回望2025全年经营周期，婴配行业整体处于存量深度调整周期，多数同行营收承压下滑。复盘澳优乳业过往经营表现可见，公司营收呈现韧性增长趋势，这份增长不只是表层营收数字提升，背后是品牌、产业链、研发、多元业务构筑的可持续内生动能，雄厚基本面赋予企业十足发展底气，多重战略落地更让2026年及未来业绩提升空间巨大。

一、营收逆势稳增，现金流凸显增长内在韧性

2025年，澳优实现营业收入约人民币74.88亿元，同比增长1.2%；实现EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约人民币5.18亿元；剔除一次性非经常性项目的影响，实现核心EBITDA约人民币6.16亿元，以稳健的步伐穿越行业周期。2025年，澳优通过全家营养与国际业务的双轮驱动，实现营收韧性增长，并在品类结构与区域市场拓展上取得突破。其中，佳贝艾特国际业务规模已接近10亿元，连续三年复合增长率超过50%，全球业务新生态正加速成型。

充足稳定的经营性现金流，为海外市场拓展、技术研发、新赛道产能建设提供持续资金支撑，证明澳优的增长并非短期营销拉动的虚增，而是企业运营能力、市场竞争力同步提升带来的长期向好，底层发展根基十分牢固。

二、羊乳龙头优势凸显，海内外双轮拉动业绩上行

佳贝艾特作为全球羊奶粉龙头，是澳优稳定增长的核心基本盘。国内市场，佳贝艾特进口羊奶粉市占率提升至30.2%，连续八年稳居细分赛道首位，本土市场基本盘扎实稳固；海外市场迎来爆发式增长，佳贝艾特国际业务收入9.74亿元，同比增幅达50.7%，连续三年复合增速超50%，产品远销全球六十余国。

海内外市场双向发力，打破国内单一市场制约，持续为整体业绩输送增量，进一步拓宽企业长期增长的基本盘。

三、多元赛道全面突破，打开业绩增长全新思路

单一品类抗周期能力有限，澳优多业务协同发展模式，成为业绩持续增长的重要支撑，发展空间持续扩容。在产品层面，澳优旗下佳贝艾特、海普诺凯1897、能立多、NC等品牌，精准覆盖了从婴幼儿到中老年的全生命周期营养需求，实现了“一家多口，一人多品”的消费场景，显著提升了复购率。在产业链层面，澳优通过全球11座工厂与60国销售网络的协同，以及羊奶酪工厂扩建和功能性原料研发，打造了“一只羊”的完整价值闭环，有效锁定了上游原料并开辟新的增长曲线。最后，在生态层面，澳优通过与顶尖科研机构合作、建立全球领先的品控标准，构建了从科研到生产再到品牌的生态共同体，使其不再局限于一家奶粉公司，而是转型为全球营养健康解决方案的提供者。正是这种深度的协同效应，让澳优的增长具备了长期韧性与强大的抗风险能力。

叠加海外代工、乳制品贸易同步高增，多赛道齐头并进的布局，彻底降低企业对婴配粉单一品类的依赖，让业绩增长拥有多层次保障，发展潜力持续释放。

四、2026多维战略全面落地，业绩仍然存在较大成长空间

依托2025年沉淀的扎实经营基础，澳优2026年多项重点动作有序推进，多重利好共振，市场对全年及未来业绩增长抱有强烈预期。

一是全球化版图持续深耕，稳固欧美成熟市场份额，加速布局东南亚、印度新兴市场，持续释放佳贝艾特海外高增长潜力；二是深化全球奶酪产业链合作，携手海外乳业巨头扩建羊奶酪海外工厂，搭建全球产销一体化链路，持续放大奶酪业务增长红利；三是国内数字化渠道体系全面落地，依托罐内码系统精细化运营客户，同步全域严控成本，持续优化盈利水平；四是淮安高端益生菌智能化产线投产，补齐全家营养赛道产能短板；同时加码羊乳深加工技术研发，借助数字化工具提升集团整体运营效率，全方位激活内生增长动能。

完整复盘2025全年发展，澳优实现了营收增长与内在经营实力提升的双向同步，雄厚品牌、产业、技术优势带来充足发展底气。随着2026年国际化、全家营养、数字化等系列战略持续落地，企业多赛道、全球化的均衡发展格局将进一步成型，长期业绩上行通道清晰，未来发展空间广阔。