2026年医药行业迎来多重变局——创新药自主定价落地、CXO景气度回暖、维生素涨价潮、AI医药爆发。 本文按16个细分领域逐一梳理核心龙头，仅供研究参考，不构成投资建议。
一、创新药

2026年创新药赛道迎来多项政策利好。国务院发文明确支持高水平创新药自主定价；医保+商保目录初审通过率92%。

核心标的：

百济神州-688235-泽布替尼全球放量，替雷利珠单抗海外获批，管线最深厚的创新药龙头

信达生物 -01801.HK -PD-1市占率领先，多款双抗进入临床后期

恒瑞医药 -600276-国内研发投入最大，创新药管线覆盖肿瘤、自免、代谢

康方生物 -09926.HK -双抗龙头，AK112头对头K药取得阳性结果

荣昌生物 -688331 -ADC领域龙头，维迪西妥单抗+泰它西普双管线驱动

二、仿制药

集采逻辑从"一味压价"转向重视临床价值，专利风险前置。

核心标的：

华海药业- 600521 -国内仿制药出口龙头，ANDA批文数量领先

科伦药业- 002422 -大输液+仿制药双轮驱动，川宁原料药利润弹性大

华东医药- 000963 -仿制药+医美双主业，利拉鲁肽仿制药国内获批

三、CXO

全球医药融资同比增长95%，中国创新药BD出海总金额近千亿美元。

核心标的：

药明康德- 603259 -全球CRO龙头，新分子业务增速远超传统

康龙化成 -300759 -实验室化学+CMC一体化，海外收入占比高

泰格医药- 300347 -国内临床CRO龙头，创新药临床需求回暖

凯莱英 -002821 -小分子CDMO龙头，多肽业务快速放量

四、重组蛋白

PCSK9抑制剂、重组带状疱疹疫苗等重磅品种进展顺利。

核心标的：

长春高新-000661 -生长激素龙头，长效水针占比提升

通化东宝- 600867 -胰岛素龙头，GLP-1受体激动剂管线丰富

五、医疗器械

市场规模预计突破万亿，国产高端设备持续突破。

核心标的：

迈瑞医疗 -300760 -国产器械绝对龙头，生命信息+IVD+影像三线驱动

联影医疗 -688271- 高端影像设备龙头，PET/CT性能达国际水平

微创医疗 -00853.HK -心血管+骨科+机器人多元布局

六、AI医药/AI制药

AI制药进入商业化验证阶段，AI+药物发现加速落地。

核心标的：

晶泰科技 -02228.HK -AI药物发现龙头，AI+机器人湿实验室平台

药石科技 -300725 -分子砌块龙头，AI辅助分子设计

成都先导 -688222 -DEL龙头，AI+DEL筛选平台效率提升明显

七、中药

政策支持+品牌中药涨价逻辑，国资整合加速。

核心标的：

片仔癀 -600436- 国家绝密配方，天然麝香稀缺性赋予定价权

云南白药- 000538 -品牌中药+消费品双轮驱动

同仁堂- 600085 -安宫牛黄丸受益老龄化，品牌价值极高

华润三九- 000999 -OTC中药龙头，华润系中药整合平台

八、血制品

浆站资源稀缺，供不应求格局持续。

公司 代码 核心逻辑

天坛生物 600161 浆站数量最多的血制品龙头

华兰生物 002007 血制品+疫苗双业务，流感疫苗市占率领先

九、疫苗

HPV、带状疱疹、RSV等重磅品种驱动新一轮增长。

核心标的：

智飞生物- 300122 -HPV代理+自主管线，带状疱疹疫苗已获批

康泰生物 -300601- 13价肺炎+人二倍体狂犬疫苗放量

十、细胞治疗/基因治疗

CAR-T定价趋于合理，商业化加速。

核心标的：

传奇生物 -LEGN.US -CAR-T产品Carvykti全球放量，强生合作加持

科济药业- 02171.HK- 实体瘤CAR-T领先者，CLDN18.2靶点数据优秀

十一、原料药（维生素）

VA从60元涨到116元，VE从57元涨到116元，直接翻倍。

核心标的：

新和成 -002001-VA/VE龙头，涨价直接受益

浙江医药 -600216- VA/VE主要生产商，涨价弹性大

十二、医药流通

处方外流带来增量。

核心标的：

上海医药 -601607 -全国医药商业龙头，进口药代理网络广泛

九州通 -600998- 民营医药商业龙头，基层覆盖广

十三、医疗服务

老龄化驱动康复医疗服务需求增长。

核心标的：

爱尔眼科- 300015 -眼科连锁绝对龙头

通策医疗 -600763- 口腔连锁龙头

海吉亚医疗- 06078.HK -肿瘤专科连锁龙头

十四、医疗美容

再生材料、胶原蛋白等新品类快速增长。

核心标的：

爱美客 -300896 -嗨体+濡白天使双大单品

华熙生物 -688363 -透明质酸全产业链龙头

十五、体外诊断（IVD）

化学发光、POCT等国产替代空间大。

核心标的：

新产业生物 -300832 -化学发光龙头，海外加速拓展

安图生物- 603658 -磁微粒化学发光+微生物检测双领先

十六、手术机器人

国产手术机器人进入密集获批期。

核心标的：

天智航 -688277 -骨科手术机器人龙头

微创医疗机器人- 02252.HK- 图迈腔镜手术机器人已获批

声明：本文仅作行业梳理与研究参考，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。