4000美元左右黄金基本是2026年底部，市场预期美联储加息过头了|央行|美联储会议纪要|美联储加息|美联储政策|金价

从上一篇文章《美联储新主席上任后，预计先立后当》，到今天，一个多月过去了，也没有更新。一是懒惰，不想敲键盘。二是自己有本职工作，网络写文章聊胜全无，可有可无。三是微信屏蔽，不是很方便。四是这一个多月，底层逻辑都在交易美联储要加息，也没啥变化。

从上一篇文章到现在，市场基本被美联储新主席要加息吓坏了。尤其是黄金白银，大幅度下跌。网上一片哀嚎，各种自媒体展示的亏损，网上各种亏损的新闻报道，这里就不说了，网上一大堆，大家都能看到。

这一个月左右，市场交易美联储加息预期，美元上涨，黄金白银下跌，股市也跌了一些。等等。

美联储新主席，果然先是树立了一个大大牌坊。维护美联储独立性，维护美元信誉，甚至放出加息的话语。

但是，我们综合分析，同时根据我们多年的经验教训，基本观点是：

一是市场预期美联储加息过头了。被美联储新主席的牌坊过度吸引了。

二是目前4000美元左右黄金基本是2026年的底部，即使不是底部，也基本是很低价格，往下空间不大。

分析研究理由如下：

一、市场预期和现实情况

1. 美联储很难加息。美联储政策存在双重约束，持续进一步加息空间有限。一方面，当前利率水平已经处于多年高位，持续加息会显著抬升美国政府债务付息成本，加大财政压力；另一方面，持续收紧将逐步冲击企业投资、居民消费与房地产市场，提升衰退风险。美联储需要在抗通胀与防止经济硬着陆之间寻找平衡，很难无限制持续加码紧缩。市场当下对于持续加息的押注，并未充分权衡经济下行带来的政策约束。有点预期加息过头了。

接下来有两种情况：

（1）美联储真的会加息，市场会预期兑现。老金融人知道，这就是预期兑现了，黄金不会大跌，甚至预期兑现上涨。

（2）美联储不会真的加息，只是过嘴瘾。如果市场发现原来是这么回事，就会修正预期，黄金会恢复上涨。

2. 美联储新主席是特朗普提拔的，是特朗普的密友，新主席家族和特朗普家族关系密切。新主席刚上任，过过嘴瘾，树立牌坊，你还真指望他真的加息，从行动上得罪自己的伯乐？市场想多了。美联储加息，大概率是虚惊一场。

3. 市场过去预期加息。黄金价格的核心定价逻辑之一，是美联储货币政策预期与美债实际利率。资本市场向来提前交易政策前景，价格变动往往领先政策行动。当前市场存在明显特征：交易盘已经充分、甚至超前计入美联储进一步加息、高利率长期维持的悲观情景，加息预期存在 “定价过头” 现象，金价很大程度上已经反映紧缩利空，具备构筑阶段性底部的条件。

4. 油价的影响。石油价格，果然和我们分析的高度一致，从120美元大幅度下跌，跌到上周的70美元左右。这几天中东局势稍微反复一点，但是还在70多美元。120美元的石油价格，美联储都没有加息。你还指望70多美元的石油价格，美联储会加息！？

5. 做空资金基本到达极限。从资金行为观察，恐慌性抛售动能逐步衰竭。前期黄金 ETF 持续资金流出、期货投机多头大幅减仓，悲观情绪集中释放。经过连续调整后，空头力量趋于饱和，进一步基于加息预期大举做空的资金增量不足。当利空信息无法再驱动金价创新低，往往意味着预期基本被价格消化。

6. 跟着中国央行，中长期看，基本不会错的。7月7日，中国人民银行公布的官方储备资产数据显示，截至2026年6月末，我国黄金储备为7544万盎司，较5月末增加48万盎司，增持规模较5月进一步扩大。这也是我国央行连续第20个月增持黄金。

综上所述，我们分析研究，4000美元左右的黄金，基本是2026年的底部，即使不是底部，也基本是很低价格，往下空间不大，别指望还大幅度下跌。

二、黄金基本面

黄金的基本面，之前分析过很多，这里不再重复说了，只是大概说一下。中长期层面，金价具备底部支撑逻辑。全球多国央行持续增持黄金储备，目的优化外汇储备结构、对冲美元资产波动，长线购金需求形成稳固托底。同时全球债务规模扩张、地缘风险持续存在，黄金保值、对冲信用风险的长期价值并未改变。

尤其是美国的债务规模，美国债务规模决定了美联储几乎没有实质性收紧的空间。　美国联邦债务的利息支出目前已达1.2万亿美元，预计未来十年将升至每年2.1万亿美元，在这样的债务结构下，美联储大幅加息的空间极为有限。

三、夏季摩底过程

但是，需要客观区分：底部构筑≠立刻反转上行。即便加息预期已经充分计价、金价接近底部区间，并不意味着马上开启持续大涨。底部往往是震荡磨底过程，而非单一低点。后续行情大概率呈现震荡摩底，底部反复磨人的过程。

另外，从季节规律上看，每年7、8月本就是全球实物黄金需求全年低谷。整个夏季大概率延续1-2个月形成的宽幅震荡格局，有效突破行情最早要等到1-2个月后。

四、建议

1. 不带杠杠的，购买金条银条的，购买黄金首饰的，建议4000美元左右大胆购买，给自己，给家人，趁价格低，买入。有句话是：卖在人声鼎沸时，买入人声安静时。目前黄金市场大幅度降温，和年初的狂热形成鲜明对比。甚至很多黄金微信群，都安静了，没有声音了。这洽洽是买入的好时机。黄金价格较高点回调逾25%左右，这场调整恰恰是难得的布局窗口。