来源：市场资讯
（来源：储能盒子）
又是一年的半年报季。
通威股份预亏48亿至54亿元、隆基绿能预亏34亿至38亿元、TCL中环预亏30亿至33亿元、晶澳科技预亏24亿至29亿元……截至2026年7月15日，已有24家光伏上市公司披露上半年业绩预告，合计预亏173亿至200亿元。
其中通威、隆基、TCL中环三家龙头合计最高亏损超125亿元，若下半年未能扭亏，将同步陷入连续三年亏损。从2023年四季度算起，光伏行业已在亏损泥潭中挣扎了近三年。
与此同时，另一边的储能行业仍在加速扩产，恰是冰火两重天。
01
光伏：三年血亏的惨痛教训
这场旷日持久的亏损，根源只有一个：产能严重过剩。
回溯历史，2020年至2022年，光伏行业经历了一轮史诗级扩张。至少108家上市公司跨界入局，扩产项目超480个。到2025年，硅料产能已超过2025—2027年全球需求的两倍，组件规划产能约1300GW，实际需求却不足600GW。
结果是什么？全产业链价格雪崩。多晶硅从高点30万元/吨跌至3万—4万元/吨，组件从2元/W跌至0.65元/W，主流型号平均价格较2020年高点下跌六至九成。毛利率不到4%的主产业链，在亏损的泥沼中越陷越深。
产能出清更是异常艰难。老牌企业无锡尚德进入预重整，东营光伏9家子公司被裁定破产清算。而2026年4月起光伏出口退税全面取消，对毛利率本就极薄的行业而言，无异于雪上加霜——据测算，行业每年将减少约153亿元退税收入。
最关键的是，持续的亏损正在反噬行业最具价值的资产——研发能力。据相关统计，31家光伏主产业链上市公司2024年研发投入较峰值近乎腰斩。这意味着，全行业在"失血"的同时，也在透支未来。
02
储能：涨价扩产双潮下的繁荣与隐忧
反观2026年的储能行业，正经历一场难得的"高光时刻"。
从行业需求端来看，2026年Q1储能锂电池出货量超215GWh，同比增长139%。头部企业订单排到2027年一季度，"一芯难求"成为行业常态。从价格端来看，314Ah主流磷酸铁锂电芯从2025年底的0.26—0.31元/Wh暴涨至0.36—0.39元/Wh，半年涨幅高达25%—35%。
而最令人关注的是生产端，几乎所有的头部电池企业都在加速扩产。亿纬锂能11天内豪掷230亿元扩产230GWh，宁德时代变更48亿元募资加码储能产能，鹏辉能源、双登股份等纷纷跟进。
据统计，2026年储能新投产产能预计超500GWh，年底总产能或超1200GWh。全球储能出货97%集中在中国。
有行业人士将此轮扩产解读为"结构性升级"：从314Ah切向500Ah+大容量电芯，淘汰落后产能。但据行业分析机构预测，本轮新增产能将从2026年下半年起陆续释放，2027年迎来投放高峰，2028年产能过剩风险将实质性显现。
03
光伏的前车之鉴，储能真的不会重演吗？
对比两个行业的扩张轨迹，相似之处令人忧虑。
光伏当年也讲过"先进产能不过剩"的故事——从P型向N型迭代，TOPCon被寄予厚望。但TOPCon产能从零到超800GW只用了不到三年，技术红利期仅持续了八个月，随后便陷入了惨烈的价格战。
储能现在的叙事何其相似："500Ah+是技术壁垒""高端产能供不应求""需求增速远超产能增速"。但别忘了，2025年之前储能行业同样深陷"低价内卷"，系统价格三年跌去80%，企业亏损、中小厂商批量退出。今天的"一芯难求"能持续多久，取决于多少产能正在路上。
更值得警惕的是：当年光伏扩产的资本来自高景气时期的利润积累和融资便利，而当潮水退去，才发现"不扩产等死、扩产找死"并非危言耸听。
储能行业今天的利润修复，恰恰在为下一轮产能竞赛储备弹药。而这些弹药在射向竞争对手的同时，何尝不会殃及自己？
04
光伏给储能行业的5点警示
作为储能行业的从业者，我们不应在行业高歌猛进之时唱衰行业，但基于光伏行业近三年血泪教训，仍然需要给行业企业们提示可能存在的巨大风险：
第一，产能规划必须引入"刹车机制"。 光伏最大的问题不是需求不够，而是供给跑得太快。储能企业不应被短期"一芯难求"的假象迷惑。当行业总产能从1200GWh继续攀升，而全球需求的增速终有上限时，清算只是时间问题。地方政府也应严控盲目扎堆，对产能利用率偏低的区域严格审批新建项目。
当前过剩集中于普通磷酸铁锂储能电芯、低压标准集成柜，大量企业重复建设无差异化产线。严控低端同质化产能扩张，拒绝盲目跟风建厂。
第二，警惕技术迭代的"伪壁垒"。 光伏TOPCon的教训历历在目——技术扩散速度远超预期。储能行业从314Ah到500Ah+乃至684Ah的切换，资本门槛远低于想象。当二线厂商同样能买到设备、招到工程师时，"先进产能"的溢价窗口可能比预想的更短。
第三，利润修复期恰恰是储备"过冬粮"的窗口。 光伏企业最惨痛的教训是：在暴利期过度扩张，寒冬来临时现金流断裂。储能企业当前的利润恢复来之不易，不应全部转化为扩产资本，必须留存足够的现金应对周期反转。
第四，警惕"内卷外化"带来贸易反噬。和光伏早年低价倾销遭遇全球双反路径一致，当前国内储能企业海外低价抢单，已经引发欧美、东南亚本土储能产业保护政策。无序低价出海会加速海外关税、配额限制出台，长期损害国内储能全球竞争力。 全球储能出货97%集中于中国，中国企业的价格战一旦外溢，极易引发海外贸易壁垒升级。光伏出口退税取消已是前车之鉴，储能行业应主动建立出口价格自律机制，避免重蹈覆辙。
第五，也是最重要的一点：不要在繁荣期放弃研发。 光伏行业研发投入近乎腰斩的教训表明：亏损周期最先被砍的就是研发预算，而这恰恰是长期竞争力的根基。储能企业应建立研发投入的"刚性预算"，无论周期如何波动，技术储备不能断档。
结语
储能行业正处于最好也最危险的时刻。好在于需求真实且持续爆发，危险在于"这次不一样"的叙事最容易让人放松警惕。
光伏用了三年时间证明：在一个门槛不够高、技术扩散足够快的制造业，繁荣是稀缺的，过剩是常态的。
储能行业的从业者，不妨把光伏的财报多看几遍——那些触目惊心的亏损数字，不是别人的故事，而是一面镜子。
光伏行业的"血泪账本"还在加厚，储能行业现在正是扩产狂潮的浪尖。历史不会简单重复，但往往押着同样的韵脚。
责任编辑：长苏
审核：诸葛
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