快餐巨头麦当劳正在加速处置其在香港的自持商铺资产。7月14日，据《每日经济新闻》报道，麦当劳集团近日再度出手，以1.26亿港元的价格出售了位于香港大埔昌运中心的自用商铺。至此，麦当劳自启动香港商铺出售计划以来，已累计卖出11间商铺，合计套现超过10亿港元；仅2026年年内就已接连处置6处物业，套现金额突破6亿港元。
从最新一宗交易的细节看，此次出售的商铺位于香港大埔安慈路4号昌运中心地下，面积约8566平方英尺，折合每平方英尺成交价约1.47万港元。值得注意的是，该商铺于2025年10月才刚刚完成翻新，而麦当劳早在1988年便以约1930万港元的价格购入，持有时间长达38年。按最新成交价计算，该物业账面升值约5.5倍，账面净赚超过1.06亿港元，长期持有带来的资产增值收益十分可观。
年初至今，麦当劳先后以9350万港元沽出美孚万事达广场铺位，以6561.9万港元出售屯门乡事会路康丽花园地铺，以约1.1亿港元卖出鲗鱼涌栢蕙苑地铺，加上深水埗、铜锣湾等多处物业的陆续成交，年内累计套现金额已超过6亿港元。其中，今年1月成交的铜锣湾物业还创下了该系列出售中的单价最高纪录，成交价1.19亿港元，麦当劳随后以每月59.7万港元的租金回租，新买家可获得约6%的租金回报率。回溯至2025年，麦当劳已先后售出元朗、旺角、西环坚尼地城、慈云山、大角咀等5处核心区域物业，成交总值约3.71亿港元。
此轮资产处置是麦当劳全球战略转型的延续。自2017年将中国内地及香港业务的80%特许经营权出售予中信资本与凯雷集团后，麦当劳已逐步从重资产运营转向了品牌授权与供应链管理。2023年，麦当劳全球收购凯雷所持28%股权，使自身在“金拱门（中国）有限公司”中的持股比例从20%提升至48%，与中信资本联合体52%的持股形成稳定双股东结构，但日常运营仍由本地团队主导。
香港作为全球租金最高的城市之一，其单店物业价值远超运营利润，出售自持商铺可释放巨额资本金，用于支持高增长市场的新店开发与技术投入。根据此前披露的数据，麦当劳在香港原本持有约23间自持门店物业，目前已售出11间，剩余12间将按计划逐步推向市场。首批8处待售物业市值约12亿港元，总持有物业估值近30亿港元。全部铺的处置可能在2026至2027年间完成。
最新财报显示，2026年第一季度麦当劳实现营收65.17亿美元，同比增长9.4%；净利润19.83亿美元，同比增长6.2%；调整后每股收益2.83美元，略好于市场预期。全球同店销售额增长3.8%，连续四个季度保持正增长，其中，国际市场表现强劲，是拉动整体增长的主要动力。2025年全年，公司录得营收268.85亿美元，净利润85.63亿美元，经营利润率维持在40%以上的较高水平。
虽然业绩整体符合预期，但市场对麦当劳的定价却趋于谨慎。公司市盈率已从此前的27至28倍压缩至22至23倍左右，股价一度探至52周新低，当前总市值约1900亿美元。估值回落的背后，是市场对餐饮板块利润率的普遍担忧，以及对麦当劳增长可持续性的疑虑。
市场分析指出，麦当劳选择在此时集中出售，一方面是因为香港核心区商铺价格经历调整后处于相对合理区间，买家接盘意愿回升；另一方面也是麦当劳全球轻资产战略在区域市场的具体落地。
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