巴黎上诉法院周三作出裁决，法国亿万富翁Vincent Bolloré及其控股公司Bolloré SE在Vivendi 2024年重组时并未实际控制这家媒体集团。这一判决暂时消除了强制收购的威胁，分析师此前估计相关成本可能高达60亿至90亿欧元。
这场纠纷源于Vivendi在2024年底进行的拆分重组，将集团分拆为四家独立上市公司：媒体板块的Canal+、传播广告板块的Havas、出版板块的Louis Hachette集团，以及规模缩减后的Vivendi控股公司。作为重组的一部分，Canal+在伦敦证券交易所挂牌上市，随后又在约翰内斯堡增设了次级上市。
持有Vivendi 0.025%股份的激进少数股东CIAM此前主张，这次重组使Bolloré能够将持股比例保持在法国30%强制收购门槛之下，同时凭借其个人地位和影响力仍对Vivendi行使实际控制权。如果法院支持这一论点，Bolloré可能被迫对Vivendi剩余少数股东的股份发起强制收购。
但巴黎法院驳回了这一主张，裁定无论是Vincent Bolloré还是Bolloré SE，均未直接或间接持有Vivendi股东大会上行使的绝对多数表决权。这一认定同样适用于范围更广的Bolloré集团。法院还命令CIAM向Bolloré和Vivendi支付约35万欧元的诉讼费用。CIAM已表示将向法国最高民事法院提起上诉。
值得注意的是，这并非巴黎法院首次介入此案。2025年4月，上诉法院曾做出不利于Bolloré的裁决，但同年11月最高民事法院撤销了该裁决，并将案件发回由不同法官组成的上诉庭重审。周三的判决在很大程度上确认了最高法院的推理逻辑。判决公布后，Vivendi股价随即下跌10%，而此前投资者对Bolloré可能需要减持环球音乐集团股份以筹措强制收购资金的担忧也随之缓解。随着法国即将迎来2027年总统大选，Bolloré在法国媒体生态系统中通过CNews、Europe 1、《星期日报》和阿歇特出版公司等资产所积累的影响力，预计仍将持续受到政治审视。
热门跟贴