这周有不少事让我意外。

一位亿万富翁科技创始人向我展示了他刚入手的一批经典超跑，那很有意思，我爱车。不过，说到车，我同样没想到给新车做一小时保养会收到一张900美元的账单。好在经销商拍下了维修过程的视频发给我，还说这车很漂亮。这样一想，花900美元换机油、雨刮片、空调滤芯，外加给轮胎做精准充气，似乎稍微能让人接受一点了。

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回到市场层面，我也没预料到，此前炙手可热的存储芯片股会继续遭到猛烈抛售。美光、闪迪和IBM，这三家如今都可以算得上是暴跌后的科技股了。但在我与多位专家交流后得出的判断是，它们之中只有一个属于“死钱”——那就是IBM。

IBM的暴跌与“冷板凳”

IBM公布了第二季度初步业绩，营收为172亿美元，低于分析师预估的178.5亿美元。非GAAP准则下的每股收益预计为2.93美元，而市场预期是3.02美元。

这家“蓝色巨人”的股价在周二暴跌了25%，这是自1961年以来表现最差的单日跌幅。作为参照，该股在1987年10月曾有过单日下跌23%的记录。暴跌之后，其股价直到临近周末都几乎在原地踏步，我认为这很能说明市场此后将如何看待IBM。

Globalt Investments高级投资组合经理托马斯·马丁在Yahoo Finance的节目上直言：“我认为，这是一只你不得不等待的股票。在他们调整业务期间，这只股票会坐一阵子冷板凳。” IBM眼下受到的这种待遇，在马丁看来是理所应当的。要想摆脱困境，它需要连续交出好几个表现强劲的回升季报，才能重新赢回投资者的信任。

并非同一种“冷板凳”

在我看来，美光和闪迪虽然较近期高点也都跌去了两位数的百分比，但这完全是另一种情况。我更愿意将这轮急跌，解读为市场对美联储加息担忧所作出的反应，而非AI领域本身出了什么问题。本周，台积电和阿斯麦在AI话题上都释放了积极信号，台积电更是再度上调了业绩指引。

美光和闪迪的成长故事是跨年度的，和IBM不一样。这种成长逻辑，决定了它们不该被长时间困在冷板凳上。Yorkville Ives & Co.的合伙人丹·艾夫斯在同一节目上给出的判断是：“我认为你所看到的，基本上可能只是一种资金轮动。”

这份市场割裂感，正应了那句老生常谈：在一轮杀跌中，弄明白谁才是自己出了问题，谁只是被市场情绪带下来，比什么都重要。对持有这三家股票的投资者而言，此刻也许正经历着截然不同的心路历程。