2026年5月下旬，四川成都的闻泰药业公布了一组关键Ⅲ期临床数据，把口服GLP-1减重药这条本已热闹的赛道又向前推了一把。VCT220片在52周内让超重或肥胖受试者的体重下降了12.2%到12.4%，与礼来Orforglipron此前披露的疗效几乎对齐，但起效周期更短。这个结果让行业里一个判断变得更有说服力——第一个由中国创新药挑大梁的大赛道，可能真的出现了。

几乎所有在2026年关注医药投资的人，都能感受到口服GLP-1赛道的喧嚣。诺和诺德几乎每个月都在公布司美格鲁肽口服制剂的处方量增长，生怕市场对这种每日一片的减重方案失去信心。减重者渴求一次无痛的瘦身体验，投资者盼望估值曲线重新抬头，药企则算计着如何复刻甚至超越注射版GLP-1的财富神话。所有这些期待落在口服GLP-1上，让每一条新消息都像敲在心坎上。

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但声势之下，眼下的口服制剂远非完美。铭丰资本合伙人王镇博士亲身试过药物，也主导了多笔GLP-1领域的投资。他告诉动脉网，无论是多肽制剂还是小分子制剂，现阶段口服GLP-1的减重效果就是比不上针剂。虽然胃肠道副作用比扎针轻，但用药后的情绪低落仍然明显。这种不完美，恰恰给国内企业发了一张入场券：因为注射剂市场基本被礼来内部产品的自我迭代牢牢占据，替尔泊肽压过司美格鲁肽，后续管线还会更出色，其他玩家很难挤进去。而小分子口服GLP-1领域，中国公司有能力和礼来正面竞争。

这场竞争的胜负手，首先写在减重有效性上。2026年3月，硕迪生物公布了Aleniglipron的ACCESS II