近日，彩虹股份发布重磅股权收购公告，拟以合计约19.16亿元的自筹资金，收购咸阳金财、建信投资、中银资产三家机构所持有的虹阳显示33.4204%股权。
交易完成后，彩虹股份对虹阳显示的持股比例将从62.4019%大幅提升至95.8224%，几乎实现全资控股，这一动作标志着国内高世代基板玻璃龙头企业在产业自主化道路上迈出了关键一步。
本次收购的资金安排清晰明确：彩虹股份将分别以4.85亿元收购咸阳金财所持8.3551%股权，以7.71亿元收购建信投资所持13.4967%股权，以6.60亿元收购中银资产所持11.5686%股权，全部款项将于2026年7月20日一次性付清。
值得注意的是，本次交易未设置业绩对赌条款，定价严格遵循2024年增资协议中的原有约定，没有额外溢价，也不存在突击调整估值的情况，充分体现了交易的平稳性与合理性。
回顾到2024年，为保障咸阳G8.5+基板玻璃项目的建设资金供给，彩虹股份曾于当年6月、8月两次通过董事会决议，对虹阳显示实施总规模29.5亿元的联合增资。
其中彩虹股份自身出资10亿元，三家财务投资者合计出资19.5亿元，为当时的项目建设提供了关键的资金支撑。但彼时为吸引机构资金配套，增资协议中附加了股权回购条款，彩虹股份需据此计提对应金融负债并持续确认大额财务费用，长期压制了公司的利润表现。
此次收购的落地，正是为了彻底卸下这一历史包袱，大幅降低前期因引入财务投资者所计提的高额财务费用，直接改善公司的盈利质量。
从股权结构变化来看，本次收购完成后，三家机构股东基本实现退出，仅咸阳金财保留微量剩余股权，彩虹股份对虹阳显示的控制权得到空前强化。这种高度集中的股权架构，将彻底消除此前多方股东之间可能存在的决策分歧，大幅提升产线建设、技术迭代与市场拓展全链条的运营效率。
彩虹股份同时明确表态，本次收购不涉及管理团队调整，虹阳显示的项目建设与生产运营将保持原有节奏稳步推进，经营层面实现无缝平稳过渡，不会对当前的生产供货造成任何扰动。
彩虹股份&虹阳显示业绩表现
截至2025年末，虹阳显示总资产已达93.93亿元，净资产51.87亿元，其核心的咸阳G8.5+基板玻璃产线建成后，基地高世代基板玻璃总产能突破580万片，可覆盖国内市场超10%的基板需求，目前已直接供货京东方、TCL华星、惠科等国内头部面板厂商，成为国内高世代基板供应链中不可替代的重要力量。
经营层面，虹阳显示在2025年营业收入5.92亿元，归母净利润6522.07万元，扣非净利润3783.02万元，产品顺利批量导入下游核心供应链。2026年一季度，受全球显示行业周期性调整压力影响，虹阳显示营收回落至1.11亿元，净利润亏损684.37万元，扣非净利润亏损1337.29万元，产销率同步下滑，出现阶段性业绩承压。而彩虹股份通过强化控制权，恰恰能够在行业周期底部集中资源，帮助虹阳显示平稳度过行业低谷。
彩虹股份2025全年实现营业收入112.93亿元，同比下降3.18%；归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，同比大幅下降69.82%，扣除非经常性损益的净利润2.32亿元，同比下滑77.67%，基本每股收益为0.104元。
其中，液晶面板业务占总营收87%，2025年实现收入99.32亿元，同比下降3.49%，核心原因是全年TV面板产品市场价格同比持续下行，尽管公司全年生产液晶面板1327.67万片、销量1307.87万片，产销量维持稳定，但价格下滑直接带动面板业务毛利率从上年的19.1%降至15%。
彩虹股份G8.5+基板的全新格局
站在产业全局视角，本次收购完成后，彩虹股份将正式形成合肥、咸阳两大G8.5+基板核心基地协同发展的全新格局。
一方面，公司可以集中全部资源持续攻克基板玻璃高端料方、铂金通道精密控制、超薄基板成型等“卡脖子”核心工艺，快速拉近与康宁、AGC等国际巨头的技术差距，同时提前布局G10.5、OLED超薄基板的研发管线，抢占下一代显示技术的材料制高点。
另一方面，依托高度集中的管控权限，公司能够更高效地统筹两大基地的产能调配，持续扩大对国内头部面板厂的供货规模，稳步提升高世代基板的国产化率，彻底改变国内显示面板产业长期依赖海外基板供应的被动局面。
点评：从引入财务投资者纾解项目资金之急，到如今斥资近20亿完成股权回购实现高度控股，彩虹股份的这一步棋，既是企业自身优化财务结构、提升运营效率的市场化选择，更是国内显示产业链向自主可控纵深推进的标志性事件。
在全球显示产业竞争日趋激烈的当下，彩虹股份正通过这一次股权整合，为中国高世代基板玻璃产业的长期发展筑牢根基。
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