财联社7月10日电，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收。一句话翻译：中国火箭终于学会“自己飞回来”了——不仅省了钱，还打开了一个万亿级的商业航天市场。
核心逻辑
第一层：中国火箭回收技术走了一条跟SpaceX完全不同的路。SpaceX用的是垂直起降——火箭“长腿”自己站稳。长征十号乙另辟蹊径——火箭直接飞进一张海上大网里，被温柔地“抱住”。网系回收的好处是：简化箭上结构、减轻箭体重量、增加运载能力，对落点偏差的适应能力更强。中国航天人用“日积跬步”的创新，走出了属于自己的可重复使用之路。
第二层：重复使用火箭是商业航天的“命门”。太空发射长期存在高成本特点。重复使用火箭技术对我国意义重大，将为卫星组网、深空探测、载人登月等任务提供更加经济可行的方案。长征十号乙主要瞄准商业发射市场，复用状态下可大幅降低发射成本。
第三层：对A股意味着什么？——军工板块从“主题炒作”变成“产业趋势”。机构认为，可回收火箭试验成功是中国商业航天的重要技术拐点，预计2026—2028年航天军工产业链复合增速有望超过30%，产业链上游的火箭制造、发动机及结构件供应商率先受益。军工板块整体估值处于历史较低分位，此次突破不仅直接催化了航天子板块，更向市场传递了中国军工技术实力持续跃升的积极信号。“春江水暖鸭先知——火箭学会自己回来了，产业链的订单还会远吗”。
方向一：火箭制造与发动机——重复使用时代的“卖铲人”
长征十号乙全箭起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，重复使用状态下近地轨道运载能力16吨。火箭回收成功后，单次发射成本有望实现数量级下降，直接拉动火箭制造、发动机及结构件的增量需求。中信证券指出，火箭回收技术将大幅降低卫星发射成本，推动低轨卫星星座建设加速落地，产业链上游率先受益。7月10日航天系概念掀涨停潮，中国卫星、航天发展等多股涨停。军工ETF华宝标的指数商业航天概念权重超78%，午后直线拉升超6%。
方向二：卫星制造与航天电子——“星网”计划的最大受益者
中国“星网”计划规划部署超过1.2万颗低轨卫星，可回收火箭技术的成熟将从“发射瓶颈”维度释放巨大的产业增量需求，直接拉动卫星载荷、航天电子、地面测控等军工核心环节的订单增长。港股商业航天概念股午后集体冲高——钧达股份飙升逾30%，亚太卫星升逾16%，航天控股升逾8%。华泰证券表示，全球低轨卫星互联网竞争已进入白热化阶段，中国“星网”计划有望在可回收火箭技术成熟后进入密集发射期，军工电子、航天装备等细分领域景气度将显著提升。
商业航天方向的三大机会以及核心逻辑：
机会一：火箭制造与发动机——重复使用时代的“卖铲人”，订单弹性最大
核心逻辑：长征十号乙全球首次实现海上网系回收，标志着中国商业航天正式跨入可重复使用火箭时代。全箭起飞推力约890吨，起飞重量约760吨，重复使用状态下近地轨道运载能力16吨。火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，被海上回收平台的网系系统成功捕获。网系回收的优势在于无需火箭自带着陆腿，简化箭上结构、减轻箭体重量，对落点偏差的适应能力更强，大幅降低了回收难度和成本。
机构预计2026—2028年航天军工产业链复合增速有望超过30%。7月10日航天系概念掀涨停潮，中国卫星、航天发展等多股涨停，军工ETF华宝午后直线拉升超6%。中国“星网”计划规划部署超1.2万颗低轨卫星，可回收火箭技术成熟将从“发射瓶颈”释放巨大增量需求。军工板块整体估值处于历史较低分位，技术突破将催化板块估值系统性修复。
机会二：卫星制造与航天电子——“星网”计划的核心受益环节
核心逻辑：中国“星网”计划有望在可回收火箭技术成熟后进入密集发射期。长征十号乙主要瞄准商业发射市场，可满足低轨卫星互联网星座部署、大型商业卫星发射等各类任务需求。单次发射成本的大幅下降，将直接改变低轨卫星星座建设的经济账——以前发一颗卫星的成本，未来可能发十颗。卫星制造、航天电子、地面测控等环节将迎来订单放量。
华泰证券指出，全球低轨卫星互联网竞争已进入白热化阶段，中国“星网”计划有望在可回收火箭技术成熟后进入密集发射期，军工电子、航天装备等细分领域景气度将显著提升。
机会三：军工信息化与电子对抗——现代战争的“神经中枢”
核心逻辑：长征十号乙成功回收不仅验证了火箭技术，更展示了中国在复杂飞行控制、高精度导航、海上动态捕获等军工信息化领域的综合实力。此次任务成功验证了高精度导航控制技术、海上回收平台动态定位、网系捕获协同控制等多项关键核心技术，这些技术可延伸应用于导弹防御、无人机集群、电子对抗等国防信息化领域。军工信息化是国防现代化建设的核心方向，涵盖雷达、通信、导航、电子对抗等细分领域，受益于技术突破和装备升级双重驱动。7月10日军工信息化概念涨幅达3.93%，军工板块整体成交放量明显。机构认为，军工电子等细分领域受益于技术突破和装备升级双重驱动，随着国防信息化建设持续推进，军工电子、雷达、通信等细分赛道有望持续受益于装备升级和国产替代双重逻辑。
市场规模：太空算力作为未来万亿级市场，发展空间广阔
AI 算力需求爆发、可回收火箭技术突破、地面算力面临能源与空间瓶颈等多重
因素驱动太空算力市场迅速发展。随着AI大模型普及，传统地面算力中心面临能源、散热、土地问题等瓶颈，算力资源需向太空寻找破解方案。
1.2025 年全球太空算力市场规模（边缘计算）达1689.1亿美元。
2.在政策支持以及星座组网加速下，我国卫星行业市场规模预计迎来高速增长。
3. 国内太空算力技术验证及商业化进程提速。
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