广汽又亏了，而且亏得比去年还狠。7月10号晚上发的业绩预告，今年上半年预计净亏40亿到45亿，扣非后最多能亏到56亿。什么概念？去年同期已经亏了25亿了，今年直接在这个基础上几乎翻了一倍。而且算下来，这已经是广汽连续第8个季度亏损了，不是连续8个月，是第8个季度亏损。
有意思的是，亏成这样，销量居然还涨了。上半年广汽总共卖了77万多辆，同比微增2.35%，出口更是翻了一倍多。销量上去了，利润反而掉得更深。这背后的账，咱们得拆开来看。
先说合资这一块，这曾经是广汽最稳的利润奶牛，现在成了最大的出血点。广汽丰田还算稳住了，上半年卖了35万多辆，还微涨了3个点，在合资里算是表现不错的了。但广汽本田就惨了，半年只卖了6.8万辆，同比腰斩还要多，跌了将近56%。想想几年前广本年销70万辆的光景，雅阁、皓影月月破万，现在半年加起来还不如以前一个月卖得多。
本田全球都已经确认了上市69年来首次年度亏损，国内减产、停新车，基本上是进入蛰伏状态。合资品牌贡献的投资收益大幅缩水，这是广汽利润崩塌最核心的一块。
再看自主品牌，昊铂和埃安合并之后，上半年卖了17.5万辆，同比涨了15%。在大盘整体下滑接近两成的环境下，这个增速其实不算差。但问题是，卖得多不代表赚得多。今年的价格战有多激烈，大家都看得见，各家都在降价、补贴、加权益，广汽也得跟着砸钱抢市场。销售投入持续加大，产品结构往下沉，再加上原材料成本上涨，结果就是卖一辆亏一辆。自主品牌目前还处在用规模换生存的阶段，远没到收割利润的时候。
还有一个容易被忽略的点，就是汇率波动带来的汇兑损失，今年又额外补了一刀。把这些拼到一起，广汽现在的处境其实很清楚：过去靠合资躺着赚钱的日子彻底结束了，新的自主盈利能力又还没建立起来。中间这段青黄不接的过渡期，就是实打实的亏损期。
连亏8个季度，这已经不是某一款车没卖好的问题，而是整个企业在行业大洗牌里的结构性阵痛。出口翻倍、自主增长，这些都是好消息，但目前还填不上合资退潮留下的大坑。
接下来就看广汽能不能扛过这段最难的时间，等自主板块真正跑通盈利模型。只是，这个窗口期还剩多久，谁也说不准，毕竟现在的车市不进则退，慢进也是退。
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