7月22日下午，地平线CEO余凯在微博称，与大众汽车集团的战略合作今年迎来交付大年，有7个全新车型基于征程芯片和HSD算法授权推向市场。
地平线与大众的合作主要通过双方合资公司酷睿程（CARIZON）推进，面向大众在中国市场的智能电动车提供辅助驾驶系统及计算方案。已明确亮相或披露的车型，主要集中在13万至23万元区间。
就在昨日，地平线在港交所发布2026年上半年业绩预告，有喜有忧，喜的是营收增长超3成，忧的是依然亏损。
从公告披露看，预计2026年上半年实现持续经营业务收入19.30亿至20.80亿元，较2025年同期的15.46亿元增长24.8%至34.5%，增长上限高于此前市场约25%到30%的普遍预期。
收入增长主要由两条路径驱动：一是产品解决方案收入增加，二是授权及服务业务持续增长。前者受益于智能驾驶方案量产放量，后者则来自底层技术向更多客户开放授权。
在产品解决方案业务中，地平线面向车企及Tier1交付包括征程车规级SoC芯片、智驾算法软件和工程化服务在内的软硬一体方案。
具体来看，征程6B主要覆盖基础ADAS、前视一体机及小域控市场；征程6E、6M分别面向高速NOA和城区NOA；征程6P则是HSD全场景辅助驾驶系统的计算底座。
其中，基础ADAS市场份额达47.7%，而HSD是地平线从“芯片供应商”升级为“高阶智驾整套方案商”的关键抓手。
随着HSD在2026年上半年进入规模化量产部署，地平线的商业模式延伸至“芯片+算法+软件”的整套方案交付。相较于基础ADAS芯片，高阶智驾方案能够提高地平线从单辆搭载车型中获得的收入。
另一条增长主线是授权及服务业务。地平线将BPU、AI基础模型以及天工开物、踏歌、艾迪等工具链，授权给车企、Tier1及其他生态伙伴，并提供开发、适配和量产支持服务。换言之，客户既可以直接采购地平线的完整智驾方案，也可以基于其芯片、底层软件和开发工具，自主开发差异化的辅助驾驶功能。
2025年，地平线授权及服务业务收入为19.35亿元，同比增长17.4%，占总收入的51.4%。业绩预告显示，2026年上半年，该业务继续受益于底层技术向更广泛客户群的授权。
可进入高阶市场，比拼的不只是芯片算力，还包括端到端算法能力、工程化和量产稳定性，以及与车企的生态协同深度。需面对英伟达、华为及黑芝麻智能等厂商的竞争。
此外，在盈利能力方面，公告预计2026年上半年持续经营业务毛利为11.60亿至13.70亿元，同比增长13.7%至34.3%，与收入增长基本同步。
不过，经调整亏损预计为14亿至17亿元，较2025年同期的13.33亿元扩大约5.1%至27.6%。
这意味着，尽管主营业务收入和毛利仍在增长，但经营层面尚未实现盈利，仍处于“以投入换份额”的阶段。
值得注意的是，地平线预计录得35亿至40亿元期内利润，较去年同期52.33亿元亏损实现扭亏，但这一变化主要来自会计处理，而非主营业务盈利。
这是由于大众旗下软件公司CARIAD此前向地平线提供了一笔附带债转股权利的借款，该项负债需要随地平线股价变化重新估值。2026年上半年，随着地平线股价下跌，相关转换权的价值下降，负债账面金额相应减少，进而形成大额公允价值收益。
截止今日收盘，地平线机器人-W（09660）涨幅6.74%。
来源：星河商业观察
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