Part.1 市场行情概述
镍：地缘冲突升温叠加配额收紧预期，镍价震荡走强
本周镍价震荡走强。前半周，美国6月CPI、PPI数据双双不及预期，通胀超预期降温推动市场对美联储加息预期显著回落，宏观压力有所缓解，镍价获得提振小幅走强。与此同时，市场对RKAB配额放宽的预期有所升温，但ESDM官员明确表态不会大幅增加配额，供给端收紧预期对镍价形成额外支撑。后半周，美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡通行受阻，硫磺供应不确定性增加，原料端成本支撑再度强化，镍价进一步走高。最终沪镍主力运行区间在127510-133580元/吨。
基本面方面，镍矿端，菲律宾中高品位矿价低位弱稳，1.3%品位CIF连云港47美元/湿吨，1.4%品位57美元/湿吨，周内价格整体持稳。印尼内贸矿受HMA基准价持续下调影响，价格重心进一步下移，Ni:1.6%腐泥土矿基准价降至63.06美元/湿吨，内贸矿升水已接近底部。政策端，ESDM明确表态RKAB补充配额仅限于满足供应不足的冶炼厂运营需求，不会大幅增加配额，市场此前的宽松预期落空，矿端供应收紧预期对镍价形成支撑。镍铁端，钢厂压价与配额收紧博弈延续，华南主流钢厂招标价压至1120元/镍（舱底含税，NI＞11%），市场可流通现货资源偏紧，持货商挺价意愿较强，成交以长协为主。精炼镍方面，本周精炼镍市场交投整体偏淡，价格连续反弹后下游畏高情绪升温，采购以刚需为主，追高意愿不足。硫酸镍方面，电池级硫酸镍晶体中间价31850元/吨，较上周小幅上涨50元；电池级硫酸镍液体中间价31300元/吨，较上周持平；电镀级硫酸镍中间价33750元/吨，较上周持平。原料端，MHP镍折扣系数小幅下行至92-92.5%，高冰镍钴系数同步走弱，下游三元前驱体企业刚需采买为主，采购意愿偏弱。霍尔木兹海峡通行受阻，硫磺供应恢复节奏仍存不确定性，MHP成本端短期存在支撑，但下游接受程度有限。
综合来看，美国经济数据不及预期推动加息预期降温，宏观压力有所缓解；叠加ESDM明确不会大幅放宽配额及美伊冲突再度升级，供给端及原料成本端对镍价形成双重支撑。但国内精炼镍库存高企及终端消费淡季延续仍对上行空间形成制约。预计下周镍价维持震荡偏强，运行区间127000-133000元/吨，需重点关注RKAB补充配额7月31日截止前的实际审批节奏、霍尔木兹海峡通航进展及宏观情绪变化。
Part.2 产业链价格一览
品种
品种规格
7月17日
7月10日
变化
涨跌幅
单位
价格属性
沪镍主力
Ni≧99%
130890
128010
+2880
+2.25%
元/吨
结算价
金川镍
Ni≧99.96%
1650
2300
-650
-28.26%
元/吨
升贴水
NI:1.4%
57
57
-
-
美元/湿吨
中国CIF
高镍生铁
Ni:7-13%
1140
1140
-
-
元/镍
舱底含税
MHP
Ni≧34%
92
92.5
-1
-0.54%
%
折扣系数
高冰镍
Ni≧65%
93.5
93.5
-
-
%
折扣系数
硫酸镍(晶体)
NI:22.2%
31850
31800
+50
+0.16%
元/吨
三元前驱体
811多晶型
114700
114700
-
-
元/吨
不锈钢
304冷轧
14760
14305
+455
+3.18%
元/吨
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