2026年7月17日 总第1335期
值日编辑：龙风穆 张咪咪
审核：张谦和 王泽媛 关云逸
执行主编：陈卓
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图源：路透社
《日经亚洲》7月16日报道，印度服务出口正逼近商品出口规模，即将首次实现反超。截至印2025-26财年，受美国关税政策及中东冲突影响，印商品出口增速放缓至1%。相比之下，印服务业出口额创下4210亿美元（$421 billion）的历史新高，直逼4420亿美元（$442 billion）的商品出口额。过去12年间，印服务业出口年均复合增长率（CAGR）达9.3%，而商品出口增速仅为前者的三分之一。这一反差凸显了印宏观经济对信息技术（IT）服务业的深度依赖，也暴露了“印度制造”的结构性困境。印服务出口增长的核心是IT外包产业与全球能力中心（GCC）的持续扩张，而英语人才储备、数字化政策与薪资成本优势共同支撑了这一趋势。同时，服务贸易的强劲表现也成为印外贸的重要缓冲。2025年4月至2026年2月，印服务业创造了2010亿美元的顺差，抵消64.7%的商品贸易赤字。但是，其高增长背后的脆弱性同样显著：一是行业与市场高度集中。印服务业出口收入的四分之三高度集中于软件、IT和商业服务，且严重依赖美国市场。印在上述领域中的全球份额达9%，但在旅游、保险、维修等占全球服务比重高达64%的其余领域中，其份额仅为1.9%。近期，受中东冲突及AI冲击的影响，2026年4至6月期间，印服务业出口增速已回落至6.16%。二是就业吸纳能力严重不足。印服务业贡献超55%的国民经济总增加值（GVA），但仅吸纳30%的全国就业。由于长期对实体基础设施、研发（R&D）的投入不足，制造业占印GDP比重十年内停滞不前，无法创造足够吸纳数百万就业的实体岗位。研究显示，印15至25岁青年群体中大专学历及以上毕业生失业率高达近40%，而印“人口红利”的窗口预计将在2030年之后随着劳动年龄人口占比下滑而逐步关闭。前世贸组织（WTO）副总干事哈尔沙（Harsha Vardhana Singh）指出，服务业的高质量发展无法脱离强大的制造业支撑，因为制造业出口价值中超一半由服务投入和活动构成。印决策层不能仅将眼光放在争夺全球技术外包的全球能力中心（GCC）上。如何克服基础设施和制度瓶颈，推动服务业同实体制造业高效协同，创造更具韧性的多元化经济与就业，仍是莫迪政府避无可避的考卷。
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图源：路透社
路透社7月16日报道，印度锁定510亿美元关键进口品类，加码推进本土制造。截至2026年3月的过去一年，印商品进口总额达7750亿美元（$775 billion），其中约3980亿美元（$398 billion）进口商品具备国产替代潜力。在此基础上，政府将约510亿美元（$51 billion）涉及关键制造业原料和产品的进口列为优先替代对象，计划围绕约100种重点商品出台扶持政策，覆盖鞋类、纺织品、电动汽车、太阳能光伏板等产业。为推动本土制造，印拟通过产业补贴、生产挂钩激励（PLI）等政策支持企业扩产，鼓励本土企业与中国台湾、韩国、德国、意大利等企业组建合资公司，并动员国有企业参与重点产业建设。此外，印还批准追加1.9万亿卢比（1.9 trillion rupees)，支持芯片和智能手机制造，并计划三年内削减30%化肥进口。2025—26财年印自中国进口额接近1320亿美元（$132 billion），中国仍是印第一大进口来源国，大量工业设备、核心零部件和光伏电池依赖中国供应。尽管“印度制造”和PLI政策在手机、消费电子等行业取得一定成效，但进口规模仍居高不下。
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孟加拉国与缅甸接壤边界示意地图。图源：《日经亚洲》
《日经亚洲》7月16日报道，孟加拉国决定在孟缅接壤边境修建约108公里物理隔离墙。孟内政部长艾哈迈德（Salahuddin Ahmed）6月在议会宣布，将在总长271公里的边境中选取108公里高风险路段修建围栏，旨在遏制非法越境、毒品与武器走私、人口贩运等跨境犯罪。若项目最终建成，将是孟历史上首次在邻国边界修筑此类防御性设施。分析指出，孟打破历史惯例的直接原因，是缅甸若开邦（Rakhine）内战加剧引发主权真空及治安恶化。2024年12月，缅地方武装“若开军”（Arakan Army）攻占边境重镇孟都（Maungdaw）并控制该邦大部分地区，导致缅方边境行政管控失效。孟方担忧这将引发新一轮罗兴亚人涌入、武器毒品走私加剧及跨境犯罪增加。根据孟军方规划，隔离墙将优先部署两大高危地带：一是纳夫河边界水域，缅甸曾于2009至2010年间在此修筑70公里隔离墙后被迫停工，该未完工断裂带长期是人口贩卖和枪毒走私的黄金通道；二是奈孔查里（Naikhongchhari）和班多尔班（Bandarban）山区，该地区丛林密布，长期是印缅内乱武装分子的庇护所和跨境集结地。
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图源：“WION”新闻网
“WION”新闻网7月16日消息，孟加拉国政府宣布冻结前人民联盟政府及关联企业巨额资产。金融情报工作组（BFIU）于7月15日宣布，冻结流亡前总理谢赫·哈西娜（Sheikh Hasina）及其家族成员与该国十大商业集团关联的总计约7600亿塔卡，约合61.9亿美元（$6.19 billion USD）资产。其中，境内冻结资产达5700亿塔卡（Tk 570 billion），境外冻结资产为1900亿塔卡（Tk 190 billion）。这是自2024年“七月起义”以来，孟加拉国规模最大的一次资产冻结行动。此次调查由刑事调查局（CID）、国家税务局（NBR）和反腐败委员会（ACC）联合开展，金融情报工作组负责情报协调工作。涉案集团包括S Alam Group、Beximco Group等公司。金融情报工作组负责人表示，目前CID正在追查哈西娜家族向境外转移的资产，相关工作预计在年底前会有进展。他还表示，调查没有政治动机，即使前临时政府成员涉及可疑交易也会面临资产冻结。不过马蒙没有透露具体冻结了哪些个人和商业集团的资产。据悉，哈西娜在2024年“七月起义”中被迫流亡印度。其后，孟加拉国临时政府很快启动了对哈西娜时期“腐败行为”的调查，S Alam集团等十家孟财团被列为调查对象。
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一枚弹药在不明地点发射，美国中央司令部（CENTCOM）称此次袭击针对伊朗。图源：路透社
路透社7月16日消息，巴基斯坦密集对外释放信号，对伊朗盟友也门胡塞武装袭击沙特阿拉伯表达不满。7月13日，也门胡塞武装对沙特阿拉伯发动导弹袭击，并指控沙特支持的也门政府轰炸其机场，打破了胡塞武装与沙特自2022年3月以来的停火。在伊朗于4月战争中袭击了沙特东部目标后，该事件令沙特西南部目标也暴露在导弹和无人机打击威胁下，特别是当下沙特油气出口高度依赖的红海口岸。针对这一事态，巴基斯坦官方消息人士私下向媒体透露，其已经通过最高民事和军事层级向伊朗方面传达信息：对沙特的攻击就是对巴基斯坦的攻击，这是巴基斯坦的“红线”。该消息人士还表示，“巴基斯坦未曾预料紧张局势升级如此之快”。此外，巴退役军官穆斯塔法（Ghulam Mustafa）在采访中表示，巴领导人仍在寻求满足所有方面要求，但这可能会改变。另有巴消息人士表示，巴寻求推动战争以满足所有人利益的方式结束，但必要时巴将“站在沙特一边”。还有两名巴官方人士表示，伊朗内部政治领导层与革命卫队之间的分歧，或推动局势更加不可预测。据媒体报道，巴去年与沙特签署共同防御协议，巴军队已经被部署在沙特西南部与也门接壤地带。巴基斯坦在油气资源上高度依赖中东供应，且正斡旋美国与伊朗就结束军事冲突进行谈判。
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印度企业对外投资。图源：《金融时报》
《金融时报》7月16日消息，印度大财团海外投资正大幅增长，使印度卢比币值与金融市场进一步承压。据报道，印度企业本财年前四个月已宣布超过140亿美元的海外股权投资，接近上一财年全年187亿美元总量。在印度市场受中东地缘冲突及特朗普关税政策冲击背景下，印企急于通过并购开拓新市场。与此同时，外资正以创纪录速度撤离印度股市，截至6月底撤出逾230亿美元。伊朗战争也导致印度能源进口成本上升，本季度油气支出逾600亿美元、增长23%。受美伊冲突影响，印外汇储备已缩水近540亿美元。多重压力使卢比今年对美元贬值超6%，成为亚洲表现最弱货币之一。摩根士丹利警告，印度净外商直接投资已接近“历史最低”水平，可能会进一步影响卢比与金融市场稳定。有分析人士对印企国内投资不足表示担忧，但也有舆论认为，印企加大海外投资“纯粹是商业驱动”，不应过度焦虑。分析人士预计，印度净外商直接投资可能持续低迷，恐对经济与货币构成长期影响。目前印人党当局已推动国有银行采取行动吸引侨民外汇存款，以缓解资金外流压力。
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图源：半岛电视台
半岛电视台7月15日刊发题为《印度大力推广乙醇引发车主不满，政府面临质疑》的评论文章指出，印政府提前推行E20乙醇汽油政策引发印民众不满，印政治公平性恐遭大规模质疑。作者梅赫鲁布·穆什塔克（Mehroob Mushtaq）和努曼·巴特（Numan Bhat）为半岛电视台印度特约作者。
近年来，印政府持续加速推进乙醇掺混汽油（EBP）计划，已将20%乙醇混合汽油（E20）普及时间自2030年成功提至2025年，引发印民众强烈不满。目前，E20已成为加油站仅供混合燃料。批评人士指出，加注E20后车辆油耗上升、动力下降、加速迟缓，或还恐损害汽车零配件。专家指出，乙醇能量密度低于纯汽油，油耗增加属正常现象，但印现存的数百万辆老旧汽车恐受乙醇腐蚀，致密封件等部件加速磨损。
面对舆论压力，印政府试图通过研究数据安抚民众。石油和天然气部（MoPNG）援引印汽车研究协会（ARAI）和印石油研究所（IIP）的研究，称E20汽油对发动机性能“无显著影响”，油耗仅增加1-2%，并称橡胶部件老化可通过常规保养解决。此外，印政府还指出，20%乙醇混合燃料有望减少对进口原油依赖，加强能源安全，降低温室气体排放，并通过增加对甘蔗和玉米等作物的需求，为农民创造新收入机会。
目前，E20推广政策在供应侧已大获成功，但印政府恐面临权衡取舍。燃料供应层面，E20汽油推广已做好充分准备，加油站E20汽油供应顺利。然而，实际应用层面，E20或面临两大核心问题。一是原油需求或不会显著降低。乙醇混合或致每升燃料能量降低，从而导致行驶里程下降，车辆需要更多燃料方可维系正常行驶。二是无水乙醇具有腐蚀性，旧车发动机部件或难以抵抗腐蚀作用。
此外，E20推广或还引发现实、政治两方面舆论担忧。现实层面，大规模种植甘蔗等耗水作物恐加剧印部分地区水资源压力，并引发土地从粮食生产转向能源作物的长期隐忧。政治层面，印交通部长加德卡里（ Gadkari）长期致力推动乙醇掺混汽油计划，而其家族高度参与乙醇生产相关企业，引发舆论争议。对此，加德卡反驳称定价与采购由内阁集体决定，其家族企业仅占全国乙醇产量0.5%，但外界质疑未平息。此外，马哈拉施特拉邦凭借甘蔗种植与糖厂网络成为乙醇生产中心，该行业与地方政治的紧密联系及政府补贴分配不均也进一步引发公平性讨论。
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本期编辑：陈子珩
本期审核：江怡 范家菀
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