7月11日，菲律宾《每日问询者报》发布了一组数据：2022年至2023年，中国承诺在菲律宾落地的基建、产业投资项目里，95.2%的项目停留在纸面签约阶段，仅有4.8%进入前期筹备施工，全程没有任何一个项目竣工交付。
相比于杜特尔特时期，反差太明显。
从阿罗约到小马科斯，中菲投资合作经历了一条清晰的起伏线。
阿罗约时期（2001—2010年），中方投资项目完工率31.4%。阿基诺三世时期（2010—2016年），黄岩岛对峙加上单方面提起“南海仲裁”，两国关系降到冰点，完工率骤降至14.3%。杜特尔特时期（2016—2022年），搁置争议、转向经济合作，完工率冲上38.5%，达到历史最高。小马科斯上台后，情况再次逆转，95.2%的项目停留在承诺阶段。
反观杜特尔特时期，2016年10月杜特尔特访华，带回约240亿美元的一揽子合作——150亿商业合同加90亿官方援助。之后几年，马尼拉人肉眼可见地收到了货：中国无偿援建的两座跨帕西格河大桥，埃斯特雷利亚—潘塔莱翁大桥2021年通车，连接中国城和王城区的比农多—王城大桥2022年4月通车，杜特尔特本人出席了剪彩；北边的赤口河抽水灌溉工程用的是中方优惠贷款。
菲律宾大学副教授帕纳奥的总结很到位：“随着海上紧张局势加剧，中国支持的融资承诺越来越多地停滞在承诺阶段。”
这不是中国在“惩罚”，是资本的本能。没有哪个企业会把钱投到一个频繁跟最大贸易伙伴制造摩擦的国家。
从这些数据就能看得明白：中菲经贸能不能顺畅合作，主动权从来不在中方手里，全看菲律宾怎么选。中国这边始终敞开合作大门，菲律宾在南海安分一些，反华言行收敛起来，中菲关系缓和，投资项目就能稳步推进；可只要它在南海挑起事端，中菲关系紧张，投资就会搁置。问题很简单，只在于菲律宾自己愿不愿意面对。
面对投资停滞，小马科斯政府急得不行，可一些菲律宾媒体还试图往好的方向解读。7月11日，菲律宾《每日问询者报》援引菲副教授帕瑙的言论，称“降低对华依赖”给了菲律宾更多“政策空间”，可以推行更积极的南海战略。
这话听起来硬气，但经不起推敲。
菲律宾方方面面其实早就离不开中国供应链，化肥、能源、基建设备，还有本国农产品外销，全都仰仗对华往来。2025年中菲贸易总额722.9亿美元，中国连续10年稳居菲律宾最大贸易伙伴和第一大进口来源地；进入2026年，一季度中国对菲出口同比又涨了15%。骂归骂，买归买。
要是真能轻易摆脱对华依赖，当初能源短缺的时候，马尼拉也不会主动找上门，向我国求援化肥与燃油。就连菲律宾本土能源企业的负责人近期也公开提议，希望联手中方开采礼乐滩油气资源，直言开发油气资源，少不了成熟有实力的合作伙伴。
当地智库IBON Foundation更是一针见血，美日菲三方框架里宣称的经济红利水分极大，渲染多元合作只是幌子，本质是为了让民众接纳菲方紧跟美国的军事布局。
我认为这家智库看问题很准，所谓减少对华依赖，本身就是伪命题。菲律宾真正该做的是拓宽合作渠道，而非割裂和中国的往来。本国的化肥、燃料、工业设备全都要从中国进口，一边离不开对华供给，一边空谈降低依赖，就像人靠着氧气续命，嘴上却说要少吸氧，到头来不过是自欺欺人罢了。
菲律宾用来支撑强硬姿态的所谓底气，也就是当年的“南海仲裁裁决”。7月15日，就这场政治闹剧，台湾媒体人唐湘龙与苏州大学讲席教授，全球化智库副主任高志凯在《两岸圆桌派》节目里指出，十年过去了，那份仲裁裁决在法理上没有任何效力，在现实中对南海格局的影响为零。菲律宾拿它当成“法理依据”，无非只是给自己挑衅的行为找一块遮羞布。
这块遮羞布用了十年，早该破了。可小马科斯政府还把它当个宝，这只会误导菲国家决策，在错误的对抗道路上越走越远，损害的是菲律宾自身利益。
菲律宾每天之所以如此嘴硬，还有一个原因，就是相信美日会填补中资撤走后留下的缺口。
早在2024年美日菲首场三方峰会举办前，马科斯对外放出豪言，计划5到10年引进美日合计1000亿美元投资。可峰会落幕后就能看出落差，拜登仅仅给出10亿美元的口头意向，这笔钱并非美国财政直接拨款，只是美方出面游说本国企业前去投资，没有任何刚性兑付保障。
落实到具体基建项目，差距体现得更直观。中方相关投资放缓之后，菲律宾原本打算邀约美日接手苏比克—克拉克铁路工程，到头来压根找不到愿意出钱的投资方；美方大肆宣传的吕宋经济走廊规划，时至今日也没有落地的实质动作。菲律宾军事基地改造和发展局局长也坦然坦言，少了中方资金支持，这笔500亿比索的铁路项目至今无人承接。
美方给到菲律宾的所谓“实惠”，从来都不是民生建设的资金，只会不断推销军火、开出各种没有约束力的空头承诺。
对比下来就能分清，中方投资和美日所谓援助，从根源上就是两条完全不一样的路子。中方资金全都投进铁路、水利、工业园这类普惠民生的实体基建，实实在在惠及普通民众；美日的资金大多消耗在军事基地扩建、武器采购上。同样是外来资本，中方拿来修路兴业，美方拿来打造军事据点，两种选择，也给菲律宾指向了截然不同的方向，一边是和平发展，另一边却是地缘冲突的风险。
其实小马科斯2022年上台之初，是短暂表现出要延续杜特尔特时期的对华政策，跟随中国一起走发展道路的，曾表态要重启中菲油气联合开发。可后续几年，他嘴上主张把海上争端和经贸往来切割处理，一边又引进外部军力，不断在南海制造对立事端。
菲律宾这种两头算计的心思一目了然：一边惦记中国的投资红利，一边又在南海挑衅我国的主权底线。
可现实数据早已印证，这套策略行不通。对华合作项目放缓之后，菲律宾最先扛不住冲击的就是能源领域，当年霍尔木兹海峡运力紧张时，它是首个宣告进入能源紧急状态的国家。菲央行数据显示，境外资本净流入从2021年120亿美元跌到2025年77.9亿美元，创下五年新低。
地缘政治的口头保障，填补不了本国发展实实在在的资金缺口。菲律宾更要看清一点：美方在当地部署堤丰中导系统，所有战略收益归于美国，风险却全盘由菲律宾承担。冲突一旦爆发，发射阵地扎根菲律宾本土，反击的代价最终只会由菲律宾承受。
堤丰是2024年4月借“肩并肩”军演的名义运进吕宋岛的，说好演完就撤，结果一赖到今天，中方多次点名要求撤走，菲军方反而放风想自己采购一套。更能说明美国真实心思的是另一组数字：中国智库“南海战略态势感知”本月发布的报告显示，美军在菲律宾9处EDCA基地的扩建合同总额至今只有约1.25亿美元，其中七八成砸在巴萨空军基地一处，其余基地基本只做了基础维修，独立的防空反导系统和长效油料储备都没配。2024年答应的5亿美元军事融资喊得震天响，真落到工地上就是这个数。轻资产、可轮换、随时能抽身——这就是菲律宾在美军账本上的真实定位。
这些年菲方在南海反复挑衅，换来的仅有美方几句口头声援，丢失的却是经贸、投资实打实的收益。我认为，以小马科斯为首的这帮菲政客，一心想着把两边好处全占，到最后极有可能两头都落空，还把全部国民推到地缘冲突的最前沿位置。
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