近日，牧原股份、温氏股份、新希望等9家上市生猪养殖企业陆续披露6月销售简报。农财宝典新牧网记者统计的数据显示，2026年上半年，9家企业合计出栏商品猪近7000万头，行业供给仍处高位；6月单月商品猪销售均价一度跌破9.5元/公斤，全行业深度亏损。
进入7月，现货市场迎来快速反弹，10天内猪价上涨近21%，重新站上11元/公斤关口。
01
六月均价跌破10元，月末迎来暴力反弹
数据显示，2026年6月，9家上市猪企商品猪平均销售均价约9.61元/公斤，较2025年同期的14元/公斤下跌超30%。
具体来看，头部企业价格高度趋同，基本在4.5-5元/斤之间。牧原股份在接受机构调研时表示，6月猪价一度跌破公司现金成本，是近年来经营压力最大的月份之一。价格相对较高的东瑞股份为10.82元/公斤，主要得益于供港生猪的溢价优势；立华股份、金新农均价分别为10.03元/公斤、9.96元/公斤，同样未能突破11元/公斤的行业平均成本线。
就在市场一片悲观之际，猪价在6月末迎来超预期反弹。新牧网猪价指数显示，从6月27日的4.72元/斤低点起步，全国外三元生猪价格连续10天上涨，至7月7日已达5.71元/公斤，累计涨幅21%，部分地区单日涨幅超过1元/公斤。
市场分析认为，此轮反弹由多重因素推动：一是前期深度亏损下养殖户普遍压栏惜售，短期供给收缩；二是标猪供应阶段性偏紧，大猪集中出清后市场缺口显现；三是国家产能调控政策预期升温，市场情绪好转。但终端消费仍处夏季淡季，白条走货不畅，制约了反弹高度，业内普遍认为短期将在5.5元/斤附近震荡。
02
头部企业主动去产能，出栏量同比首降
价格持续低位倒逼企业主企出栏量出现明显分化，头部企业出栏量同比首次出现下降。
6月单月，傲农生物销量同比增长37.61%，增速位居第一；神农集团、新希望分别增长31.53%、27.35%；立华股份增长18.85%。上述企业前两年投建的产能仍在释放期，出栏量保持较快增长。
与之形成鲜明对比的是，头部企业已开始实质性调减产能。牧原股份6月销售商品猪622.7万头，同比下降11.28%，这是牧原近五年来首次出现单月销量同比两位数下滑；温氏股份6月出栏257.09万头，同比下降14.51%；正虹科技、金新农出栏量分别同比大降61.56%、9.56%。
从企业最新动作看，产能去化力度超出市场预期。牧原股份披露，截至6月末公司能繁母猪存栏已降至311.3万头，较2025年初362.1万头的峰值累计削减近50万头，降幅达14%；公司同时停止了124个在建猪场项目，预计影响年出栏能力1200万头，并严格控制二次育肥。
温氏股份也表示，将适当放缓固定资产投资节奏，5月末公司账面现金超过70亿元，足以应对周期底部。新希望则将2026年出栏目标从原计划调降至1600万头，全年目标成本下降1-1.5元/公斤。
这一轮产能调整与以往周期最大的不同是，头部企业不再逆周期扩张，而是主动响应国家生猪产能调控政策。早在2025年9月，农业农村部就召集25家头部养殖企业开会，明确要求调减能繁母猪存栏，目标到2026年将全国能繁母猪存栏控制在3950万头的正常水平。
03
上半年减收近三成，现金流成生存关键
价格下跌直接导致收入大幅缩水。6月单月，8家披露收入的企业合计实现商品猪销售收入127.53亿元，同比降幅显著。
其中，牧原股份6月收入75亿元，同比大降41.40%；温氏股份30.78亿元，下降37.44%；新希望13.84亿元，下降17.18%。中小企业收入下滑更为剧烈，正虹科技、金新农6月收入同比分别下降81.68%、58.98%，主要是出栏结构中仔猪占比提升、商品猪出栏减少所致。
上半年，8家企业合计实现商品猪销售收入878.35亿元，较2025年同期减少约27%。其中牧原股份收入501.45亿元，同比下降29.24%；温氏股份236.6亿元，下降24.32%；新希望85.84亿元，下降28.78%。
即使是出栏量增长的企业，收入也未能实现增长。金新农上半年出栏增长37.6%，收入反而下降15.26%；立华股份出栏增长18.54%，收入下降13.31%；东瑞股份出栏增长15.82%，收入下降6%。
“量增价跌”成为上半年行业的主旋律。9家企业上半年合计出栏商品猪6928.89万头，同比微增约2%，但价格下跌完全吞噬了出栏增长的贡献，全行业陷入“越卖越亏”的困境。
行业集中度在亏损中进一步提升。牧原、温氏、新希望三家头部企业6月合计出栏商品猪1005.23万头，占9家企业总出栏量的91.7%；上半年合计出栏6352.92万头，占比达91.7%。中小企业在亏损压力下出栏节奏明显放缓，部分资金链紧张的养殖户已开始淘汰母猪、退出市场。
对于下半年行情，市场分歧仍然存在。乐观观点认为，随着头部企业产能去化落地，叠加三四季度消费旺季到来，猪价有望在8-9月迎来趋势性上涨；谨慎观点则认为，当前能繁母猪存栏仍处高位，规模猪场资金储备相对充足，产能去化需要更长时间，猪价反转时点可能延后至四季度。
可以确定的是，此轮周期底部比预想的更长。在价格未稳定在成本线以上之前，现金流安全将比规模扩张更重要，成本控制能力、资金储备厚度将成为决定企业能否穿越周期的关键。
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