据《华尔街日报》报道，五角大楼正考虑从SpaceX采购算力，用于运行人工智能模型。这一消息尚未得到双方确认，但对SpaceX而言，若交易落地可能带来数十亿美元收入，并进一步加深其与美国政府的合作关系。值得注意的是，这桩潜在交易的模式，与SpaceX目前同Anthropic、Alphabet、Reflection AI等公司达成的合作十分相似。

即便如此，消息仍未能阻止SPCX股价的连日下挫。上市以来，该股已跌超25%，连续七个交易日收阴。今天盘前的确出现了一些转机，早盘交易中股价上涨约7%，但市值目前仍处于1.6万亿美元。

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短期的剧烈波动并不让人意外。上市初期的狂热存在明显的过度反应，如今这轮回调是否同样被情绪左右？倾向于长期布局的投资者，或许正应该把眼下看作一个能以低于IPO价格买入SPCX的机会。

在上一轮深度分析中，我提出SpaceX不适合追逐短期刺激的投机者，更适合有耐心的长期资本。颠簸注定难以避免——这对一家火箭公司来说多少有些讽刺。但从马斯克在特斯拉身上的表现来看，尽管过程布满中国竞争对手带来的激烈竞争和时间线上的各种磕绊，他确实交付过结果。如今，他正把精力从政治领域抽离，加上那份高达万亿美元的薪酬方案，都让局势变得更清晰。

除了AI和太空这两个常规增长引擎，SpaceX最被低估的竞争优势在于其垂直整合的制造能力。到2025年中，公司设在得克萨斯州巴斯特罗普的工厂每天可以生产超过15000套星链用户终端。同一家工厂还完全自主生产太阳能电池板、离子推进器和相控阵天线，这让SpaceX能够在部署超过10000颗卫星的过程中，从未因第三方零部件短缺而陷入被动。

再转向它的算力业务，值得关注的是Colossus超级计算机。这一内部打造的算力设施，让SpaceX既能服务外部客户，又能支撑自身庞大的AI训练需求，进一步放大了制造成本优势与基础设施复用之间的飞轮效应。