诺华周二发布的2026年第二季度财报显示，公司当季净销售额达到144.1亿美元，按美元计算同比增长3%，按固定汇率计算增长1%。在新兴药物需求激增的推动下，诺华重新回到了增长轨道，成功对冲了仿制药竞争对传统产品线的持续侵蚀。

公司指出，销量的放量贡献了18个百分点的收入增长，而仿制药竞争则拉低了14个百分点，价格因素导致销售额减少3个百分点，汇率变动则带来2个百分点的正面影响。尽管老药的收入下滑态势未改，但新产品矩阵的强劲动能足以覆盖这些缺口。

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其中，乳腺癌药物Kisqali（瑞波西利）按固定汇率计销售额飙升43%，达到17亿美元；多发性硬化症疗法Kesimpta（奥法妥木单抗）增长32%至14.2亿美元；白血病新药Scemblix大赚5.62亿美元，增幅高达89%；前列腺癌放射配体疗法Pluvicto进账6.51亿美元，增长43%；降脂药Leqvio则交出59%的增幅至4.8亿美元。这五款核心产品成为拉动业绩的主力。

而面临仿制药冲击的经典产品则继续显著萎缩。心衰药Entresto（沙库巴曲缬沙坦）当期销售额按固定汇率计算腰斩，同比下滑51%至11.8亿美元；慢性髓性白血病药物Tasigna营收则暴跌58%，仅余1.42亿美元。

利润表方面，诺华第二季度营业利润下降2%至47.5亿美元，按固定汇率计算下降3%，毛利率的下滑抵消了销售与行政费用缩减带来的节省。净利润受更高税费和利息开支拖累，同比跌幅达19%，报32.6亿美元；每股收益减少17%至1.71美元，但股票回购带来的总股本下降提供了一定缓冲。

公司更为看重的核心营业利润指标基本持平，为59.4亿美元；核心营业利润率按固定汇率计算微降0.7个百分点至净销售额的41.2%；核心每股收益下滑1%至2.41美元。当季自由现金流因经营性现金生成能力减弱而减少12%，降至55.6亿美元。

从上半年整体来看，诺华累计净销售额为275.2亿美元，按美元计增长1%，按固定汇率计则下滑2%；营业利润收缩6%（固定汇率口径为下滑7%），至89.9亿美元。截至6月底，公司净债务从2025年底的219亿美元大幅攀升至394亿美元。这主要源于总计153亿美元的并购与无形资产交易支出，已显著超过同期89亿美元的自由现金流，再加上91亿美元的年度股息派发和31亿美元与库存股交易相关的现金流出。

尽管老药持续遭遇仿制药竞争，诺华仍然重申了对整个2026财年的业绩指引，预计全年有望实现低个位数增长，表明管理层对新品接力能力的信心以及对当前战略方向的确认。