货”状态，头部企业建滔（产能占比约27%）、泰玻、台嘉、重庆国际等主导市场，但新增产能释放十分谨慎。一方面，巨石、建滔、台嘉等虽有明确投产计划（如巨石5万吨线预计8月中下旬出产品，建滔7万吨线已点火），但完全达产仍需时间；另一方面，中小厂商因过去两三年持续亏损、资金紧张，对动辄十几亿的新产线投资持观望态度，冷修复产或技改普遍延后。

从供需看，下游CCL企业电子布库存已不足一个月，中小厂甚至只能拿到需求量的60%，供货稳定性受到挑战。PCB终端如联想、华为、比亚迪等虽对连续涨价压力较大，但“能拿到货”已属不易，涨价最终仍被接受。贸易商环节影响有限，80%-90%的布厂更倾向直供CCL厂。

展望后市，未来1-2年头部企业将占据产能扩张的有利地位，但新增体量不会很快，市场缺口难以被完全填补。行业盈利虽有所修复，但企业对长期行情仍缺乏明确判断，产能投放节奏大概率维持“被动加码、主动谨慎”的态势，价格高位运行和供应偏紧的局面短期内难以根本改变。

Q1：目前国内电子纱行业的总产能格局是怎样的？头部企业各自占比如何？

A1：建滔占到国内电子纱总产能的27%左右。泰玻在产产能约14万吨，占全国12%左右，但这14万吨大部分是给山东新力等厂家外包生产，本厂不生产。台嘉在江苏和浙江两地发货，在大陆的产能是15.7万吨。碧城是11.4万吨。(各行业纪要加v：teer987)重庆国际总产能15.1万吨，跻身TOP4行列，其中有两条老线没有冷修。建滔这边约20.5万吨体量，刨除两条特种纱线，薄布和超薄布占比已超过30%，所以G75的产能占比相对有限。光远已经基本摒弃了普通电子纱，他们现在5万吨的在产线也在改造，预计七八月份就能逐步产出更细的产品，更多生产1080以下的极细超细纱，产品结构已与其他厂家拉开差距。其他如安徽丹凤和川玻也在生产普通G75，但产能较少。康玻在产仅一条3万吨线，未来一两年的没有明确扩张计划，主要因为资金实力不允许——本身是国企，产能投放很谨慎。

Q2：一些中小企业的产能投放和冷修进展如何？资金状况怎么样？

A2：安徽丹凤在产一条4万吨产能，另外一条产线一直处于冷修状态。2025年上半年以前很长一段时间，国内电子布持续亏损，直到2025年年底到今年上半年盈利才得到一定修复，现金流并不充足。原来计划3万吨扩产技改到5万吨，但资金紧张，冷修节奏不会加快。若行情能够持续（行业预计行情还会持续一年），预计在2027年上半年可能会投一条5万吨的电子纱线。丹凤转型较快，之前以G75和淀粉纱为主，现在慢慢有部分2116产品（占比不到10%）。他们的这条3改5产线投产后，估计也会向薄布和超细纱的产品结构靠拢。康玻基本不会有传统电子纱大窑炉产线投放。

Q3：未来一年内，有哪些明确的电子纱新增产能或复产计划？

A3：建滔今年点了一套7万吨，下半年传统电子纱产线基本没有了。比较明确的是巨石的另外一条5万吨线——据我们了解，6月底已打开通路，可能8月中下旬就能出产品。但出产品后自己备的织布机和要生产的产品还需最终确定。台嘉3.8万吨线，行业内沟通时预期的9月份会陆续出产品，比建滔7万吨的投产节点要延后一点。建滔6月中下旬点火，按照窑炉烤窑时间和出纱到正常投产需要小半个月时间，大概8月中下旬能逐步完整投产。刚开始肯定先生产G75进行性能增强，之后逐步转到2116甚至1080的产品占比。后面市场需求缺口会填补一部分，但不可能完全填补。巨石明年四季度可能还有一条5万吨线（公司已出公告），产品结构中细纱和超细纱占比将达60%以上，窑炉建设可能按细纱的窑体设计，耐火砖温度进一步提高。建滔2027年可能还会再建一条大窑炉产线，但尚未出公告，只是前期沟通时有口头说法。

Q4：为什么行业内新增产能投放普遍比较谨慎？新产线投资的门槛和风险在哪里？

A4：一条5万吨的电子纱线投入都要十几亿，从建设到投产到正常供货，一年半时间，能否抓住市场红利大家也看不清楚。涨到现在这个价格水平，大家都不敢往后看，所以新产能投放相对比较谨慎。过去两三年的持续亏损很伤元气，大半年的时间、将近一年的时间，好不容易喘口气，现金流稍微宽松一点，对新产能投放也比较谨慎。小厂有点抱团的意思，大家供好现有的供应量，能接多少接多少，价格跟着头部稳步上调——“他们吃肉我们就喝充足的汤”，现在的节奏大致如此。丹凤那条3改5线，明年上半年会点起来，且以高端为主，但大部分还是会为G75的生产市场份额。这是一个随时可以点的5万吨潜在增量，但今年下半年点不了。原因是之前好不容易赚了点钱，钱有点舍不得投；现在大家看清楚行情后，在投的时候要从耐火砖等设备上订购，有一定时间差，要等材料。类似丹凤这样已停很久、可以冷修复产的产线，市场上不是很多。可能还有1-2条，但各厂家现在都先不投，先看看。细纱要决定的话，冷修到复产至少需要半年以上时间，因为买材料、改造设备需要时间。新建一个窑炉至少需要一年，而且环评比较难批。

Q5：建滔和巨石目前的产能规划、产品结构调整情况如何？

A5：建滔现在面临两个方向：一方面是自己的G75和7628、2116、1080的布都不够用；另一方面，台光等国内厂商很想让建滔把特种纱的产能规模化。港资企业在客户中印象较好，客户反向督促他们增加特种线产能。建滔资金实力雄厚，但需要时间。6月中旬已悄悄点了一条特种线，初步达成了一代、二代和T布各一条线，但还未完全实现批量生产，至少一代刚刚初步批量。普通传统电子布方面，联茂等厂家都在催货，包括下游CCL厂也在催订单增量。巨石的建设节奏会相对快一些。

Q6：铂铑漏板是否影响电子纱产能释放？

A6：铂铑漏板的问题，不像织布机那样影响大。头部企业多少都有一些备货，市场上也有二次回收和再次售卖的贸易环节。前段时间铂金价格涨得比较多，现在略微回落但依然较高。不过按照厂家自己的说法，铂铑不是最主要的影响因素。

Q7：下游CCL企业的电子布库存水平如何？供应紧张到什么程度？

A7：CCL企业的电子布库存，现在都不足一个月。出现了这样的情况：布厂供三个厂家，A厂上月下100万米，这月增加到120万米；B厂正常300万米，需要给减量。第三个客户体量较小、合作稳定性不如前两家，有些供应商直接告知“下60万米我只能供30万米，剩下的实在供不了”，然后把30万米匀给前面两家更稳定的客户。对于头部企业来说，买卖双方绑定更深入更稳定，提货难度不大，但想多提货也提不了。头部企业按订单能备到一个月的库存就算不错了。中小CCL厂过去一个月可能有一两百万米或大几十万米的需求量级，现在只能拿到需求量的60%就算挺不错了，还支撑不了稳定生产。

Q8：PCB终端对电子布连续涨价的接受度怎样？涨价函实际执行情况如何？

A8：通过联想、华为、比亚迪等终端企业了解到，连续上涨对他们压力很大。采购每月开会、调配资源询价，但市场行情好像商量好了一样一直在涨价。上个月涨7毛时确实有些终端客户不太接受，僵持了一小段时间，但到时间该签的订单还得签。这个月因为才5号，有些头部CCL厂在10号之前还没怎么谈价格，终端心里也有预期，大概率也只能接受这个价格。现在能够稳定供货已经不容易了。关于富乔的涨价函，他们二代电子布主要生产基地在台湾，国内在东莞走织布环节，价格确实比市场高一些。之前有些客户涨价稍微延后，这次基本都涨到位了。富乔正常价格比传统价格单米高3-4毛，这是固定的价差。具体的最新价格还需下周再问。

Q9：贸易商环节在电子布市场中的角色和影响大吗？

A9：贸易商环节，市场局部会有少量贸易商。上个月价格涨到7.4-7.5元时，贸易商有少量存货（几十吨），那时价格已经炒到8块多。但现在贸易商的供货持续性和体量还不足以影响市场走势。目前80%-90%的布厂更愿意直接跟下游CCL厂对接。

Q10：综合来看，当前电子纱/电子布产业面的供需状态如何？对未来趋势怎么看？

A10：整体来看，从库存角度是良性的；从纱线投产角度看，企业因资金调配和涨价幅度看不清未来趋势，不敢盲目投产。目前整个产业面处于完全缺货状态，穿透到下游，被动接受涨价、交期和拿货比价格更重要。电子纱新建产能，尤其是传统大窑炉产能，新增体量不是特别快，主要是头部企业新建，加上之前冷修产线复产。这是未来一年产能增量的情况。关于巨石第二条线，市场已知会在7月份点火、9月份爬坡结束。建滔7万吨点完，8月中下旬投产。碧城3.8万吨9月份复产。冷修的安徽丹凤3改5那条线已经停了挺多年，之前确实一直没钱。不要过度关注电子纱窑炉的投产，因为电子纱的投入产出比粗纱更难。行业内企业即使有存量，想要投一条产线，除非前期现金流非常充足、盈利水平高于行业平均，才有信心支撑新产能建设。这就是为什么未来1-2年头部企业占据较明确的产能扩张有利地位。