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1、星座组网+技术验证+IPO等共振催化，商业航天产业链迎来价值重估
据财联社消息，7月10日，长征十号乙运载火箭在海南文昌首飞成功，一子级由全球首艘专用网系回收平台“领航者”号成功捕获，我国成为全球首个实现海上网系回收技术工程化的国家，国家队正式完成可回收火箭“入轨+回收”全流程闭环。
可回收火箭是商业航天降本扩容的核心路径，本次海上网系回收路线无需着陆腿、结构简化、无需折返，运力损耗仅约10%，经济性与容错率突出，后续有望成主流之一。当前国内商业航天已进入爆发期，需求端卫星互联网组网提速带动每年数百枚中大型火箭需求，降本刚需迫切；技术端国家队树立标杆，民营火箭下半年或密集验证；资本端蓝箭、中科宇航冲刺科创板，SpaceX上市打开全球估值天花板。国内商业航天正进入从技术探索向规模化商业化落地的关键转折期，全产业链长期受益，长景气周期可期。可关注火箭核心配套、卫星制造、相控阵载荷、航天电子等四大核心环节的头部企业。
2、长征十号乙首次应用新型航天燃料，液氧甲烷产业链全链条受益
据财联社，从中国石化获悉，在海南成功实现网系回收的长征十号乙运载火箭，首次规模化应用了液化天然气制备的高纯甲烷新型航天燃料，标志着我国商业航天在燃料多元化供给领域取得关键性技术突破。
此次技术突破核心是将民用液化天然气经三级深度净化工艺制成98.7%高纯甲烷航天燃料，全部实现国内自主供应。液氧甲烷燃料相较传统液氢储运成本降40%，兼具多重优势，是新一代商用航天优选，且为航天燃料第三代主流演进方向。2024年火箭助推剂燃料市场规模约850亿元，预计2030年增至2800亿元，年复合增长率15.6%。产业链配套涉及LNG制备、提纯、深冷设备等环节，液氧甲烷规模化应用将推动产业升级。从燃料供应与提纯环节看，传统LNG企业向航天燃料延伸打开增量市场，高纯甲烷提纯企业受益于纯度要求提升带来的技术溢价；从低温设备与加注配套环节看，深冷设备商及超低温阀门厂商业绩确定性突出；从发动机及核心部件环节看，推力室内壁材料及3D打印构件需求随发动机量产释放。
3、能源局“关停一批30万千瓦级及以下煤电机组”，能源降碳提速，绿电大发展
据能源局网站消息，7月10日，国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，大力推动火电节能降碳，稳妥有序关停一批具备条件的30万千瓦级及以下煤电机组，鼓励按新一代煤电要求建设替代机组，推动实施一批60万千瓦级煤电机组超（超）临界跨代升级改造。
我国能源绿色转型成效显著，煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%，非化石能源装机占比由2010年的25%提升至2026年5月的62%，2010年以来，可再生能源新增装机占全部新增装机的比重达到72.6%。2020年我国提出“双碳”目标，后续政策不断加码落地：2026年《政府工作报告》首次将“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”作为年度约束性预期指标，4月国家发改委等部门印发相关行动方案，《碳达峰碳中和综合评价考核办法》更首次将碳排放“双控”纳入考核体系，标志着低碳工作从顶层设计迈入“刚性约束”阶段。IEA报告显示2025年全球能源总投资创历史新高，中国贡献显著份额。拥有政策、技术优势的中国绿电产业将引领全球能源革命，市场前景广阔，可关注清洁能源设备、智慧电网与储能等龙头公司。
4、产能紧平衡+旧船更新支撑长景气，头部船厂业绩确定性持续增强
据财联社消息，国内造船行业延续高景气态势。2023-2024年签订的高价订单今年来陆续进入交付周期，今年前5个月国内新接订单同比大幅增长，尤其头部船厂订单排期基本延伸至2030年后。叠加船用钢材价格持续下行，目前新船价指数维持在185点以上的历史高位，船厂今明两年毛利率有望维持高位。
造船是典型强周期行业，我国占据全球约8成市场份额，本轮上行周期由供需错配驱动，当前已进入业绩兑现阶段。供给端，产能紧平衡支撑船价高位。需求端，长期支撑明确，全球船队老龄化加剧，油轮平均船龄达15.7年，环保合规要求倒逼老旧船舶淘汰更新，西芒杜项目等也将带动散货船需求增长，油轮、散货船成为未来两年订单增长主力，绿色智能船型需求持续扩容。供需趋紧叠加船用钢板价格下跌10%-12%，以及订单集中交付，盈利端“价本剪刀差”持续兑现。2026-2027年行业产能紧平衡格局难改，高价订单有望集中交付，头部船厂盈利水平将持续攀升。可关注订单充足、高附加值船型占比高的头部造船企业，以及船舶核心配套、海工装备产业链标的。
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