7月21日，A股市场三大指数集体反攻，创业板指涨超4%，科技板块迎来情绪修复。截至11:22，“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)上演V型反转，震荡翻红，涨超2%，有望冲击两连阳！盘中放量成交额超4600万，交投活跃！值得注意的是，云计算ETF汇添富(159273)盘中获资金青睐，资金净申购600万元！
云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数上涨：紫光股份涨超8%，中际旭创涨近8%，新易盛涨近7%，浪潮信息涨超5%，中科曙光涨超3%，网宿科技涨近3%，阿里巴巴涨超1%，润泽科技小幅上涨，下跌方面，金山办公、腾讯控股小幅下跌。。
【截至11:25，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】
国内消息面上，阿里云发布AgentOne部分商品规格价格调整通知：自2026年7月30日起，智能外呼Agent套餐规格将进行调整，智能外呼Agent不再提供五千分钟、一万分钟规格的套餐包，新购及续费的最低规格统一调整为10万分钟起。
据报道，智谱已完成一座全部采用中国国产芯片的大型数据中心建设，规模达1吉瓦。智谱现已建成或运营多个计算集群，每个集群均配备超过1万块芯片。
此外，头部大模型企业月之暗面已向投资人发送上市议案，预计最快6个月内有望完成港股上市。据悉，月之暗面此前年度经常性收入3个月内翻了3倍，新模型KimiK3在综合能力上超越ClaudeFable5和GPT-5.6之外的竞争对手，KimiK3的定价大致与Anthropic的Sonnet相当。
成分股方面，新易盛发布投资者关系活动记录表公告，预计下半年订单交付情况仍处于快速增长阶段，1.6T光模块预计Q3/Q4起放量节奏将进一步加快。
海外消息面上，谷歌正在研发一款内部代号为“Frozenv2”的新型服务器芯片，旨在更高效地运行Gemini模型。
微软将在Azure云上大规模部署AMDHelios机架用于AI推理。AMD将于2026年下半年开始向客户发货Helios。
值得关注的是，美东时间周三盘后（北京时间周四清晨），谷歌母公司Alphabet将公布第二季度财报并举办财报电话会。作为全球“七巨头”之一，Alphabet的业绩表现和其高管发言，可能将决定未来全球AI交易的走向以及投资者情绪。
近期市场大幅震荡，云计算板块伴随AI算力链同步回调，不少投资者担忧云厂商资本开支放缓、算力供给过剩两大核心问题。结合多份券商研报可见，本轮下跌仅为高估值筹码再平衡，全球云厂商AI资本开支持续上修、国内自主算力落地提速、存储与硬件供需长期偏紧三大基本面逻辑稳固，经过风险释放后板块修复空间逐步打开。
【回调仅是情绪出清？产业景气并未发生逆转】
本轮科技板块集体下行，中银证券认为，核心诱因是前期赛道交易拥挤后的估值消化，并非AI产业长期增长逻辑出现拐点（来源：中银证券20260719《策略周报：短期无需困惑，长期不必动摇》）。
一是资金层面存在多重积极支撑。宽基ETF持续大额净流入，机构长线资金借调整布局科技成长；两融杠杆集中出清阶段临近尾声，后续抛压边际持续减弱，市场风险溢价进入历史高位区间，性价比逐步凸显。
二是产业端不存在系统性利空。全球头部云厂商持续上调全年资本开支规划，AI大模型Token调用量指数级增长，训推算力刚需持续扩容；存储、先进封装等上游硬件供给约束短期无法解除，订单能见度维持高位。（来源：中国银河20260717《电子行业半导体行情周点评：板块加速回调，风险已大幅释放》）
三是需区分短期增速波动与长期空间。市场过度担忧AI增长二阶导放缓，但大模型持续迭代不断催生政企、端侧全新应用场景，长期现金流贴现价值不受短期增速扰动，不宜仅凭单季度数据否定行业长周期。
【海外算力过剩是假象？内外供需呈现K型分化】
西部证券指出，当前市场热议Meta出租算力、北美供给宽松，却忽略海内外云计算完全割裂的供需格局，算力市场呈现明显“外松内紧”特征。
一方面北美云厂逐步开放算力租赁，短期市场滋生供给过剩担忧。Meta、xAI相继向第三方企业出租自有数据中心，OpenAI上调API使用额度，海外算力供给边际抬升，对应海外配套硬件估值承压。
另一方面国内算力长期处于通胀周期，自主化空间广阔。受海外高端芯片出口管制约束，国产超节点、AI服务器加速落地，WAIC展会多款万卡级算力集群真机亮相，各地政企智算中心招标持续放量，本土云计算产业链量价齐升逻辑不变。（来源：西部证券20260719《策略周末谈：缩量调整后，AI叙事将如何变化？》）
【后市该怎么看？两条确定性主线优先把握】
第一，国产算力与智算基础设施。国产芯片配套超节点、本地云计算集群需求持续释放，不受海外供给宽松叙事冲击；半导体设备、先进封装同步受益全球晶圆厂扩产，SEMI上调2026年全球设备销售额同比增速至23.2%，国产替代订单持续兑现。
第二，全球云厂商上游硬件配套。海外四大云厂商2026年合计资本开支维持千亿级高位，Alphabet等龙头二季度业绩指引稳健，持续加码AI基建；存储、高阶PCB、算力服务器供需紧平衡，中报业绩具备高弹性。
整体来看，本轮云计算板块回调仅为估值与杠杆的阶段性消化，AI驱动的云资本开支上行周期并未中断。
Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！
图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重
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