7月21日，2026年《财富》中国500强放榜，京东集团以1821.29亿美元的营收排在第9位，比去年又升了2位。
排在它前面的，是国家电网、中石油、工商银行这些巨无霸，前10名里，京东是唯一一家中国大陆民营企业。
阿里呢？第15位，营收1441.696亿美元。拼多多第65位，美团第76位。
京东与阿里之间隔了6个名次，营收差距接近380亿美元。一个曾经被认为"模式太重"的公司，在营收榜上把平台模式的老大哥甩在了身后。
而且这个"第一"不止一个。据中国连锁经营协会联合德勤中国7月14日发布的"2026年中国网络零售TOP100"，京东以约10238亿元网络销售额蝉联榜首，阿里第二，约1037亿元。一个万亿级，一个千亿级，差了快10倍。
在全国工商联的中国民营企业500强榜单上，京东从2022年首次登顶后已经连续四年排第一：9515.92亿元、10462.36亿元、10846.62亿元，再到2025年超过1.1万亿元。
先别急着喊"京东全面超越阿里"，这里统计口径不太一样，得说清楚。
京东是自营模式，卖出去的每一件商品，货款全额计入营收。阿里是平台模式，营收主要算佣金和服务费。网络零售TOP100统计的恰恰就是"自营零售的线上销售收入"，据网经社7月14日报道，这个榜单的统计口径写得明明白白。换句话说，这是京东的主场规则，阿里的体量依然在，只是不在这个口径里。
仅看营收京东是万亿营收的企业，但利润上，京东就没这么好看了。
据财报显示，京东2025年全年收入1.3091万亿元，同比增长13%，创近年增速新高。拆开看：京东零售1.1264万亿元，增长10.9%；京东物流2171亿元，增长18.8%；新业务493亿元，暴涨157.3%。
但归属于普通股股东的净利润只有196亿元，比2024年的414亿元少了一半还多。Non-GAAP净利润270亿元，也低于2024年的478亿元。
翻译一下：规模冲上1.3万亿，利润却腰斩了。新业务一年多卖了157%，代价是真金白银往里贴钱，外卖和即时零售的仗还在烧钱阶段。
说到这，就绕不开刘强东的那四个字：只做第一。
据新浪财经7月21日报道，刘强东在第一个办公室就写下了这四个字。2018年给全体员工的信里，他又写了一遍："只做第一是京东的精神内核，也是京东持续引领的价值驱动。"
回头看，这家公司确实是用笨办法跑出来的。1998年，刘强东在中关村租下一个不到4平米的柜台，卖刻录机和光盘。当时中关村正品水货掺着卖，他偏要明码标价、只卖正品、主动开发票。
2003年非典，线下停摆，21天亏了800多万，差点死掉，被逼着在网上发帖卖货，才有了后来的京东商城。再后来顶着"模式太重"的质疑自建物流，养配送员、建仓库，这条路走了二十多年。
从资本路径看，京东的版图一直在拆着长大。2014年5月京东在纳斯达克上市，2016年成为第一家进入《财富》世界500强的中国互联网公司；2020年在港交所二次上市，同年京东健康登陆港交所；2021年京东物流上市；2025年京东工业挂牌。一次次拆分背后，是增长点的持续拓宽。
今天的京东，万亿体量仍主要来自零售，但物流、工业、健康和即时零售，正在成为新的外延。
现在，规模上的第一算是拿到了。财富500强民企第一、网络零售第一、民企500强四连冠。52岁的刘强东，从1998年那个4平米柜台算起，把"只做第一"扛了28年。
但资本市场眼下更看重另一件事：1.3万亿的盘子，196亿的净利润，利润率不到1.5%。规模做大了，"做厚"还没证明。刘强东接下来要回答的问题只有一个：这个"大"，什么时候能变成实打实的利润。
你觉得，京东这个第一，含金量够不够？
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