沈小晓

埃及于2023年10月成功发行了非洲首单、同时也是中东和北非地区首单主权熊猫债。该债券总额约为35亿元人民币(约合5亿美元)，用于扩大绿色交通、可再生能源、可持续水资源管理和卫生设施等项目，支持埃及的绿色经济转型。埃及政府表示，这只三年期债券的利率为3.51%，比国际美元债券的利率更具竞争力。此举为埃中深化务实合作、推动绿色与可持续融资搭建了新平台，是埃及落实2023年可持续发展目标的关键举措之一。

埃及前财政部长穆罕默德·马伊特表示，这些债券吸引了众多国际投资者，尤其是中国投资者，并体现了亚洲和非洲可持续融资政策。“埃及是首个在中国金融市场发行熊猫可持续债券的非洲主权国家。这不仅对埃及，对整个非洲大陆来说，都是一项历史性的举措。”马伊特说。

埃及选择在中国发行熊猫债券，源于两国长期积累的政治互信与务实合作基础。埃及熊猫债券的成功发行，是中埃全面战略伙伴关系在金融领域的生动体现，标志着人民币国际化进程在非洲市场取得重要突破，深度契合了共建“一带一路”倡议，极大地提升了人民币在国际资本市场上的认可度。

非洲开发银行和亚洲基础设施投资银行为熊猫债券的发行提供了部分信用担保，为其他非洲国家进入快速增长的中国债务资本市场铺平了道路。长期以来，非洲国家融资主要依赖美元、欧元等传统国际货币。此次以人民币计价的主权债券获得国际投资者的认可，意味着人民币作为国际融资货币的接受度正在从亚洲向非洲延伸。从利率来看，票面利率较同期美元债券更具竞争力，也体现了人民币融资的成本优势。这为新兴市场国家探索多元化融资路径提供了有益借鉴。

非洲开发银行北非区域总干事阿齐兹称此次发行具有开创性意义。“这是非洲主权国家首次发行熊猫债券，完美地展现了非洲开发银行区域成员国如何利用该行AAA信用评级开拓新市场，并以具有竞争力的条件从国际投资者那里获得可持续融资。”选择熊猫债，是埃及多元化融资战略的自然延伸，也是对中国金融市场深度和人民币信用的实质性认可。

“埃及发行熊猫债券表明我们坚定不移地致力于深化非洲大陆获得大规模可持续融资的渠道，而迄今为止，非洲大陆获得此类融资的渠道规模仍然非常有限。”非洲开发银行金融部门发展部主任艾哈迈德·阿图特表示，埃及是第一个在熊猫债券市场发行债券的非洲国家，但这绝不会是最后一个。

2025年3月，非洲进出口银行在中国银行间债券市场成功发行了22亿元人民币熊猫债，募集资金将用于支持非洲贸易及中非之间经贸合作。这期债券期限3年，是继埃及之后非洲第二单熊猫债，同时是中非合作论坛北京峰会后的首单非洲地区熊猫债。

熊猫债券正日益受到国际借款人的青睐，尤其在寻求美元债券替代方案、把握人民币低利率窗口方面展现出较强吸引力。数据显示，近年来熊猫债发行规模持续攀升，截至2026年6月底，熊猫债市场存量规模已突破5000亿元。