中国商报（记者 周子荑）TCL中环近日接连释放重要信号。7月13日晚间，公司披露2026年半年度业绩预告，预计归母净亏损为30亿元至33亿元，虽较上年同期42.42亿元的亏损收窄两到三成，但亏损绝对值仍高达30亿元级。而就在约10天前的7月2日晚间，公司宣布拟斥资26亿元对六大基地存量TOPCon产线进行全面BC技术改造。在行业持续承压的背景下，这一逆势扩张举动引发市场关注。

半年亏损超30亿元

根据业绩预告，TCL中环上半年归母净亏损为30亿元至33亿元，扣除非经常性损益的净亏损为36亿元至39亿元。尽管亏损额依然庞大，但从变动趋势来看，公司经营质量已出现边际改善信号。

TCL中环在公告中称，报告期内公司新能源光伏业务经营修复。通过持续推进降本增效，公司硅片业务的非硅成本同比下降超13%，EBITDA同比改善。

值得关注的是业务结构的战略性转变。公告显示，公司电池组件业务上半年收入同比增长近40%，其中二季度单季收入占比已超过光伏业务整体的一半，这意味着公司正从传统的硅片龙头向产业链下游环节加速延伸。半导体材料业务经营稳健，预计上半年收入超30亿元，出货量同比增长17%，12英寸产品布局持续稳步推进，成为穿越周期的“压舱石”。

不过，目前光伏行业整体供需失衡持续，光伏主链产品价格在低位徘徊，行业整体盈利持续承压，这仍是公司业绩回暖的核心阻力。

盘古智库高级研究员江瀚向中国商报记者介绍，TCL中环业绩预告的减亏是行业底部被动出清与内部降本叠加的结果，而非需求端实质性反转，在产业链主材价格持续低位震荡的背景下，这种“失血减缓”并不能掩盖核心造血能力依然匮乏的事实。

26亿元加码BC技术

7月2日，TCL中环抛出了一份颇具魄力的技改方案——拟投资合计26亿元，对衢州、忻州、宜兴、天津、京山、漳州六大生产基地的存量TOPCon产线进行BC技术路线改造。其中电池环节投资14亿元，覆盖20GW产能；组件环节投资12亿元，覆盖25GW产能。项目计划于2026年7月启动，2027年一季度末全部完成。

此番技改完成后，公司全部电池产能将切换至BC技术路线，约五成组件产能完成BC升级。在TOPCon仍为主流路线的当下，TCL中环选择全面拥抱BC，技术路线的押注意味浓厚。

TCL中环在公告中称，本次将存量产线技改升级为BC高效产线，有助于丰富公司高端产品矩阵。公司的BC产品具备高转换效率，兼顾弱光发电性能和抗热斑性能，同时兼具较高美学价值，适配高附加值市场。

江瀚认为，TCL中环豪掷26亿元进行技改是其在同质化竞争中试图夺回定价权的防御性自救，意在利用差异化技术避开红海价格竞争，抢占高附加值市场。

逆周期扩产背后仍存风险

截至2026年一季度末，TCL中环资产负债率约为68.19%，账面货币资金约为78亿元，在光伏行业深度出清的当下，拿出26亿元进行技改并非没有底气。

但公告同时提示了本次技改的风险：若本次BC产线技改后量产的电池、组件产品在性能、稳定性等方面未达预期，可能存在市场占有率不及规划目标的风险；当前光伏行业供需失衡延续，本次技改的BC电池、组件产品虽有一定溢价优势，但若未来市场需求不及预期，存在技改项目收益不及预期的风险。

从历史经验来看，TCL中环在上一轮行业洗牌中正是凭借逆周期扩产奠定了硅片龙头地位。此次选择在行业调整期加码BC技术，既是技术迭代的必然选择，也是一场对下一代技术话语权的战略卡位。

江瀚说，TCL中环的一体化与全球化战略虽已见成效，但尚未形成足以覆盖系统性风险的利润护城河，在光伏行业供需再平衡尚需时日的周期底部，这种“以量换价”的修复极其脆弱，真正的业绩拐点仍需等待行业产能彻底出清及BC技术降本达标的双重验证。

不久前，光伏领域新国标正式出台，将于2027年1月1日起实施。业内人士估算，新标准预计将清退约30%的光伏总产能。在这场由刚性标准驱动的产能出清中，TCL中环以26亿元抢先推进BC技术切换，能否凭借技术升级成为最终的“幸存者”，或在2027年技改落地后见分晓。