文｜达摩财经

兴业基金两位高层同日离职。

7月21日，兴业基金发布高管人事变动公告表示，公司总经理李辉因个人原因、副总经理黄文锋因年龄原因，二人已于7月20日离任，且未转任公司其他工作岗位。目前，总经理职务由董事长刘宗治代为履行。

李辉是兴业基金首位市场化外聘的总经理，其职业生涯贯穿保险、银行、公募基金等行业。加入兴业基金前，李辉曾在上海远洋运输公司、中宏人寿保险有限公司、海康人寿保险有限公司、AIG集团、星展银行任职。2010年4月，李辉进入国泰基金，曾担任总经理助理、副总经理等职务。2023年8月，李辉正式进入兴业基金。同年9月上任该公司总经理，履职尚未满三年。

与李辉不同，黄文锋出身于该公司母行兴业银行体系，曾担任兴业银行厦门分行行长助理，总行投资银行部副总经理，沈阳分行党委委员、副行长等职务。2014年7月，黄文锋经兴业银行调派，出任兴业基金副总经理，至今已有12年。

近年来，公募基金行业高管流动已十分频繁，不过一正一副同日离职的情况不算常见，尤其是二人辞任的时间正逢公募行业上半年业绩披露节点，此番调整也将市场关注的焦点移至兴业基金的经营情况。

Choice数据显示，截至2026年6月末，兴业基金管理规模已达到5511.33亿元，较去年末的4619亿元大幅增长。不过公司业务结构明显失衡，权益类基金规模占公司总管理规模比重尚不足5%。

一、二把手搭档不足一年

兴业基金成立于2013年，由兴业银行与中海集团投资有限公司共同出资设立，目前兴业银行持股比例达90%，为该基金公司控股股东。

事实上，兴业基金在去年下半年便开始进行人事调整。

2025年7月，公司进行了一轮职务对调，原副总经理张顺国转任督察长，原督察长张玲菡则转任副总经理。此次轮岗，彼时被外界视为公司强化内部干部业务、风控综合能力的一项举措。

更令人关注的，是兴业基金一把手的调整。2025年10月，公司时任董事长叶文煌因年龄原因离任，由刘宗治接任董事长。

而刘宗治此前并未有公募机构的工作经验，曾长期在兴业银行总行任职，专注投行、风险领域，是兴业银行内部成长的干部。历任总行投资银行部总经理助理，企业金融总部投资银行部副总经理、风险总监，总行投行与金融市场风险管理部副总经理（主持工作）、总经理。

刘宗治与李辉的合作，也是双方风控与经营经验的磨合。

如今，二人搭档尚未满一年，兴业基金治理结构再次生变，也引起了市场对总经理补位人选的关注。

回溯兴业基金历任一、二把手发现，公司呈现出董事长由母行派驻、总经理灵活安排的特征。

公司自成立以来共经历卓新章、官恒秋、叶文煌、刘宗治四任董事长，均出身于兴业银行体系。

而总经理岗位则经历了明显变化，兴业基金早年间总经理一职也一贯由母行派驻，前三任总经理薛瑞锋、汤夕生、胡斌全部来自兴业银行体系。转折发生在2023年胡斌离任后，兴业基金从外部引进了李辉接替兴业基金总经理职位，打破了由母行调派的固有传统。

值得一提的是，从兴业基金当前管理结构来看，副总经理仅有张玲菡一人，且公司此前从未有从内部副总晋升为总经理的先例。未来公司将继续市场化引入二把手或重回母行委派传统，还是再度打破历史惯例、选择从内部提拔，仍待后续观察。

权益短板待补

作为一家典型的“银行系”公募机构，兴业基金依托母行基因，自成立起便呈现出固收强、权益弱的特征，固收类基金规模占总管理规模比重长期保持在90%以上。

近几年，兴业基金为补齐权益短板，在保持固收优势的同时，正持续完善投研团队及产品布局。

团队建设方面，去年9月，兴业基金聘任兴银理财原首席权益官蒲延杰担任总经理助理。此次调动虽为母行系统内部人员流转，但蒲延杰丰富的职业生涯也为兴业基金注入了更多投资经验。

从履历来看，蒲延杰兼具投资实操+投研团队管理经验。历任工商银行总行资产管理部投资经理、瑞银证券研究部分析师、申万菱信基金权益研究部负责人、中银国际证券资管权益投资总监等职务，且管理过权益、固收类产品；后于2023年出任兴银理财首席权益投资官，主导权益类资产投研内容。

产品布局方面，兴业基金正在推进“兴业ETF生态圈”，且新发基金逐渐向权益产品倾斜，今年以来新发的13只基金（全文以主代码统计）中，仅有兴业福慧债券一只债券型基金。

Choice数据显示，截至7月22日，公司旗下共132只产品，行业排名28/164。其中有61只债券型基金（含被动指数债券型、纯债、混合债券型基金）、5只货币基金；股票型及混合型基金分别为26只、36只。

然而，权益产品数量的持续扩容并未带动公司权益规模大幅提升。截至7月22日，公司管理规模达到5518.04亿元，其中，股票型基金、混合型基金规模分别为50.94亿元、216.61亿元，二者合计规模占公司总管理规模比重仅4.8%。

反观债券型基金及货币型基金管理规模分别达到2662.56亿元、2581.14亿元，规模占比均在46%以上。

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与此同时，公司产品业绩也较为分化。今年以来，固收类产品收益表现依旧稳健，权益产品则表现不一。股票型、混合型基金合计超40只产品实现正收益，不过普遍为ETF、科技赛道类产品，消费、医药类产品则受行业基本面影响收益不佳。

例如混合基金中，兴业科技创新混合发起式A年内涨幅达到53.56%，是兴业基金今年业绩表现最好的一只产品，且在5028只同类产品中排名第24，成绩十分不错。而兴业消费精选混合A年内业绩下跌16.4%，同类排名仅4598/5028，形成鲜明对比。

值得一提的是，李辉在任期间曾多次强调要补齐权益短板，但从目前的管理规模与业绩来看，兴业基金权益业务仍具有较大的提升空间。