近期，控制权转让一事让浙江美大的股价坐上“过山车”。

7月10日停牌前，公司走出“五天三板”行情，17日复牌首日再度涨停，20日至21日连续两日跌停，22日开盘跌幅达5%。

作为集成灶行业内最早上市的厨电企业，浙江美大曾凭借先发优势领跑多年。面对行业周期性调整与“儿女无意接班”的双重压力，公司最终选择让渡控股权谋求突围。

告别家族治理时代，浙江美大的治理整合与业务落地能否顺利推进？借助新实控人的海外渠道，公司能否摆脱国内内卷困局，重回增长轨道？

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12.9亿转让近三成股权，85岁创始人退居二线

7月16日晚间，浙江美大披露权益变动方案，公司实控人夏志生、夏鼎父子与深圳星蓝图产业投资合伙企业（以下简称“深圳星蓝图”）签署股份转让协议，合计出让公司29.99%股份，交易对价约12.9亿元。交易完成后，夏氏家族一致行动人持股比例从52.41%降至22.42%，退居公司第二大股东。深圳星蓝图成为控股股东，其实控人张海政将主导公司经营。

浙江美大由现年85岁的夏志生一手打造，长期由夏氏家族牢牢控制。2017年，夏志生因健康原因卸任董事长，其子女夏鼎、夏兰相继接掌后又陆续退出。2023年起，职业经理人王培飞、徐建龙负责日常经营，家族色彩逐步淡化。此次控股权转让落地，宣告着浙江美大家族时代落幕，也坐实了市场此前关于“子女无意接班”的猜测。

行业下行周期，业绩承压倒逼公司求变

夏氏家族选择此时出让控制权，是行业下行周期与自身经营压力共同作用的结果。

当前，国内厨电及集成灶市场已告别高速增长，新建住宅交付收缩拖累配套需求，存量更新节奏放缓，价格战持续挤压利润，行业增长动力明显减弱。对高度依赖地产装修渠道的浙江美大而言，经营压力尤为突出。

财报显示，公司营收在2021年达到21.64亿元峰值后持续下滑。2025年，公司全年营收仅4.54亿元，同比近乎腰斩；归母净利润为1154.23万元，同比下滑近九成。2026年上半年业绩预告显示，公司预计净亏损1000万至1400万元，为上市以来首次半年度亏损。订单萎缩、产品降价、毛利率走低是业绩下滑的主因。

长期家族治理下，浙江美大的经营风格偏于保守，在海外拓展、新品开发、线上渠道等方面步伐迟缓。面对国内竞争加剧，仅靠原有团队难以突破，引入拥有全球化资源的资本方成为破局选择。

跨境产业资本入局，长期协同红利与短期磨合阵痛并存

控制权变更将彻底终结公司家族式管理模式，重塑公司治理结构。

根据公告，本次交易完成后的30个工作日内，浙江美大董事会将完成改组：9个董事席位中，深圳星蓝图实控人张海政一方可提名4名非独立董事及全部3名独立董事，合计占据7席，掌握经营决策绝对话语权；董事长由新资本方委派，战略制定、生产运营、品牌营销全由职业经理人团队统筹推进。夏氏家族仅保留1个董事席位，仅享有基础经营知情权，不再干预核心业务决策。

公开资料显示，深圳星蓝图的产业支撑主要来自跨境电商企业星商创新，实控人张海政深耕跨境家居消费品领域多年。2025年，星商创新营收达141.74亿元，净利润达7.13亿元，体量和盈利能力远超浙江美大。其覆盖欧美、东南亚的成熟销售网络，恰是浙江美大当前最稀缺的资源。

依托星商创新的海外网络，美大集成灶及厨电产品有望切入国际家居市场，逐步降低对国内市场的依赖。同时，海外市场对一体化多功能厨电和户外烹饪设备需求旺盛，双方可联合开发适配当地标准的产品，通过高端化提升利润，对冲国内低价竞争的影响。

但新旧模式交替，短期阵痛难以避免。家族企业与产业资本经营理念存在天然差异，前者侧重本土渠道深耕与经销商长期维护，后者更看重扩张速度与全球化收益。夏家话语权弱化后，国内经销商扶持政策、渠道维护力度可能出现调整，短期易引发渠道信心波动，进一步压制国内主业表现。同时，管理层更迭与考核体系重构，也可能带来核心人员流失，拖累短期运营效率。

此外，集成灶作为大件耐用消费品，与星商创新原有的轻小件五金、户外用品的运营逻辑差异显著。海外认证、大件跨境物流、本地安装售后体系均需从零搭建，流量优势转化为实际盈利尚需较长周期。叠加上半年企业已陷入亏损，海外布局的前期投入将进一步增加成本压力，短期业绩承压的局面恐难以快速扭转。