作者 | 新零售参考编辑部
报道 | 新零售参考
五年前，永辉还在全国抢铺位。
两年前，永辉开始排队关店。
今年上半年，这家曾经的“生鲜商超第一股”，终于把利润表从负数拉回正数。
7月14日晚，永辉超市发布业绩预盈公告，预计2026年上半年实现归母净利润2.5亿元，较去年同期增加4.9亿元。
扣除非经常性损益后的净利润约为3000万元，较去年同期亏损8亿元改善8.3亿元。
连续五年亏损后，永辉第一次交出半年度盈利答卷。
永辉如何奇迹翻盘？
永辉此次扭亏，主要来自三笔账。
第一笔是毛利。
上半年，永辉整体毛利率同比提高1.6个百分点。永辉将原因归结为供应链改革、自有品牌占比提升及商品结构优化。
图源：新零售参考拍摄
对于一家年销售规模仍在数百亿元的超市，毛利率每提高一个百分点，都会对利润表产生显著影响。
第二笔是费用。
永辉上半年期间费用率同比下降1.8个百分点。过去一年多，大量低效门店关闭，租金、折旧、人力和管理成本随之减少。
调改进入第二阶段后，闭店装修、资产报废和开办投入也低于去年同期。
第三笔是关店。
2025年，永辉关闭381家尾部门店，全年调改284家门店，营业收入降至535.08亿元，归母净亏损扩大至25.52亿元。
门店调改带来的资产报废及一次性投入约8.8亿元。永辉一边拆旧店，一边重做商品和供应链，2025年的巨亏更像一次集中清创。
回看过去几年的永辉。
2021年至2025年，永辉连续五年亏损，累计亏损约120.5亿元。昔日依靠开店和生鲜扩张的全国商超巨头，收入由2021年的九百亿元以上降至2025年的535亿元。
图源：新零售参考拍摄
规模缩小近半，过去追求门店数量的增长模式也随之退场。
不过，关店不能单独创造长期价值。门店减少只能降低成本，真正让永辉重新盈利的，仍是剩余门店能否卖出更多好商品。
截至今年6月30日，永辉累计完成331家门店调改。上半年，公司毛利率上升、费用率下降，自有品牌和定制商品开始贡献更高销售占比。
从学胖东来到做新永辉
一家超市到底改变了什么
永辉的“胖改”始于2024年5月。
当时，传统大卖场正被会员店、折扣店、即时零售和社区业态持续分流。
永辉此前尝试过超级物种、仓储会员店、mini店等多种方向，始终没有找到稳定盈利模型。
胖东来在许昌、新乡保持高客流、高员工待遇和强商品口碑，让永辉看到另一条路径。
2024年6月19日，经过胖东来团队帮扶调改的郑州信万广场店重新开业。
此后，永辉把商品结构、价格体系、卖场动线、服务细节和员工待遇纳入全国自主调改。
图源：新零售参考拍摄
到2025年6月，调改门店突破百家。今年初，规模已经超过三百家。
消费者最先看到的是门店变化：货架降低，通道变宽，强制动线取消，休息区和便民服务增加，熟食、烘焙、果切和现制餐饮面积扩大。
行业更关注货架背后的变化。
永辉逐步压缩低效SKU，提高源头直采、定制商品和自有品牌比重。
图源：《新零售参考》拍摄
2026年，公司又把调改推进到“十大健康场景”，包括现烤烘焙馆、海味厨房、轻食能量站、原切肉铺和鲜活水族馆，试图用现制鲜食提高到店频率，用场景化商品摆脱普通超市只卖标品的困局。
员工体系也在变化。2026年春节档，永辉向调改门店员工发放3524万元分红；2025年，公司时隔五年重新实现同店销售和客流双增长。
图源：永辉超市
CEO王守诚把2024年6月至2025年底定义为第一阶段，核心是“场的再造、货的颠覆、人的重塑”。
2026年进入精细化深耕阶段，目标是在2027年6月前“实现企业健康”。
开业流量也会退潮。
2025年6月，有媒体重访郑州首批调改门店，发现部分门店工作日客流明显低于开业初期，信万广场店仍有稳定消费，但围栏、限流和清晨排队的景象已经消失。
消费者的新鲜感会下降，门店最终还要靠商品稳定、服务响应和持续复购留住顾客。
全行业都在学胖东来
各家情况都怎么样了？
永辉扭亏之际，传统商超几乎集体走进“胖东来课堂”。
图源：微博
步步高已完成22家在营超市的胖东来模式调改。
2026年一季度，公司营收13.12亿元，归母净利润1.16亿元，扣非净利润8510万元，同比增长100.38%；21家已调改门店全部实现盈利，库存周转天数由74.5天下降至32.7天。
物美也交出首店成绩单。
北京学清路店调改一年后，日均线下销售额较调改前增长超过2.5倍，交易次数增长近1.5倍，熟食日均销售额增长约17倍。物美在学习胖东来基础上叠加多点数智化系统，走出“商品调改＋AI运营”的路线。
中百的经历则提供了另一面。
2025年，中百集团营收82.83亿元，同比下降20.21%，净亏损9.57亿元，全年关闭414家门店。中百同样尝试门店调改和供应链升级，整体经营仍未摆脱亏损。
三组结果说明，胖东来经验可以改变单店，却无法自动修复每一家企业。
今年7月，商务部等九部门发布《关于加快零售业创新发展的意见》，明确提出总结胖东来等企业经验，推动采购质量管控、自有品牌、关怀服务和线下场景创新。
胖东来由一家区域零售企业，进入全国零售转型的政策样本。
对永辉而言，上半年扭亏证明第一阶段方向基本有效，第二阶段的考题更加艰难。
一家超市要稳定自有品牌品质，避免调改门店体验参差；还要提升二季度等淡季盈利能力，减少对投资收益的依赖。
同时面对山姆、一批折扣超市和即时零售的持续分流。
2.5亿元预盈是一张来之不易的成绩单，却还称不上终局。
永辉已经从“活下来”走到“能不能长期赚钱”的新关口。
【添加备注：进群】
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